DXY: Realzinsobergrenze begrenzt das Aufwärtspotenzial des Dollars – DBS

DBS Group Research-Stratege Philip Wee argumentiert, dass das gescheiterte Überschreiten des DXY Index bei 99,7 einen Wendepunkt für die Risikostimmung im Jahr 2026 signalisiert, da der schwindende "Energie-Apokalypse"-Handel und die Maßnahmen der G7/IEA die Nachfrage nach Dollar als sicheren Hafen reduzieren. Er betont, dass eine restriktive reale Rate von +0,75% und eine Arbeitslosigkeit von 4,4% nun die Aufwärtsbewegung des USD im Vergleich zu 2022 begrenzen.

Das Scheitern des DXY bei 99,7 verändert die Narrative

"Das gescheiterte Überschreiten des DXY Index bei 99,7 markiert einen entscheidenden Übergang in der Risikobewertung für das Jahr 2026."

"Während das Scheitern des DXY bei 99,7 durch den Kollaps der Ölpreise ausgelöst wurde, ist die zugrunde liegende Widerstandskraft in einer Fed verwurzelt, die sich bereits in einem restriktiven Bereich befindet und eine positive reale Politizinsrate von 0,75% vorweist, verglichen mit der stark stimulierenden Minus-5,65%-Rate zu Beginn der Ukraine-Krise."

"Das größte Hindernis für den USD bleibt jedoch strukturell: Im Gegensatz zu den Rückenwinden von 2022 deuten eine restriktive reale Rate von +0,75% und die Arbeitslosenquote von 4,4% darauf hin, dass sich die Fed nun mehr auf eine sanfte Landung als auf einen aggressiven Kampf gegen die Inflation konzentriert und damit die Obergrenze des Greenback festlegt."

"Heute schafft die Divergenz zwischen der Position der realen US-Zinsrate und der Gesundheit des US-Arbeitsmarktes eine Deckelung für den USD, die es 2022 noch nicht gab."

"Sofern der Iran-Konflikt nicht wieder eine langfristige Inflationsspirale entfacht und damit die zwei Fed-Senkungen für 2026 aus dem Markt preist, fehlt dem USD der aggressive Zinserhöhungs-Rückenwind, der seine starke Rally im Jahr 2022 befeuert hat."

(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines künstlichen Intelligenz-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft.)