Anleiherenditen steigen angesichts steigender Ölpreise und anhaltender Unsicherheit aufgrund des Nahost-Konflikts

Steigende Ölpreise schüren Inflationsängste angesichts der Spannungen im Nahen Osten

Der eskalierende Konflikt zwischen den USA, Israel und Iran hält die Ölpreise auf hohem Niveau, verstärkt die Sorgen um Inflation und treibt die Renditen von Staatsanleihen in den USA und Europa nach oben.

Obwohl Präsident Trump andeutete, dass der Krieg bald enden könnte, hat Iran angekündigt, weiterhin vorzugehen und kürzlich Minen in der Straße von Hormuz eingesetzt. Nach einem kurzen Rückgang steigen die Ölpreise erneut.

Top-Nachrichten aus dem The Wall Street Journal

Anhaltend hohe Ölpreise erhöhen das Risiko von Inflationsschüben, die Zentralbanken dazu zwingen könnten, ihre Zinssenkungen zu überdenken oder sogar Zinsanhebungen umzusetzen, trotz schwachen Wirtschaftswachstums.

Laut dem Investment Institute von UniCredit: „Der anhaltende Konflikt im Nahen Osten treibt die Energiepreise in die Höhe, was die Inflationserwartungen anheizt und Zentralbanken dazu bringt, ihre Politik neu zu bewerten.“

Daten von Tradeweb zeigen, dass die Rendite der deutschen 10-jährigen Bund-Anleihe um 6 Basispunkte auf 2,897 % gestiegen ist. Französische, italienische und belgische Anleiherenditen erhöhten sich um bis zu 10 Basispunkte, während die Rendite der britischen 10-jährigen Staatsanleihe um 8 Basispunkte auf 4,641 % zunahm.

US-Staatsanleihen waren aufgrund der Energieexporte der USA weniger betroffen, sahen aber dennoch steigende Renditen. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe erhöhte sich um 3,3 Basispunkte auf 4,167 %. Anleiherenditen steigen normalerweise, wenn die Preise fallen.

Brent Rohöl stieg um 5,6 % auf 92,80 US-Dollar pro Barrel und WTI Rohöl sprang um 6,2 % auf 88,65 US-Dollar pro Barrel während des europäischen Handels, wobei beide Referenzwerte kürzlich die Marke von 100 US-Dollar pro Barrel überschritten haben.

„Es gibt weiterhin keine Hinweise darauf, dass die Straße von Hormuz mit Gewalt wieder geöffnet werden kann, trotz der Versprechen“, bemerkte Bjarne Schieldrop, Chef-Rohstoffanalyst bei SEB.

Europäische Nationen, die stark von Ölimporten abhängig sind, sind besonders anfällig für steigende Energiekosten. Im Vereinigten Königreich bleiben Investoren vorsichtig angesichts der fragilen fiskalischen Lage des Landes.

Die Ölpreise fielen kurzfristig, nachdem die Internationale Energieagentur vorgeschlagen hatte, 400 Millionen Barrel aus strategischen Reserven freizugeben – eine Rekordmenge – und als die Hoffnung auf eine schnelle Lösung des Konflikts zunahm. Der Rückgang war jedoch nur von kurzer Dauer.

Analysten der First Abu Dhabi Bank warnten: „Angesichts der inkonsistenten und manchmal unklaren Kommunikation aus Washington ist dies keine Zeit für Selbstzufriedenheit.“

Zentralbanken und Markterwartungen im Wandel

Kommentare des EZB-Mitglieds Peter Kazimir am Mittwoch deuteten laut Bloomberg darauf hin, dass eine Zinserhöhung als Reaktion auf den Iran-Konflikt früher als erwartet erfolgen könnte.

Die Geldmärkte der Eurozone preisen nun laut LSEG-Daten eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die EZB im September ein, mit einer geringen Wahrscheinlichkeit für eine weitere Anhebung später im Jahr. Vor dem Konflikt erwarteten die Märkte, dass die EZB die Zinsen das ganze Jahr über konstant hält.

Auch die Erwartungen an eine baldige Zinssenkung durch die Bank of England sind gesunken. Laut LSEG-Daten rechnen die britischen Geldmärkte nur mit einer geringen Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung bis 2026. Vor dem Krieg lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der BOE-Sitzung am 19. März bei 83 %.

„Zins-Futures erleben derzeit ungewöhnliche Volatilität“, sagte Kathleen Brooks von XTB. „Eine solche Turbulenz ist typisch, wenn die Ölpreise dramatisch steigen.“

Die Inflation im Vereinigten Königreich bleibt mit 3,0 % hoch, deutlich über dem Ziel der Bank of England von 2 %. Der Energieschock könnte die Inflation weiter in die Höhe treiben und laut Ruth Gregory von Capital Economics zwischen 0,3 und 1,2 Prozentpunkte zur britischen CPI in diesem Jahr beitragen.

Dan Coatsworth, Marktleiter bei AJ Bell, kommentierte: „Obwohl die Panik, die zu Wochenbeginn zu beobachten war, abgeklungen ist und es wilde Schwankungen bei den Ölpreisen sowie sinkende Marktwerte gab, bleibt bei den Investoren weiterhin echte Sorge bestehen.“