Telekommunikationsaktien sind stark ins Jahr gestartet – und sie bleiben relativ günstig

Telekommunikationsaktien glänzen 2026 als Value-Investments

Dieses Jahr hat sich für Anleger von Verizon und AT&T als äußerst lohnend erwiesen, wobei beide Unternehmen immer noch verlockende Value-Chancen bieten, wenn man das Kurs-Gewinn-Verhältnis, die Dividendenzahlungen und die prognostizierte Free-Cashflow-Rendite betrachtet.

Korrekturhinweis

Eine frühere Version dieses Artikels enthielt einen Fehler bezüglich der Aktienperformance von T-Mobile im bisherigen Jahresverlauf.

Value-Investing gibt der Telekombranche Aufwind

Der Telekommunikationssektor hat von einer erneuerten Nachfrage nach Value-Aktien profitiert, wobei führende Unternehmen der Branche den breiteren Markt in diesem Jahr bislang übertroffen haben.

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Telekommunikationsaktien schlagen den Markt

Während der S&P 500 im Jahr 2026 um 1,5 % gefallen ist, sind die Aktien von Verizon um 25,5 % gestiegen. AT&T legte um 15,3 % zu und T-Mobile US gewann 9,1 %. (Alle Zahlen sind vom Freitag und enthalten keine Dividenden.)

Kabelunternehmen wie Charter Communications und Comcast, die zuvor durch den Wettbewerb im Heim-Internetmarkt Schwierigkeiten hatten, haben sich ebenfalls erholt und mit Zuwächsen von 11,3 % bzw. 14 % in diesem Jahr wieder Boden gutgemacht, nachdem sie im vergangenen Jahr zweistellige Verluste verbuchten.

Telekommunikationsaktien weiterhin unterbewertet

Mit Ausnahme von T-Mobile gelten die wichtigsten Telekommunikationsaktien weiterhin als unterbewertet. Verizon und AT&T gehören zu den günstigsten Aktien im S&P 500 Kommunikationsdienstleistungssektor, wenn man die erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnisse betrachtet, die auf den Konsensschätzungen von Analysten für die nächsten 12 Monate basieren und nach Marktkapitalisierung gewichtet werden.

Verizon, Charter und Comcast notieren alle zu erwarteten KGVs, die weniger als die Hälfte des Sektordurchschnitts (21,4) und des gesamten S&P 500 (21,8) betragen. AT&Ts erwartetes KGV liegt mit 12,2 etwas höher.

T-Mobile US wird zu einem erwarteten KGV von 20,2 gehandelt, was die Erwartungen auf schnelleres Umsatzwachstum im Vergleich zu Verizon und AT&T widerspiegelt. Im Jahr 2024 hielt T-Mobile laut den neuesten Daten von TeleGeography (April-Update) einen Anteil von 35 % am US-Mobilfunkmarkt, gefolgt von Verizon mit 34 % und AT&T mit 27 %.

Value-Aktien geben die Richtung vor

Die starke Performance der Telekommunikationsaktien steht im Einklang mit einem breiteren Trend zugunsten von Value-Investments. Der Russell 3000 Value Index liegt laut LSEG dieses Jahr um 3,3 % im Plus, während der Russell 3000 Growth Index um 5,5 % gefallen ist.

Branchendynamik und Unternehmensstrategien

Anleger scheinen das Wettbewerbsumfeld zwischen Mobilfunkanbietern akzeptiert zu haben. Bedenken im letzten Jahr über die Wachstumsambitionen von Verizon unter dem neuen CEO Dan Schulman sind abgeklungen, zumal das Unternehmen im vierten Quartal 616.000 Nettozugänge von Postpaid-Kunden verzeichnete – das beste Ergebnis seit 2019. Diese starke Entwicklung hat Anleger nicht beunruhigt.

Laut Citi-Analyst Michael Rollins könnten Verizons aggressive Wachstumsziele zwar Fragen zu den künftigen finanziellen Risiken für Wettbewerber aufwerfen, aber ein Großteil dieser Bedenken sei bereits im aktuellen Kursniveau eingepreist.

AT&T profitiert von einer langfristigen Strategie zur Vereinfachung des Geschäfts, indem Medienunternehmen abgestoßen und der Fokus auf Telekommunikation gelegt wurde. Investitionen in Glasfaser haben es AT&T ermöglicht, mehrere Dienstleistungen zu bündeln, was geholfen hat, Kunden zu halten. Außerdem baut das Unternehmen seine Fähigkeiten für drahtloses Breitband aus und plant, durch einen Deal über 23 Milliarden Dollar Frequenzlizenzen von EchoStar zu übernehmen – Abschluss Mitte 2026 erwartet. Im vierten Quartal nutzten über 40 % der AT&T-Glasfaserkunden auch die drahtlosen Dienste des Unternehmens.

T-Mobile hat Anleger durch die Priorisierung von Ausschüttungen an Anteilseigner angelockt. Finanzchef Peter Osvaldik sagte der MarketWatch im Februar, das Unternehmen habe genügend Kapazitäten, um in sein Netz zu investieren und in den nächsten zwei Jahren Geld durch Dividenden und Aktienrückkäufe an Anteilseigner zurückzugeben.

Auswirkungen auf Kabelanbieter

Die Investitionen der großen Mobilfunkunternehmen in Heim-Internet – per Glasfaser oder Funk – haben den Wettbewerb für Kabelanbieter verstärkt. Comcast und Charter haben infolge dessen Breitbandkunden verloren. Allerdings scheint sich die negative Stimmung zu mildern. Charter beispielsweise verlor im vierten Quartal weniger Breitbandkunden als erwartet und gewann sogar Videokunden hinzu, was einen langfristigen Rückgang umkehrte. Analyst Craig Moffett von MoffettNathanson führte Charters Trendwende auf die Bündelung von Streaming-Angeboten zurück.

Comcast, das in Medien, Freizeitparks und Streaming tätig ist, zeigt ebenfalls Anzeichen von Stabilisierung. Peter Supino von Wolfe Research bemerkte nach den Zahlen zum vierten Quartal, dass Comcasts Entwicklung sich am Tiefpunkt befinde, kritisierte aber das Management dafür, die Herausforderungen der Konglomeratsstruktur nicht anzugehen. Dies habe dazu geführt, dass Anleger bestimmte Geschäftsbereiche, etwa NBCUniversal, unterbewerten.

Analyse des S&P 500 Kommunikationssektors

Der Kommunikationsdienstleistungssektor des S&P 500 umfasst nur 20 Unternehmen, darunter Tech-Giganten wie Alphabet und Meta Platforms, die zusammen 38 % des State Street Communication Services Select Sector SPDR ETF (XLC) ausmachen. Hinzu kommt Netflix, und der Anteil steigt auf fast 44 % des ETF-Bestands.

Im Folgenden eine Tabelle mit allen 20 Unternehmen des Sektors, sortiert nach erwarteten KGVs sowie deren Dividendenrenditen und erwarteten Free-Cashflow-Renditen.

Verständnis von Free Cash Flow und Dividendensicherheit

Der Free Cash Flow (FCF) ist das Geld, das ein Unternehmen nach Investitionen übrig hat und für Expansion, Übernahmen, Dividenden, Aktienrückkäufe oder andere Unternehmenszwecke nutzen kann.

Die oben genannten erwarteten FCF-Renditen werden anhand der aktuellen Aktienkurse und Analystenschätzungen für das Jahr 2026 berechnet. Der Vergleich von FCF-Renditen mit Dividendenrenditen hilft einzuschätzen, ob eine zusätzliche Sicherheit über der Dividende besteht – was sowohl die Nachhaltigkeit der aktuellen Ausschüttungen als auch das Potenzial für zusätzliche Rückflüsse an Anteilseigner offenbart.

Highlights aus dem Sektor

• Charter führt mit dem niedrigsten erwarteten KGV und der höchsten FCF-Rendite – attraktiv für Value-Investoren, selbst in einem oftmals als schrumpfend angesehenen Sektor.
• Omnicom bietet ein niedriges KGV und eine solide Dividendenrendite von 3,77 %, unterstützt durch eine FCF-Rendite von 14,13 %. Zum Vergleich: Die gewichtete Dividendenrendite des S&P 500 beträgt nur 1,16 % und Anleihen bieten nicht das langfristige Wachstumspotenzial von Aktien.
• Comcasts Dividendenrendite von 4,14 % ist ebenfalls stark durch den erwarteten FCF je Aktie abgesichert.
• Verizon weist mit 5,54 % die höchste Dividendenrendite auf der Liste vor, mit einem FCF-Puffer von 4,31 %.
• AT&T, obwohl mit einem erwarteten KGV von 12,2 etwas teurer, bietet immer noch eine relativ niedrige Bewertung und eine solide Dividendenrendite von 3,88 %. Das Unternehmen erwartet, dass die Investitionsausgaben auch nach dem EchoStar-Deal innerhalb der zuvor angekündigten Leitlinien bleiben und der Free Cash Flow für 2025 insgesamt 15,25 Milliarden Dollar beträgt.
• Warner Bros. Discovery steht am Ende, da für 2026 Verluste erwartet und kein KGV ausgewiesen wird. Paramount Skydance plant später im Jahr die Übernahme von WBD.

Schlussgedanken für Anleger

Die Investition in Einzeltitel verlangt stets sorgfältige Überlegung. Wenn eines dieser Unternehmen Ihr Interesse weckt, führen Sie bitte Ihre eigene Recherche durch, um die langfristige Wettbewerbsfähigkeit zu beurteilen. Sie können hierfür mit deren Symbolen beginnen.

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