Pfizer (PFE) ist seit der letzten Veröffentlichung der Quartalsergebnisse um 0,6% gefallen: Ist eine Erholung möglich?

Überblick über die jüngsten Geschäftsergebnisse und die Marktperformance von Pfizer

Seit der letzten Bekanntgabe der Geschäftsergebnisse von Pfizer vor etwa einem Monat ist der Aktienkurs des Unternehmens um 0,6 % gefallen und hat somit hinter dem S&P 500 Index zurückgelegen.

Investoren stellen nun die Frage, ob dieser Abwärtstrend weiter anhält, während der nächste Quartalsbericht naht, oder ob Pfizer eine Trendwende bevorsteht. Um die Lage besser zu verstehen, werfen wir zunächst einen Blick auf die wichtigsten Punkte der jüngsten Quartalsergebnisse und analysieren die zentralen Faktoren, die die Performance des Unternehmens beeinflussen.

Viertes Quartal 2025: Highlights zu Gewinn und Umsatz

Im vierten Quartal 2025 erzielte Pfizer einen bereinigten Gewinn von $0,66 pro Aktie, was über der Zacks Konsensschätzung von $0,57 lag. Das bedeutet eine Steigerung von 5 % gegenüber dem Vorjahr, bedingt durch Kostensenkungen und verbesserte Bruttomargen.

Der Gesamtumsatz erreichte $17,6 Milliarden, was einem leichten Rückgang von 1 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht, oder einem operativen Rückgang von 3 %. Dieser Rückgang ist hauptsächlich auf ein operatives Minus von 40 % bei den Umsätzen der COVID-19 Produkte, Comirnaty und Paxlovid, zurückzuführen. Dennoch übertraf der Gesamtumsatz die Konsensschätzung von $16,84 Milliarden.

Der Umsatz von Produkten außerhalb des COVID-19-Portfolios stieg operativ um 9 %, unterstützt durch starke Ergebnisse von Eliquis, der Prevnar-Linie, Vyndaqel, Onkologie-Biosimilars und Abrysvo. Für das Gesamtjahr stiegen die Umsätze nicht-COVID-Produkte um 6 %.

Der internationale Umsatz fiel operativ um 4 % auf $8,44 Milliarden, während der Umsatz in den USA um 1 % auf $9,1 Milliarden sank.

Die bereinigten Verkaufs-, Informations- und Verwaltungskosten sanken um 5 % auf $4,08 Milliarden, was laufende Effizienzinitiativen und geringere Marketingausgaben widerspiegelt. Gleichzeitig stiegen die bereinigten F&E-Ausgaben um 4 % auf $3,12 Milliarden, da Pfizer verstärkt in die Pipeline-Entwicklung und digitale Fähigkeiten, insbesondere in der Onkologie- und Adipositas-Forschung, investiert.

Performance der Geschäftssegmente

• Primary Care: Der Umsatz ging operativ um 13 % auf $7,94 Milliarden zurück.
• Specialty Care: Die Umsätze stiegen um 6 % auf $4,77 Milliarden.
• Oncology: Der Umsatz kletterte um 8 % auf $4,44 Milliarden.

Details zu Primary Care

Die Eliquis-Allianz und Direktverkäufe stiegen um 8 % auf $2,02 Milliarden, unterstützt durch globale Nachfrage und günstige Preise in den USA, wurden jedoch durch Lagerbestände und Preisdruck in einigen Märkten ausgeglichen. Dieses Ergebnis lag unter der Konsensschätzung von $2,14 Milliarden.

Die Prevnar-Impfstofffamilie erzielte weltweit einen Umsatz von $1,71 Milliarden, eine Zunahme von 8 %, und übertraf damit die Erwartungen. Die Umsätze in den USA stiegen um 2 %, während die internationalen Umsätze um 18 % sprangen.

Comirnaty, entwickelt mit BioNTech, brachte $2,27 Milliarden ein, ein Rückgang von 35 % im Jahresvergleich, bedingt durch verringerte Impfempfehlungen und geringere Nachfrage. Trotzdem wurde der erwartete Umsatz von $2,0 Milliarden übertroffen.

Paxlovid erzielte $218 Millionen Umsatz, 70 % weniger als im Vorjahr, womit die Konsensschätzung von $289 Millionen verfehlt wurde, da die Infektionsraten sanken und die staatlichen Käufe zurückgingen.

Nurtec ODT/Vydura trug $405 Millionen bei, ein Plus von 3 % gegenüber dem Vorjahr.

Abrysvo, Pfizers RSV-Impfstoff, erzielte $481 Millionen Umsatz, ein operatives Plus von 136 %, getrieben durch starke Nachfrage im US-Erwachsenenmarkt und neue internationale Markteinführungen; die US-Umsätze waren jedoch durch Impfempfehlungen begrenzt.

Highlights zu Specialty Care

Die Vyndaqel-Produktreihe erwirtschaftete $1,69 Milliarden, ein Anstieg von 7 %, begünstigt durch höhere Diagnose- und Behandlungsraten, insbesondere in den USA und Europa, sowie verbesserte Erschwinglichkeit. Niedrigere Netto-Preise in den USA aufgrund erhöhter Herstellerabschläge und neuer Verträge minderten den Anstieg teilweise. Die Vyndaqel-Umsätze übertrafen die Konsensschätzung von $1,66 Milliarden.

Xeljanz-Umsätze sanken um 8 % auf $324 Millionen, Enbrel-Umsatz fiel um 5 % auf $180 Millionen. Cibinqo-Umsatz stieg um 22 % auf $78 Millionen.

Onkologie-Segment

Ibrance-Umsatz sank um 7 % auf $1,04 Milliarden, beeinflusst durch politische Veränderungen in den USA und generische Konkurrenz im Ausland, übertraf jedoch leicht die Erwartungen.

Bei den von Seagen übernommenen Antikörper-Wirkstoff-Konjugaten gingen die Adcetris-Umsätze um 23 % auf $220 Millionen zurück, bedingt durch stärkere Konkurrenz, während die Padcev-Umsätze um 15 % auf $508 Millionen stiegen, begleitet von Marktanteilsgewinnen bei metastasierendem Urothelkarzinom, blieben jedoch hinter den Prognosen zurück. Tukysa und Tivdak-Umsätze sanken um 9 % bzw. 12 %.

Xtandi-Allianzumsatz stieg um 5 % auf $592 Millionen. Inlyta-Umsatz fiel um 4 % auf $235 Millionen. Die Lorbrena-Umsätze sprangen um 45 % auf $282 Millionen, begünstigt durch Marktanteilsgewinne bei ALK-positivem metastasierendem NSCLC, teilweise durch niedrigere Preise ausgeglichen. Braftovi/Mektovi-Umsätze stiegen um 16 % auf $197 Millionen und Elrexfio erzielte $70 Millionen, ein Plus von 30 % gegenüber dem Vorjahr.

Der Umsatz von Onkologie-Biosimilars stieg um 76 % auf $369 Millionen.

Finanzielle Ergebnisse für das Gesamtjahr 2025

Für 2025 meldete Pfizer einen Umsatz von $62,6 Milliarden, ein Rückgang von 2 % sowohl berichteter als auch operativer Natur, aber über der Konsensschätzung von $61,94 Milliarden und leicht über der eigenen Prognose des Unternehmens.

Der bereinigte Gewinn pro Aktie lag im Jahr bei $3,22, ein Anstieg von 4 % gegenüber dem Vorjahr, womit die Konsensschätzung von $3,13 und den prognostizierten Wertebereich von $3,00 bis $3,15 übertroffen wurden.

Finanzausblick für 2026

Im Dezember bestätigte Pfizer die Prognose für 2026 zusammen mit den Q4-Ergebnissen. Das Unternehmen erwartet einen Gesamtumsatz zwischen $59,5 und $62,5 Milliarden, was einen Rückgang gegenüber 2025 widerspiegelt aufgrund niedrigerer COVID-19-Produkte-Umsätze und Auswirkungen von Patentabläufen, die den Umsatz voraussichtlich um etwa $1,5 Milliarden reduzieren. Ohne COVID-19-Produkte und Patentverluste wird ein operatives Umsatzwachstum von 4 % erwartet.

Die Umsätze mit COVID-19-Produkten werden für 2026 auf etwa $5 Milliarden prognostiziert, gegenüber $6,7 Milliarden im Jahr 2025.

Der bereinigte Gewinn pro Aktie wird zwischen $2,80 und $3,00 erwartet, niedriger als $3,22 in 2025, bedingt durch den Effekt neuer Übernahmen, rückläufiger COVID-19-Erlöse und höhere Steuern.

Brutto- und operative Margen sollen stabil bleiben, mit einer Bruttomarge im Bereich von Mitte 70 %. Die bereinigten F&E-Ausgaben werden zwischen $10,5 und $11,5 Milliarden erwartet, die bereinigten SI&A-Kosten zwischen $12,5 und $13,5 Milliarden. Die effektive Steuerquote wird auf 15 % geschätzt und die Investitionsausgaben sollen leicht über $3 Milliarden liegen.

Diese Prognose berücksichtigt die Auswirkungen der MFN-Preisgestaltung und die Arzneimittelpreisvereinbarung mit der Trump-Administration.

Forschung und Entwicklung Pipeline

Blickt man voraus, plant Pfizer im Jahr 2026 den Start von 20 entscheidenden klinischen Studien, darunter 10 für ultra-langwirkende Adipositas-Therapien von Metsera und vier für PF-08634404, einen dualen PD-1/VEGF-Inhibitor lizenziert von 3SBio. Das Unternehmen erwartet, dass 2026 ein entscheidendes Jahr wird, mit bedeutenden Datenveröffentlichungen in den Bereichen Adipositas und Onkologie.

Aktuelle Schätztrends

Im vergangenen Monat sind die Analystenschätzungen für Pfizer weitgehend unverändert geblieben.

VGM Score Analyse

Aktuell hat Pfizer ein D-Rating sowohl für Wachstum als auch für Momentum, aber erhält ein A für Wert, womit das Unternehmen zu den führenden Value-Aktien zählt. Der Gesamt-VGM-Score liegt bei B und macht Pfizer attraktiv für Investoren, die einen ausgewogenen Ansatz bevorzugen.

Ausblick für die Aktie

Pfizer ist als Zacks Rank #3 (Hold) eingestuft, was darauf hindeutet, dass sich die Aktie in den kommenden Monaten entsprechend dem Markt entwickeln dürfte.

Branchenvergleich: Johnson & Johnson

Im Segment der großen Pharmawerte hat Johnson & Johnson (JNJ) im vergangenen Monat um 4,6 % zugelegt. Der jüngste Quartalsbericht für den Zeitraum bis Dezember 2025 zeigte einen Umsatz von $24,56 Milliarden, ein Anstieg von 9,1 % gegenüber dem Vorjahr, und einen Gewinn von $2,46 pro Aktie, verglichen mit $2,04 im Vorjahr.

Im laufenden Quartal wird erwartet, dass Johnson & Johnson einen Gewinn von $2,68 pro Aktie meldet, was einem Rückgang von 3,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Konsensschätzung ist in den letzten 30 Tagen stabil geblieben. Die Aktie hat Zacks Rank #3 (Hold) und einen VGM-Score von C.

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