Analyse: KI-Bedenken dämpfen das Interesse, während Private-Equity-Firmen Übernahmen von Datenunternehmen erwägen

Von Milana Vinn, Amy-Jo Crowley und Echo Wang

NEW YORK, 5. März (Reuters) – Der Anbieter von Finanzdaten FactSet hat in den letzten Monaten die Aufmerksamkeit von Thoma Bravo und Hellman & Friedman erregt, wobei beide Private-Equity-Gesellschaften mögliche Übernahmen geprüft haben, nachdem die Angst vor KI-Störungen einen Rückgang des Aktienkurses um 39 % in den letzten sechs Monaten ausgelöst hat, berichten drei mit der Angelegenheit vertraute Personen.

Die Aktien des Konkurrenten Morningstar und des Datenforschungsunternehmens Gartner sind seit Anfang September ebenfalls um 27,6 % bzw. 29,5 % gefallen und haben dadurch in den letzten Monaten das Interesse von Investoren an einem möglichen Verkauf geweckt, wie etwa ein Dutzend Banker und Investoren berichten. Doch der starke Rückgang der Aktien, der alle drei zu attraktiven Übernahmezielen macht, sorgt auch dafür, dass die Private-Equity-Gesellschaften ihre potenziellen Deals neu bewerten, wie die Personen angaben, die nicht namentlich genannt werden wollten, da die internen Beratungen vertraulich sind.

Der Ausverkauf, der sich nach Anthropic's jüngstem Update seines Claude Cowork KI-Tools im vergangenen Monat verstärkt hat, trifft wahllos große Unternehmen wie Microsoft sowie Wirtschaftsprüfungsunternehmen, Anwaltskanzleien und Datenanbieter – unabhängig von ihrer eigenen KI-Exposition. Investoren machen sich Sorgen, dass KI einen Großteil der Beratung und Informationen replizieren könnte, die sie bündeln und verkaufen. Banker sagen, dass sie ein Unternehmen nicht genau bewerten können, wenn die Führungskräfte nicht absehen können, ob sich ihr Geschäftsmodell mit KI weiterentwickelt oder davon überholt wird.

FactSet, Thoma Bravo und H&F lehnten eine Stellungnahme ab, während Gartner nicht auf Anfragen zur Stellungnahme reagierte.

Auch Morningstar wollte sich nicht äußern, aber CEO Kunal Kapoor teilte den Aktionären in einem aktuellen Schreiben mit, dass er glaubt, das Unternehmen sei "gut aufgestellt, um von dem Wachstum der KI zu profitieren."

WO GEHT DER MARKT HIN?

„Investoren am öffentlichen Markt versuchen herauszufinden, wohin sich die Welt entwickelt“, sagte Jordan Jacobs, Mitgründer von Venture-Capital-Unternehmen Radical Ventures. „KI ist eine so neue Technologie und die Verbesserungen in neuen Anwendungsfeldern sind so dramatisch, und die neuen Möglichkeiten entstehen so schnell, dass es sehr schwer ist, Dinge Jahre im Voraus vorherzusagen.“

Software- und Datenunternehmen wie FactSet, die Finanzdaten für institutionelle Investoren und Unternehmen bereitstellen, werden jetzt mit einem deutlichen „KI-Abschlag“ gehandelt, während sie früher mit Prämien bewertet wurden. Ihre vorhersehbaren, abonnementbasierten Einnahmen und starken Gewinnmargen lockten Investoren an und hielten ihre Bewertungen im Vergleich zu anderen Blue-Chip-Aktien hoch.

Das sogenannte Unternehmenswert-zu-EBITDA-Verhältnis von FactSet, eine wichtige Kennzahl für den Unternehmenswert, liegt laut von LSEG zusammengetragenen Daten aktuell bei etwa 12 – ein Rückgang von 21 im August letzten Jahres und 30 im Jahr 2022. Das Verhältnis misst den Marktwert im Vergleich zu den Einnahmen vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen. Morningstar und Gartner werden aktuell ebenfalls mit Verhältnissen von 12,6 bzw. 14,8 gehandelt, gegenüber etwa 20 und 23 vor einem Jahr.