Analyst: Der aktuelle Markt hat sich deutlich entschuldet, was die Wahrscheinlichkeit eines starken Abschwungs verringert, aber gleichzeitig das Aufwärtspotenzial für einen Short Squeeze begrenzt.

BlockBeats News, 5. März, der unabhängige Krypto-Analyst Axel erklärte in einem Beitrag, dass das Diagramm der Bitcoin-Perpetual-Kontrakt-Finanzierungsrate zeigt, dass während der ersten Hälfte des März 2026 die Finanzierungsrate im negativen Bereich geblieben ist, was darauf hindeutet, dass Short-Positionen den Perpetual-Futures-Markt dominieren.

Seit Ende Januar ist die Finanzierungsrate häufig in den negativen Bereich gefallen und hat sich in den letzten zwei Wochen mit kaum oder keiner Erholung dort gehalten. Die extremsten Werte wurden am 28. Februar und am 25. Februar erreicht – beides Tage, an denen der Preis lokale Tiefs um $64.000 bis $65.000 testete. Am 4. März bleibt die Rate leicht negativ, aber die kumulierte negative Finanzierungsrate der letzten zwei Wochen deutet auf eine weiterhin bestehende Präferenz für Short-Positionen hin.

Eine negative Finanzierungsrate bedeutet, dass Inhaber von Short-Positionen Gebühren an Inhaber von Long-Positionen zahlen, um ihre Kontrakte zu halten, was eine Präferenz für Short-Positionen signalisiert. Historisch gesehen deutet diese Situation entweder auf einen möglichen Short Squeeze hin, falls ein Aufwärtsmomentum ausgelöst wird, oder bestätigt einen bärischen Trend, wenn der Abwärtstrend anhält. Der entscheidende Auslöser für eine Stimmungswende ist, dass die Finanzierungsrate wieder dauerhaft positive Werte erreicht, während der Preis sich über wichtigen Widerstandsniveaus (um $70.000) konsolidiert und das Open Interest stabilisiert oder wächst.

Außerdem zeigt das auf USD lautende Bitcoin-Futures-Open-Interest-Diagramm einen Rückgang von einem Höchststand von $47.6 billions im Oktober 2025 auf $20.8 billions im März 2026. Dieser Rückgang kann teilweise durch den Preisverfall von BTC erklärt werden, aber der allgemeine Trend weist auf eine Verringerung des Derivate-Leverage während der Anpassungsphase hin.

Das auf USD lautende Futures-Open-Interest ist seit dem Höchststand im Oktober 2025 ($47.6 billions) um mehr als die Hälfte gesunken und hat sich vom Hochpunkt im Januar (32 billions) um etwa ein Drittel verringert. Am 4. März beträgt das Open Interest $20.8 billions, ein Niveau, das seit Beginn des Bull Runs 2025 nicht mehr gesehen wurde. In den letzten 7 Tagen ist das Open Interest um 3,2% gesunken, das Deleveraging hält weiterhin an, wenn auch in langsameren Tempo.

Der Rückgang des Open Interest zusammen mit einem Preisverfall signalisiert eine erzwungene oder freiwillige Liquidation und zeigt, dass der Markt tatsächlich an Gewicht verliert. Dies unterscheidet die aktuelle Situation von einem typischen Short Squeeze, bei dem der mechanische Treibstoff für eine Kaskade von Liquidationen bei niedrigerem Open Interest normalerweise geringer ist, obwohl lokale Short Squeezes weiterhin möglich sind. Das Risiko einer Liquidationskaskade für weitere Abwärtsbewegungen ist geringer als im Januar.

Insgesamt ist das Bild, das diese beiden Indikatoren zeichnen, nuancierter als es zunächst erscheinen mag; Leverage hat den Markt verlassen (Open Interest sinkt von $47.6 billions auf $20.8 billions), dennoch halten die verbleibenden Teilnehmer überwiegend Short-Positionen (negative Finanzierungsrate). Diese Kombination reduziert das Risiko einer Abwärts-Liquidationskaskade, begrenzt aber auch das Potenzial für einen spontanen Short Squeeze – der Treibstoff im System ist geschrumpft.