Aave-Gründer: RWA ist derzeit die größte Chance für DeFi, aber die institutionelle Nutzung von DeFi als Liquiditätsausgangskanal muss überwacht werden.

BlockBeats News, 8. März: Aave-Gründer Stani.eth äußerte sich und erklärte: „Der Markt für private Kredite steht in einem Umfeld hoher Zinssätze unter Druck. Seit die Fed 2022 ihren Zinserhöhungszyklus begonnen hat, sind die Zinssätze schnell auf über 5 % gestiegen und haben sich auf diesem hohen Niveau gehalten, was zu einem deutlichen Anstieg der Kapitalkosten für Kreditunternehmen und Verbraucher geführt hat. Die neuesten Daten zeigen, dass mehrere Fonds Kursverluste und Rücknahmedruck erlebt haben, wie etwa Blue Owl Capital, das im vergangenen Jahr um etwa 50 % gefallen ist, und Blackstones BCRED, das im ersten Quartal 2026 Rücknahmeanträge in Höhe von etwa 3,7 Milliarden Dollar verzeichnet. Der durchschnittliche BDC wird mit einem Abschlag von etwa 20 % gehandelt, mit einer Rendite von 10–11 %, und bei einigen Fonds sind die Ausfallraten auf 9 % gestiegen.“

Stani.eth präsentierte drei Risikoszenarien: Ein Ausfall eines einzelnen Fonds kann vom System absorbiert werden, mehrere Fondsausfälle oder das Auslösen eines Kreditabschwungzyklus sowie ein vollständiger Zusammenbruch, der potenziell ein systemisches Risiko verursachen könnte. Allerdings beträgt die Gesamtgröße des privaten Kreditmarktes etwa 1,8–2 Billionen Dollar, sodass es für einen einzelnen Fondsausfall schwierig ist, eine systemische Krise auszulösen.

Für DeFi-Investoren besteht das größte Risiko darin, dass viele Privatanleger Gelder in hochverzinsliche RWAs investieren, ohne die damit verbundenen Risiken vollständig zu verstehen. Ich glaube, dass RWAs in naher Zukunft die größte Chance für DeFi darstellen. Meine größte Sorge ist jedoch, dass institutionelle Spekulanten DeFi als Kanal betrachten könnten, um illiquide und notleidende Produkte abzuladen, in die Wall Street kein Vertrauen mehr hat, und DeFi-Teilnehmer im Wesentlichen als Exit-Liquidität nutzen.

Ein gut funktionierender On-Chain-Privatkredit kann jedoch Vorteile bieten, die die traditionelle Finanzwelt nicht erreichen kann. DeFi kann Rücknahmefenster, Abhebungslimits, Besicherungsquoten und Regeln zur Renditeverteilung durch Smart Contracts durchsetzen und so eine transparente, unveränderliche Ausführung ermöglichen und vermeiden, dass traditionelle Fondsmanager Rücknahmepolitiken willkürlich verschärfen. Durch sorgfältig strukturierte RWA-Projekte kann ein transparenter und sicherer Investitionskanal zwischen traditioneller Finanzwelt und dem On-Chain-Markt geschaffen werden. DeFi sollte kein Liquiditätsausgang für die Wall Street sein.“