Berkshire nimmt Aktienrückkäufe wieder auf! Der neue CEO investiert 15 Millionen US-Dollar aus eigener Tasche und verspricht, in den nächsten 20 Jahren weiter aufzustocken.

Greg Abel, der neue CEO von Berkshire Hathaway, der Warren Buffett ablöst, reagiert mit einer Reihe konkreter Maßnahmen auf die Zweifel des Marktes hinsichtlich seiner Führungsqualitäten: Das Unternehmen kündigt die Wiederaufnahme des Aktienrückkaufs an, Abel selbst gibt parallel bekannt, dass er persönlich rund 15,3 Millionen US-Dollar für den Kauf von Unternehmensaktien aufwendet und verspricht, während seiner Amtszeit jedes Jahr sein gesamtes Nettogehalt für den Erwerb weiterer Berkshire-Anteile zu nutzen.

Die oben genannten Maßnahmen wurden vor Börsenbeginn am Donnerstag veröffentlicht, woraufhin die B-Aktien von Berkshire Hathaway am selben Tag stark eröffneten und sich weiter nach oben bewegten, mit einem Anstieg von fast 2,7% auf das Tageshoch zur Mittagszeit. Dies ist die erste Ankündigung eines Rückkaufs seit dem zweiten Quartal 2024; zuvor hatte das Unternehmen sechs Quartale lang keine Aktien zurückgekauft und verfügte über eine Bargeldreserve von rund 373 Milliarden US-Dollar. Einige Investoren zeigten Unmut über die ausbleibende Kapitalallokation.

Abel erklärte im Gespräch mit Medien, dass die Entscheidung zum Rückkauf nach einer Bewertung des inneren Werts getroffen wurde und er dies mit Warren Buffett, der weiterhin Vorsitzender des Berkshire-Vorstands bleibt, abgestimmt habe. Zudem gab er an, dass die freiwillige Bekanntgabe des Rückkaufs terminlich erfolgt sei, um während des Führungswechsels eine transparente Kommunikation mit den Aktionären zu gewährleisten.

Abels persönlicher Aktienkauf entspricht seinem Nettogehalt pro Jahr; er betonte, diesen Vorsatz jedes Jahr während seiner CEO-Amtszeit beizubehalten, sodass seine kumulierten Aktienkäufe sich auf mehrere hundert Millionen US-Dollar belaufen werden. Zudem hofft er, für „zwanzig Jahre“ CEO zu sein.

Rückkauf wieder aufgenommen: Werturteil und Kapitalsignal

Laut den bei den Aufsichtsbehörden eingereichten Unterlagen begann Berkshire am Mittwoch mit dem Rückkauf von A- und B-Aktien. Gemäß Unternehmenspolitik kann der CEO nach Absprache mit dem Vorstandsvorsitzenden den Rückkauf starten, wenn er der Meinung ist, dass der Rückkaufpreis unter dem inneren Wert des Unternehmens liegt.

Der derzeitige Berkshire-CEO Abel erklärte, dass dieser Rückkauf nach einer Bewertung des inneren Werts erfolgt. "Ich habe auf jeden Fall mit Warren gesprochen", sagte er, "mein Ansatz ist, den Wert zu bewerten, eine Einschätzung des inneren Werts zu bilden und dann mit Warren über Wert und Timing zu beraten."

Macrae Sykes, Portfolio-Manager beim Gabelli Financial Opportunities Fund, meint dazu: „Die Rückkaufankündigung ist ein positives Signal – sie spiegelt die Anerkennung des Aktienwerts wider und zeigt, dass das Unternehmen bereit ist, Kapital im Hinblick auf weiterhin hohe operative Erträge in 2026 einzusetzen.“

Abel unterstrich außerdem, dass der Rückkaufsbeginn nicht bedeute, dass das Unternehmen andere Kapitalallokationen aufgibt. „Der Kauf von Aktien, der Erwerb ganzer Unternehmen und Investitionen in Beteiligungswerte können unabhängig voneinander erfolgen; der Rückkauf wird anderen Kapitalverwendungen keine Ressourcen entziehen.“

Abels Eigenkauf: Verstärkung der Interessenbindung mit den Aktionären

Auf persönlicher Ebene gab Abel bekannt, dass er diese Woche rund 15,3 Millionen US-Dollar in Berkshire-Aktien investiert hat – der Wert entspricht seinem Nettogehalt pro Jahr. Laut FactSet-Daten hielt Abel vor diesem Kauf bereits etwa 164,4 Millionen US-Dollar in Berkshire-Aktien.

Abel sagte, diese Maßnahme sei darauf ausgerichtet, den Aktionären Interessengleichheit zu demonstrieren. "Mit unseren Aktionären, Partnern und Eigentümern vollkommen im Einklang zu sein, ist von größter Bedeutung", sagte er, "als CEO glaube ich absolut an Berkshire; ich übernehme ein Unternehmen mit einer hervorragenden Grundlage."

Er ergänzte, dass sowohl Buffett als auch der Vorstand seinen Plan, das Gehalt wieder zu investieren, unterstützen, und kommentierte: "Das ist so typisch Berkshire."

Christopher Davis, Gründungspartner von Hudson Value Partners, meint: "Greg Abel hat sich verpflichtet, jedes Jahr persönlich zu investieren. Ich denke, das hilft ihm enorm, ein ebenso starkes Vertrauensverhältnis wie Buffett zu den Aktionären aufzubauen. Das heutige Interview gibt uns die Gewissheit, dass Berkshires Investitionen in sehr fähigen Händen sind."

Marktmeinungen: Neben kurzfristigen Impulsen bleiben Risiken

Obwohl der Markt auf die genannten Maßnahmen positiv reagiert, sind sich manche Analysten bezüglich einer nachhaltigen Kurssteigerung zurückhaltend.

Cathy Seifert, Analystin bei CFRA Research, stellt fest, dass die langfristige Kursentwicklung von Berkshire letztlich davon abhängt, ob Abel die Unternehmensgrundlagen verbessern kann. "Bevor wir das sehen, könnte das nur eine kurzfristige Rallye sein, denn diese Aktie ist nicht stark unterbewertet", sagte sie.

Der Berkshire-Kurs stand zu Beginn der Woche unter Druck, nachdem das Unternehmen bekannt gab, dass der operative Gewinn im vierten Quartal im Jahresvergleich um etwa 30% zurückging, wobei der Versicherungsgewinn sogar um 54% sank. Seit Jahresbeginn hat der Kurs etwa 3% verloren und liegt etwa 10% unter dem im Mai letzten Jahres erreichten Allzeithoch.

Abel hat im Januar dieses Jahres offiziell den Posten des CEO von Buffett übernommen, der mittlerweile 95 Jahre alt ist. In seinem ersten jährlichen Brief an die Aktionäre am Wochenende betonte er, dass die vorsichtige Finanzkultur und die disziplinierten Investitionsprinzipien von Berkshire „auf ewig weitergegeben“ werden und schloss die Möglichkeit einer Dividendenausschüttung im Wesentlichen aus.

Abel sagte am Donnerstag: „Wenn wir glauben, dass wir für die Aktionäre mehr als einen Dollar Wert schaffen können, behalten wir diesen Dollar – das ist unsere Prüfgröße.“