Die südkoreanische Bitcoin-Treasury-Strategie scheitert, der Aktienkurs einer Börse fällt um 88 % vom Höchststand.

Laut ChainCatcher News versuchen im Jahr 2025 mehrere kleine börsennotierte Unternehmen in Südkorea, das Bitcoin-Treasury-Modell von Strategy zu kopieren, indem sie geliehene Mittel verwenden, um Bitcoin zu kaufen. Diese Strategie stößt nun auf Schwierigkeiten, und Bitmax ist ein typisches Beispiel dafür.

Bitmax hat im vergangenen Jahr auf Bitcoin umgestellt und hält 551 BTC, die zu einem Kaufpreis von etwa 55 Millionen US-Dollar erworben wurden. Davon wurden 539 BTC durch 13 OTC-Transaktionen mit dem Vorstandsvorsitzenden erworben, wobei ein Gesamtaufschlag von etwa 6 Millionen US-Dollar gezahlt wurde. Aufgrund von Verlusten kündigte das Unternehmen am 9. März eine Kapitalherabsetzung im Verhältnis 4 zu 1 an, wodurch das eingezahlte Kapital von 14,5 Millionen US-Dollar auf 3,6 Millionen US-Dollar sank. Der Aktienkurs fiel am nächsten Tag um mehr als 10 % auf etwa 0,63 US-Dollar.

Im Vergleich zu Strategy ist der Unterschied offensichtlich: Bitcoin ist im vergangenen Jahr nur um 12 % gefallen, Strategy um etwa 70 %, während Bitmax um 88 % eingebrochen ist. Zudem konnte Bitmax bei einer BTC-Erholung nicht mithalten, was darauf hindeutet, dass der Markt das unternehmensspezifische Risiko bereits in die Bewertung eingepreist hat. Analysen zeigen, dass dieses Modell ohne ausreichende Größe, Zugang zu den Kapitalmärkten und institutionelle Glaubwürdigkeit ein deutlich höheres Risiko als Ertrag birgt.