Ist jetzt der richtige Zeitpunkt, um über den Verkauf von Blackstone-Aktien nachzudenken, da die Bedenken hinsichtlich privater Kredite zunehmen?

Blackstone sieht sich Gegenwind angesichts Turbulenzen im Markt für Private Credit gegenüber

Alternative Vermögensverwalter, darunter Blackstone Inc. (BX), standen in den letzten Monaten unter Druck angesichts wachsender Sorgen um den Sektor für Private Credit, Kapitalabflüsse und breitere wirtschaftliche Herausforderungen. Im vergangenen Quartal ist der Aktienkurs von Blackstone um 28,2% gefallen und übertraf damit den Rückgang von 21,4% bei seinen Branchenkollegen.

Das Vertrauen am Markt wurde erschüttert, als Blackstones Flaggschiff-Fonds für Private Credit mit einem Volumen von 82 Milliarden Dollar (BCRED) einen Anstieg an Rücknahmeanfragen erlebte, wobei die Abhebungen die normalen quartalsweisen Limits überstiegen. Dies löste Alarm bezüglich der Liquidität des Fonds und der allgemeinen Stabilität von Private-Credit-Vehikeln aus. Als Reaktion erhöhte Blackstone Anfang des Monats das Rücknahmelimit von 5% auf 7%.

Der Anstieg der Abhebungen wurde hauptsächlich auf jüngste prominente Insolvenzen und Kreditprobleme in Sektoren wie Autozulieferern und Subprime-Kreditgebern zurückgeführt, was Befürchtungen über steigende Kreditausfälle in Private-Credit-Portfolios schürte. Darüber hinaus sind Investoren bei der Exposition gegenüber Software- und Technologieunternehmen vorsichtiger geworden, da diese mit Unsicherheiten durch KI-gesteuerte Disruptionen und langsamere Wachstumsraten konfrontiert sind.

Steigende Anleiherenditen und schwankende Zinssätze haben auch Leveraged Buyouts und Immobilieninvestitionen, zentrale Bereiche für Blackstone, weniger attraktiv gemacht und so zum Kursrückgang des Unternehmens beigetragen.

Diese Herausforderungen sind nicht ausschließlich bei Blackstone zu beobachten. Andere große alternative Vermögensverwalter wie BlackRock (BLK), Apollo Global (APO) und Blue Owl Capital Inc. (OWL) verzeichneten ebenfalls Kursverluste von 13,1%, 28,1% und 39,1% in den letzten drei Monaten.

3-Monats-Aktienperformance

Quelle: Zacks Investment Research

Branchenerwiderungen und Investorenüberlegungen

Kürzlich begrenzte Blue Owl Capital die Abhebungen aus einem seiner fonds mit Schwerpunkt auf Privatkunden, während Apollo Global-CEO Marc Rowan warnte, dass die Private-Credit-Branche aufgrund zunehmender Kreditausfälle bei Software-Unternehmen vor einem Umbruch stehen könnte. BlackRock führte ebenfalls Beschränkungen bei Rücknahmen aus seinem HPS Corporate Lending Fund ein, nachdem es zu einem Anstieg von Rücknahmeanfragen kam.

Angesichts des herausfordernden Umfelds für alternative Vermögensverwalter müssen Investoren abwägen, ob sie ihre Positionen halten oder verlassen sollten. Bevor Entscheidungen getroffen werden, ist es entscheidend, die finanzielle Gesundheit und die Wachstumsaussichten von Blackstone zu prüfen, um festzustellen, ob die Aktie weiterhin attraktives langfristiges Potenzial bietet.

Blackstones zentrale Stärken

Starkes Asset-Wachstum

Blackstone hat eine robuste Asset-Basis erhalten, wobei das gesamte verwaltete Vermögen (AUM) und das gebührenbringende AUM in den letzten fünf Jahren mit durchschnittlichen jährlichen Wachstumsraten von 15,6% bzw. 14,4% gestiegen sind. Ende 2025 erreichte das Gesamt-AUM des Unternehmens einen Rekordwert von 1,27 Billionen Dollar.

Dieses Wachstum wurde durch stetige Kapitalzuflüsse, strategische Investitionen in wachstumsstarken Sektoren wie Infrastruktur und Technologie sowie erfolgreiche Fundraising-Bemühungen angetrieben. Blackstones Fokus auf Bereiche wie digitale Infrastruktur, KI, Energieumstellung und Life Sciences hat bedeutende Impulse gesetzt. Die Expansion in Private-Wealth- und Versicherungsplattformen hat die Einnahmequellen weiter diversifiziert, während innovative Produkte wie Perpetual Vehicles die Investorenbasis erweitert haben.

Die vielfältigen Produktangebote des Unternehmens und die führende Position im Markt für alternative Investments dürften weiterhin das Wachstum des AUM unterstützen.

Effektives Fundraising

Trotz eines schwierigen Fundraising-Umfelds hat Blackstone weiterhin Kapital angezogen. Stand 31. Dezember 2025 verfügte das Unternehmen über 198,3 Milliarden Dollar an verfügbarem Kapital („Dry Powder“) für neue Investitionen. In den Jahren 2024 und 2025 hat Blackstone 133,9 Milliarden bzw. 138,2 Milliarden Dollar investiert und sich damit positioniert, von Marktstörungen zu profitieren. Darüber hinaus sieht das Unternehmen vielversprechende Möglichkeiten in Märkten wie Indien und Japan.

Im April 2025 formte Blackstone gemeinsam mit Wellington und Vanguard eine Partnerschaft zur Entwicklung vereinfachter Multi-Asset-Lösungen, die öffentliche und private Märkte kombinieren. Ziel ist es, Investoren Zugang zu institutionellen Qualitätsportfolios zu bieten und langfristige Diversifikationsbedürfnisse zu adressieren.

Bewertungsübersicht

Derzeit werden Blackstones Aktien zu einem Aufschlag gegenüber den Branchenstandards gehandelt. Das erwartete 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) liegt bei 16,58 und damit deutlich über dem Branchenschnitt von 9,76.

Vergleich der Forward-KGVs

Quelle: Zacks Investment Research

Sollten Sie Blackstone jetzt kaufen, halten oder verkaufen?

Die erhöhte Bewertung von Blackstone im Vergleich zu Wettbewerbern mahnt zur Vorsicht hinsichtlich der kurzfristigen Aussichten. Das Unternehmen steht vor Herausforderungen durch restriktivere Kreditbedingungen, die höheren Zinssätze, verhaltene Deal-Aktivität in Private Equity und Immobilien sowie Sorgen um Exit-Möglichkeiten, welche die Performance kurzfristig beeinträchtigen können.

Obwohl unmittelbare Kreditausfälle nicht das Hauptproblem sind, könnte die anhaltende Unsicherheit im Private-Credit-Markt Blackstone weiterhin durch die Anlegerstimmung, potenzielle Rücknahmen und langsameres Fundraising beeinflussen. Investoren aus dem Privatkunden- und Wealth-Channel bleiben gegenüber halbliquiden Kreditvehikeln vorsichtig, was zu fortgesetzten Abflüssen oder langsameren Zuflüssen führen und somit den AUM- und gebührenbezogenen Ertrag unter Druck setzen könnte.

Aktuelle Analystenschätzungs-Revisionen deuten auf einen weniger optimistischen Ausblick für das Gewinnwachstum von Blackstone hin. Obwohl die Prognosen für 2026 und 2027 ein jährliches Wachstum von 14% bzw. 26,8% voraussagen, wurden beide Schätzungen im letzten Monat nach unten korrigiert.

Trends bei Gewinndschätzungen

Quelle: Zacks Investment Research

Langfristige Perspektive

Trotz aktueller Herausforderungen ermöglicht Blackstones diversifizierte Plattform – von Private Equity, Immobilien, Kredit, Infrastruktur bis Hedgefonds-Lösungen – dem Unternehmen, mehrere Einnahmequellen zu generieren. Als größter alternativer Vermögensverwalter in den USA werden Blackstones starke Marke und tiefe institutionelle Beziehungen voraussichtlich das fortgesetzte Wachstum beim AUM und bei gebührenbezogenen Erträgen unterstützen.

Konservative Anleger könnten angesichts der Bewertung derzeit Abstand von der Blackstone-Aktie nehmen. Bestehende Anteilseigner könnten jedoch erwägen, ihre Positionen zu halten, da die langfristigen Perspektiven des Unternehmens solide bleiben. Investoren sollten die Entwicklungen im Private-Credit-Markt und Blackstones strategische Reaktionen beobachten, bevor neue Investitionsentscheidungen getroffen werden.

Derzeit besitzt Blackstone den Zacks Rank #3 (Hold).

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