Steigende Ölpreise führen zu einem weltweiten Anstieg der Zinssätze

Morning FX

Nach der Bekanntgabe der Internationalen Energieagentur (IEA), 400 Millionen Barrel strategische Ölreserven freizugeben,stieg der Ölpreis entgegen den Erwartungen.Einerseits zeigt die Nutzung der größten strategischen Reserve aller Zeiten die Schwere und Dauerhaftigkeit der aktuellen Energiekrise und verstärkt die Panik am Markt; andererseits,können 400 Millionen Barrel Ölreserven im Vergleich zur täglichen Durchflussmenge von 20 Millionen Barrel in der Straße von Hormus nur für 20 Tage reichen und lösen das aktuelle Energieproblem nicht .

1. Globale Anleiherenditen steigen kollektiv an

Mit den Inflationssorgen durch steigende Ölpreise explodieren weltweit die Anleiherenditen. Schauen wir uns zunächst die Renditeanstiege der Staatsanleihen verschiedener Länder seit Beginn des Krieges am 28. Februar 2026 an.

Am stärksten betroffen ist Großbritannien, wo die Rendite der 1-jährigen Staatsanleihe um 39 Basispunkte und der 10-jährigen um 45 Basispunkte gestiegen ist. Die deutsche 1-jährige Rendite ist ebenfalls um 24 Basispunkte gestiegen, der Markt preist eine 1,5-fache Zinserhöhung der EZB für dieses Jahr ein; die Zinsanstiege in den USA sind insgesamt moderat und reichen nicht an Europa oder Australien heran. Das erklärt, warum der US-Dollar zuletzt trotz hoher Ölpreise nicht wesentlich gestiegen ist.

Nächste Woche stehen weltweit zahlreiche Zentralbanksitzungen an. Der Markt erwartet, dass Australien möglicherweise erneut um 25 Basispunkte anheben könnte, was eine weitere globale Zinserhöhungswelle auslösen könnte.

• Australische RBA: Anhebung um 65bp (Nächster Sitzungstermin: 17. März)

• Europäische Zentralbank EZB: Anhebung um 40bp (Nächster Sitzungstermin: 19. März)

• Kanadische BOC: Anhebung um 30bp (Nächster Sitzungstermin: 18. März)

• Britische Zentralbank BOE: Anhebung um 10bp (Nächster Sitzungstermin: 19. März)

• US Federal Reserve FOMC: Senkung um 30bp (Nächster Sitzungstermin: 18. März)

2. Wer ist der König im Devisenmarkt?

Neben den Rohstoffwährungen AUD und CAD zeigt auch der Renminbi eine starke Schutzfunktion vor Risiken und hat fast wieder das Niveau vor dem Konflikt erreicht. Der Renminbi CFETS-Index liegt nun wieder über 100.

Warum ist der Renminbi so stark?

Einerseits liegt dies vor allem an der starken Unterstützung durch die Devisenabrechnung. Die diese Woche veröffentlichten Exportdaten zeigen,im Zeitraum Januar-Februar wurden Waren im Wert von 656,58 Milliarden USD exportiert, ein Anstieg von 21,8 % im Vergleich zum Vorjahr und stark über den Markterwartungen, was den stärksten Jahresauftakt darstellt.

Andererseits ist der Einfluss hoher Ölpreise auf China kontrollierbar. Der Energieverbrauch in China wird hauptsächlich von Kohle dominiert, und die Entwicklung von erneuerbaren Energien in den letzten Jahren hat die Abhängigkeit von Öl weiter verringert. Im Jahr 2025 macht Öl nur 18 % des Energieverbrauchs aus, deutlich weniger als in der EU und Japan (circa 38 % Ölabhängigkeit), somit sind die Auswirkungen des Ölpreisanstiegs auf das BIP relativ begrenzt.

Langfristig ist der Renminbi weiterhin aufwertungsfähig, allerdings befindet sich der Index bereits auf einem relativ hohen Niveau bei 100, sodass in nächster Zeit die Aufwertung des Renminbi moderater ausfallen könnte.