Bitcoin hat kürzlich die Marke von $70.000 überschritten, was vom Markt zunächst als bullisch interpretiert wurde. Der Ausbruch erfolgte am 2. März und markierte das erste Mal, dass der Vermögenswert dieses Niveau seit dem 16. Februar wieder erreichte.
Allerdings erwies sich die erwähnte Dynamik als nur von kurzer Dauer.
Seitdem ist Bitcoin [BTC] wieder unter diese Marke gefallen und wird zum Zeitpunkt der Veröffentlichung mit etwa $68.000 bewertet. Die Rückkehr weist darauf hin, dass es widersprüchliche Signale auf dem Derivatemarkt gibt und das allgemeine Bild für Bitcoin etwas gespalten erscheint.
Optionsmarkt signalisiert ruhige Bedingungen
Der Optionsmarkt zeigt derzeit eine Phase relativer Ruhe hinsichtlich der Kursprognosen von Bitcoin.
Einer der klarsten Indikatoren stammt von der impliziten Volatilität der Kryptowährung, die darauf hindeutet, dass die Händler kurzfristig keinen starken Kursausschlag erwarten.
Laut Glassnode fiel die implizite Volatilität deutlich unter die Höchstwerte vom Februar. Dieser Rückgang deutet darauf hin, dass in naher Zukunft nur begrenzte Kursbewegungen erwartet werden. Solche Bedingungen treten typischerweise auf, wenn die implizite Volatilität im Bereich von 40–60% liegt – ein Bereich, in dem Optionen relativ preiswert sind.
Quelle: Glassnode
Gleichzeitig fiel das Options-Skew von etwa 20% auf ungefähr 10%, was auf eine ausgewogenere Nachfrage zwischen Call- und Put-Optionen hinweist.
Praktisch bedeutet dies, dass Händler aktuell keine starke Position für einen Ausbruch nach oben oder eine starke Abwärtsbewegung einnehmen. In den meisten Marktumgebungen spiegelt das Skew eindeutig defensives Hedging oder aggressives bullisches Positionieren wider. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung war keine dieser Dynamiken dominant.
Die ruhigen Bedingungen am Optionsmarkt bieten wenig Orientierung für Bitcoin, besonders da die Kryptowährung zuletzt eher in Richtung des unteren Endes ihrer Handelsrange driftet.
Perpetual-Futures-Markt zeigt kurzfristigen Druck
Während der Optionsmarkt Neutralität hervorhob, deutete die Aktivität auf dem Perpetual-Futures-Markt auf ein klareres Signal für kurzfristigen Druck hin.
Tatsächlich zeigen Liquidationsdaten in den letzten 24 Stunden ein starkes Ungleichgewicht zwischen Long- und Short-Liquidationen: Rund $106,25 Millionen in Long-Positionen wurden liquidiert, verglichen mit etwa $12,83 Millionen in Short-Positionen.
Liquidationen treten auf, wenn gehebelte Positionen zwangsweise geschlossen werden, nachdem der Preis die Margin-Schwelle eines Traders überschritten hat. In vielen Fällen gewinnt die Seite mit weniger Liquidationen kurzfristig die Kontrolle über die Marktrichtung.
Das vorsichtige Bild wird weiter verstärkt, da das Open Interest auf Bitcoin-Derivaten nach dem Kursrückgang in den letzten 24 Stunden um etwa $1,32 Milliarden gefallen ist. Zwar bestimmt das Open Interest allein nicht, ob der Markt bullisch oder bärisch ist, der Rückgang deutet jedoch darauf hin, dass bedeutendes Kapital den Derivatemarkt verlassen hat.
Quelle: CoinGlass
Kapitalabflüsse spiegeln oft wachsende Vorsicht unter den Tradern wider.
Trotzdem war die Funding-Rate mit etwa 0,0009% leicht positiv. Das zeigte, dass die verbleibenden offenen Positionen marginal noch auf Long-Trader ausgerichtet waren. Allerdings ist der Abstand zu gering, um eine starke bullische Haltung zu bestätigen.
Um eine klarere bärische Struktur zu erkennen, wären zusätzliche Signale nötig. Eines der wichtigsten wäre ein Wandel der Trading-Aktivität auf dem Perpetual-Markt zugunsten der Verkäufer.
Liquidation-Heatmap zeigt Liquidität auf der Oberseite
Abschließend präsentierte die Liquidation-Heatmap ein etwas anderes Bild und zeigte stärkere Liquiditätscluster oberhalb des aktuellen Preises.
Das Diagramm zeigte Liquidationszonen sowohl ober- als auch unterhalb des Bitcoin-Preisniveaus, wobei die Konzentration auf der Oberseite stärker ausfiel.
Diese Cluster markieren Bereiche, in denen viele gehebelte Positionen offen sind. Solche Level wirken häufig als Magnet für den Preis, da die Märkte oft in Bereiche ziehen, in denen große Liquidationen möglich sind.
Angesichts der bisherigen Verteilung könnte die höhere Konzentration der Liquidationslevel oberhalb des Marktpreises bedeuten, dass Kursbewegungen nach oben stärkere Dynamik auslösen als Bewegungen nach unten.
Quelle: CoinGlass
Dennoch bleibt die allgemeine Aktivität auf dem Perpetual-Markt ein entscheidender Faktor.
Die Funding-Rates sind leicht positiv und die Handelsvolumen werden weiterhin größtenteils von Käufern getrieben. Sollte dieser Kaufdruck anhalten, könnte dies einen erneuten Versuch unterstützen, den Bitcoin-Kurs nach oben zu treiben.
Derzeit kann ein weiterer Rückgang nicht ausgeschlossen werden. Bitcoin könnte weiterhin auf das $66.000-Niveau fallen. Andererseits bleibt bei wieder aufkommendem Kaufdruck eine Erholung in Richtung $72.000 erreichbar.
Abschließende Zusammenfassung
- Bitcoin zeigt relative Ruhe, mit begrenzten Absicherungsgeschäften und keinem klaren Richtungsschwerpunkt unter Optionshändlern.
- Allerdings deuten Perpetual-Futures-Daten darauf hin, dass Short-Trader kurzfristig die Kontrolle übernehmen könnten, bevor Long-Positionen versuchen, sich wieder durchzusetzen.
