Wenn eine Blockade der Straße die "zweite Beschleunigung" in "kein Öl mehr zum Transportieren" verwandelt, hat der Zyklus des Öltransports seinen Höhepunkt bereits erreicht?

1. Was ist passiert? Warum steigen die Ölpreise, aber die Öltransportaktien fallen statt zu steigen

Während der aktuellen Krise in der Straße von Hormus wurde auf dem Markt eine deutliche Divergenz beobachtet: Die internationalen Rohölpreise stiegen stark an, mit Erwartungen, sogar die Marke von 120 USD pro Barrel zu überschreiten, aber seit dem 4. März erlebten die Kernwerte im Öltransport einen heftigen Ausverkauf.

Nach Ausbruch des Konflikts erreichten die nominalen Frachtraten auf dem Spotmarkt für den Öltransport tatsächlich erstaunliche historische Höchststände. Der WS-Index der Route von Mittlerer Osten nach Fernost stieg zeitweise auf 465, was den historischen Höchstwert der Ölkrise vor 50 Jahren brach. Die VLCC-Spot-TCE-Frachten (equivalent time charter earnings) näherten sich dem beeindruckenden Niveau von 470.000 bis 480.000 USD pro Tag. Dennoch ist dieser Preisanstieg im Wesentlichen eine scheinbare Prosperität, die durch fehlende Liquiditätsunterstützung entstanden ist.

Derzeit erleben die Durchgangszahlen durch die Straße von Hormus einen drastischen Rückgang. Normalerweise liegt das tägliche Schiffsfrachtvolumen dieser Straße zwischen 100 und 160 Schiffen; kürzlich ist es sogar auf einstellige, extrem niedrige Werte gesunken, mehr als 90 % unter dem normalen Zustand. Andererseits haben über die Hälfte der internationalen Versicherungsunternehmen Kündigungen ihrer Kriegsversicherungen angekündigt, wobei die Prämien für Kriegsversicherung im Vergleich zur Zeit vor dem Konflikt auf das Fünffache gestiegen sind. Ohne Versicherungsschutz bedeutet dies faktisch einen Stillstand des kommerziellen Transports und der Rohöltransport im Persischen Golf steckt vollständig in einem Zustand von „Preise ohne Markt“, es gibt keinerlei tatsächliche Frachtratenabschlüsse.

Die erste Reaktion des Marktes war mechanisch – die Straße von Hormus trägt 20 % des weltweiten Rohölhandels. Falls sie blockiert wird, werden alle VLCCs im Persischen Golf im „Planschbecken“ eingeschlossen und die Leerfrachter außerhalb der Straße haben keine Ware zum Laden. Bei extremer linearen Extrapolation glauben einige, dass wenn die Versorgung mit Rohöl aus dem Mittleren Osten vollständig unterbrochen wird, der weltweite Ölverbrauch in ein „Kriegsrationssystem“ eintritt und die Schifffahrtsbranche einen direkten Sprung von „Frachtpreisanstieg“ zu „Handelsstillstand“ erleben könnte.

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