Der Gewinn von Canadian Natural im vierten Quartal übertrifft die Erwartungen, die Kosten im Jahresvergleich sinken

Canadian Natural Resources Limited übertrifft Gewinnerwartungen für Q4 2025

Canadian Natural Resources Limited (CNQ) veröffentlichte bereinigte Gewinne von 0,59 $ pro Aktie für das vierte Quartal 2025 und übertraf damit die Zacks-Konsensschätzung von 0,53 $. Trotz der positiven Überraschung gingen die Gewinne gegenüber 0,66 $ pro Aktie im gleichen Quartal des Vorjahres zurück, was hauptsächlich auf niedrigere realisierte Preise für Öl und Erdgasflüssigkeiten zurückzuführen ist.

Das Unternehmen erzielte Gesamterlöse von 6,9 Milliarden $, eine Steigerung gegenüber 6,8 Milliarden $ im Vorjahr, angetrieben durch höhere Produktionsvolumen. Auch dieser Umsatz lag über der Konsensschätzung von 6,6 Milliarden $.

Dividendenwachstum und Aktionärsrendite

Am 5. März genehmigte CNQs Vorstand eine Erhöhung der vierteljährlichen Bardividende um 6,4 % auf 62,5 kanadische Cent pro Aktie. Die Dividende soll am 7. April 2026 an Aktionäre ausgezahlt werden, die am 20. März im Aktienregister stehen. Diese Maßnahme unterstreicht CNQs kontinuierliches Engagement zur Belohnung seiner Investoren.

CNQ hat seine Dividende in 26 aufeinanderfolgenden Jahren stetig erhöht und aufrechterhalten und in diesem Zeitraum eine beeindruckende jährliche Wachstumsrate von 20 % erzielt.

Im vierten Quartal 2025 hat das Unternehmen etwa 2,7 Milliarden C$ an die Aktionäre zurückgegeben, darunter 1,2 Milliarden C$ in Form von Dividenden, 0,3 Milliarden C$ durch Aktienrückkäufe und 1,2 Milliarden C$ durch Nettoschuldenabbau.

Finanzielle Highlights

Im Q4 2025 meldete CNQ einen Nettogewinn von etwa 5,3 Milliarden C$. Der bereinigte Nettogewinn aus dem operativen Geschäft lag bei rund 1,7 Milliarden C$. Der operative Cashflow und der bereinigte Mittelzufluss beliefen sich jeweils auf etwa 3,8 Milliarden C$.

Bis Ende 2025 hat CNQ etwa 9 Milliarden C$ Gesamtrendite an seine Aktionäre geliefert, bestehend aus 4,9 Milliarden C$ Dividenden, 1,4 Milliarden C$ Aktienrückkäufen und 2,7 Milliarden C$ Nettoschuldenabbau.

Produktion und Preisentwicklung

Die Quartalsproduktion lag im Durchschnitt bei 1.658.681 Barrel Öläquivalent pro Tag (Boe/d), ein Anstieg um 13 % gegenüber dem Vorjahr und über den internen Prognosen. Die Öl- und NGL-Produktion – etwa 73 % der Gesamtproduktion – stieg auf 1.215.364 Barrel pro Tag und übertraf die Erwartungen.

• Erdgasproduktion erreichte 2.660 Millionen Kubikfuß pro Tag (MMcf/d), ein Plus von 16,5 % gegenüber dem Vorjahr, blieb jedoch leicht hinter den Erwartungen zurück.
• Nordamerikanische Erdgasproduktion lag bei 2.657 MMcf/d, verglichen mit 2.273 MMcf/d im Vorjahreszeitraum.
• Konventionelle nordamerikanische Produktion (ohne Thermal-in-situ) belief sich im Durchschnitt auf 294.315 Barrel pro Tag, eine Steigerung von 24 % gegenüber dem Vorjahr.
• Thermal-in-situ-Produktion ging auf 266.308 Barrel pro Tag zurück und verfehlte die Prognosen.
• Der Betrieb im Bereich Oil Sands Mining und Upgrading lieferte 619.901 Barrel pro Tag synthetisches Rohöl, ein Anstieg von 15,9 % gegenüber dem Vorjahr.

Der realisierte Preis für Erdgas stieg um 43 % auf 2,89 C$ je tausend Kubikfuß, während die realisierten Preise für Öl und NGL um 14,4 % auf 64,42 C$ je Barrel fielen.

Die Betriebskosten für Oil Sands Mining und Upgrading waren im Q4 2025 branchenführend bei 21,84 C$ pro Barrel.

Am 1. November 2025 schloss CNQ einen Asset-Tausch mit Shell ab und sicherte sich die vollständige Eigentümerschaft und Kontrolle der Albian Oil Sands-Minen. Damit wurden dem Portfolio täglich 31.000 Barrel stabile Bitumenproduktion hinzugefügt.

Kosten und Investitionen

Die Gesamtkosten für das Quartal beliefen sich auf 2,8 Milliarden C$, ein deutlicher Rückgang gegenüber 7,9 Milliarden C$ im Vorjahr, bedingt durch Gewinne aus Übernahmen, Asset-Verkäufen und Neubewertungen. Die Investitionsausgaben betrugen 1,2 Milliarden C$, verglichen mit 10,3 Milliarden C$ im Vorjahr.

Bilanzübersicht

Zum 31. Dezember 2025 verfügte CNQ über 673 Millionen C$ liquide Mittel, während die langfristigen Schulden sich auf etwa 16,2 Milliarden C$ beliefen. Das Verhältnis von Gesamtverschuldung zum Kapital lag bei etwa 26,7 %.

Ausblick für 2026

Am 16. Dezember 2025 veröffentlichte CNQ sein Budget für 2026, das später mit Fokus auf disziplinierte Kapitalallokation, Produktionswachstum und operative Effizienz angepasst wurde. Das Unternehmen senkte seine prognostizierten operativen Investitionsausgaben um etwa 310 Millionen C$ auf 5,99 Milliarden C$ und verwies dabei auf Effizienzverbesserungen und verzögerte Investitionen in die Erweiterung der Jackpine-Mine aufgrund regulatorischer Unsicherheit. Einschließlich Übernahmen sollen die gesamten Investitionsausgaben etwa 6,88 Milliarden $ erreichen und spiegeln damit den Ankauf von Vermögenswerten in der Peace River Region von Alberta wider.

Die Produktionsprognose für 2026 wurde auf einen Bereich von 1.615.000 bis 1.665.000 Barrel Öläquivalent pro Tag angehoben, gegenüber der vorherigen Prognose. Dies umfasst 2.560–2.615 MMcf/d Erdgas und 1.188.000–1.229.000 Barrel Flüssigkeiten pro Tag und unterstreicht CNQs Wachstum in seinen konventionellen, thermischen und Öl-Sands-Mining-Aktivitäten.

Derzeit besitzt CNQ einen Zacks Rang #5 (Starker Verkauf).