Gibt es verborgene Probleme in Ihren Finanzen? Das Konzept des privaten Kredits verstehen.

Jüngste Misserfolge schüren Bedenken in privaten Kreditmärkten

Im September meldete der Autokreditgeber Tricolor Insolvenz an. Tricolor war dafür bekannt, Kredite an risikoreiche Kreditnehmer mit minimaler Dokumentation zu vergeben. Der Zusammenbruch von Tricolor wurde kurz darauf von dem Niedergang von First Brands, einem Autoteilezulieferer, gefolgt.

Für viele erinnerten diese aufeinanderfolgenden Ausfälle an die frühen Warnzeichen der Finanzkrise 2008. JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon zog Parallelen und sagte zu Analysten: „Wenn solche Ereignisse eintreten, sagt mir mein Instinkt, aufmerksam zu sein. Wenn man eine Kakerlake sieht, gibt es wahrscheinlich noch mehr, die versteckt sind und nicht gesehen werden.“

Da sich finanzielle Schwierigkeiten unter den Kreditgebern ausbreiten, die Unternehmen wie Tricolor und First Brands unterstützten, befürchten Experten, dass weitere grundlegende Probleme ans Licht kommen. Noch beunruhigender ist die Möglichkeit, dass Privatanleger besonders anfällig sind, wenn riskante Investitionen schnell zerfallen.

Tyler Gellasch, Präsident und CEO der gemeinnützigen Organisation Healthy Markets, beschrieb die Situation als einen kollektiven Alarmmoment. „Selbst die weltweit fortschrittlichsten Institutionen hinterfragen nun die Risiken ihrer privaten Kreditbestände“, sagte er. „Es ist für einen durchschnittlichen Anleger, zum Beispiel einen Zahnarzt in Ohio, fast unmöglich, diese Risiken vollständig zu verstehen.“

Die verborgenen Gefahren privater Kredite

Im Zentrum dieser Bedenken steht das rasche Wachstum von privaten Krediten – hierbei verleihen Investmentfirmen direkt an private Unternehmen. Laut Gellasch profitierten Unternehmen wie Tricolor, First Brands und die britische Market Financial Solutions, die im Februar scheiterte, von dieser Art der Finanzierung. Im Gegensatz zu Banken umgehen diese Kreditgeber häufig strenge Kontrollen der Kreditnehmer.

Obwohl viele private Kreditverträge sicher sein mögen, sorgt die mangelnde Transparenz dafür, dass selbst erfahrene Anleger unsicher werden, erklärte Gellasch gegenüber USA TODAY.

Sollten Alltagsinvestoren mehr Risiko eingehen?

Gellasch ist mit seinen Bedenken bezüglich privater Anleger nicht allein. John Mousseau, Chief Investment Officer bei Cumberland Advisors, bemerkte: „Wenn diese komplexen Produkte für Privatanleger verpackt werden, ist das oft ein Zeichen für einen Markt-Höhepunkt.“

Einige Angebote privater Kredite versprechen ungewöhnlich hohe Renditen, teils unter Einbeziehung von Kryptowährungen, und werden von großen Institutionen wie State Street und WisdomTree verkauft. Im vergangenen August unterzeichnete Präsident Donald Trump eine Executive Order, die den Zugang zu alternativen Anlagen, einschließlich privater Märkte, für 401(k)-Teilnehmer erweitert.

Experten warnen, dass die mangelnde Transparenz, die private Kredite schwer zu bewerten macht, auch bedeutet, dass Anleger erst merken, wenn Institutionen ihre Aktivitäten zurückfahren – und zwar zu spät.

Wachsende Ängste und Marktschwankungen

• Am 3. März prognostizierte der CEO von Apollo Global Management eine bedeutende Umwälzung in den privaten Märkten und deutete an, dass die Turbulenzen eine Weile anhalten könnten.
• Nur wenige Tage später setzte BlackRock Berichten zufolge einen seiner privaten Kreditfonds auf null, während Blue Owl Capital Aktien um fast ein Drittel fielen und das Unternehmen versuchte, Anleger bezüglich seines Kreditportfolios zu beruhigen.
• Der ehemalige Goldman Sachs-Chef Lloyd Blankfein warnte davor, Privatanlegern Zugang zu privaten Märkten zu gewähren, und verglich das aktuelle Klima mit der Zeit vor der Finanzkrise. „Eine Krise spüre ich noch nicht, aber die Warnzeichen sind da“, sagte er.

Sind die Risiken übertrieben?

Nicht alle sind überzeugt, dass die Lage ernst ist. Jack Ablin, Gründungspartner und Chief Investment Strategist bei Cresset Capital, glaubt, dass die Sorgen übertrieben sein könnten. Er erklärte, dass viele problematische Kredite vermutlich vor 2022 vergeben wurden und nun zu höheren Zinssätzen refinanziert werden müssen, was die Rückzahlung für manche Unternehmen erschwert.

„Die Gesamtqualität ist besser als viele denken“, sagte Ablin und wies darauf hin, dass diese Fonds höhere Renditen bieten, um das zusätzliche Risiko auszugleichen. „Mit Vorsicht zu investieren ist sinnvoll, aber ich sehe private Kredite weiterhin als eine valide Anlageklasse und bin nicht übermäßig besorgt.“

Herausforderungen für Privatanleger in privaten Märkten

Trotz beruhigender Worte sagen diejenigen, die sich über die aktuelle Instabilität sorgen, dass dies eine besonders risikoreiche Zeit für Privatanleger ist. Da private Märkte nicht öffentlich gehandelt werden, gibt es keine klare Methode, den fairen Wert zu bestimmen, erklärte Mousseau. „Preise sind im Grunde nur fundierte Schätzungen, und in einem angespannten Markt ist es noch schwerer, den echten Wert von Vermögenswerten zu kennen.“

Er fügte hinzu: „Wenn Leute darauf bestehen, dass die Risiken übertrieben sind, deutet das oft auf tiefere Probleme unter der Oberfläche hin.“

Adaptiert aus dem Originalartikel von USA TODAY: Explodiert 'private credit' die Finanzmärkte? Was man wissen sollte