Daten zeigen, dass die Inflation bereits erhöht war, bevor die Benzinpreise 3,63 Dollar pro Gallone erreichten.

Januar-Inflationsdaten erscheinen nach Verzögerung

Das Bureau of Economic Analysis veröffentlichte am Freitag seinen Bericht zu persönlichem Einkommen und Ausgaben für Januar, nachdem die Veröffentlichung aufgrund des verlängerten Regierungsstillstands im letzten Jahr drei Wochen verschoben wurde. Doch der Zeitpunkt der Veröffentlichung ist weniger bedeutsam als die Ergebnisse selbst: Die Daten zeigen, dass die Inflation bereits beschleunigte, bevor die unerwartete US-Militäraktion gegen Iran stattfand.

Noch besorgniserregender ist, dass starke Hinweise darauf bestehen, dass die Inflation über das Niveau vom Januar hinaus weiter steigen wird. Besonders die rapide steigenden Benzinpreise sind ein wesentlicher Faktor dafür.

Wichtige Erkenntnisse

Kerninflation steigt weiter an

Der PCE-Preisindex, die bevorzugte Messgröße der Federal Reserve für Inflation, stieg von Dezember bis Januar um 0,3 %. Ohne Berücksichtigung von Lebensmitteln und Energie legte der Core-Index um 0,4 % im Monat zu und lag 3,1 % über dem Vorjahreswert — deutlich über dem 2 %-Ziel der Fed und ohne Anzeichen einer Verlangsamung.

Unterdessen stieg die persönliche Sparquote im Januar leicht auf 4,5 %, teilweise wegen höherer Sozialversicherungszahlungen. Dennoch bleibt die Quote im historischen Vergleich niedrig, was darauf hinweist, dass viele US-Bürger die Belastung durch höhere Lebenshaltungskosten bereits spürten, bevor die jüngste Ölpreiserhöhung eintrat. Infolge dessen stehen zahlreiche Haushalte nun vor noch größeren täglichen Ausgaben, mit wenig oder gar keinem finanziellen Polster.

Steigende Benzinpreise belasten Verbraucher

Seit die Daten für den PCE-Bericht erhoben wurden, hat der US-Angriff auf Iran die Rohölpreise in wenigen Tagen um etwa 70 % steigen lassen. Der landesweite Durchschnittspreis für eine Gallone Benzin erreichte am Freitagmorgen 3,63 US-Dollar, gegenüber 2,99 US-Dollar Anfang der Woche. Da Öl eine grundlegende Kostenposition für Transport, Landwirtschaft, Herstellung und Flugreisen ist, könnte ein anhaltender Energieschock den Preis fast aller Konsumgüter erhöhen — was es der Fed besonders schwer macht, die Inflation allein durch Zinspolitik zu steuern.

Dienstleistungen machen etwa 70 % des PCE-Index aus und umfassen alles von Versorgungsleistungen und Bildung über persönliche Pflege, Streaming-Abos bis hin zu Flügen. Ökonomen weisen darauf hin, dass bei einem Anstieg und anschließend dauerhaft hohen Benzinpreisen zuerst die Preise für Güter steigen, gefolgt von Dienstleistungspreisen, da sich höhere Ausgaben durch die Wirtschaft ausbreiten. Das aktuelle Tempo und Ausmaß der Benzinpreiserhöhungen ist jedoch ungewöhnlich. Der letzte vergleichbare Anstieg trat während Russlands Invasion in der Ukraine auf, und davor nach Hurrikan Katrina im Jahr 2005.

Federal Reserve steht vor schwierigen Entscheidungen

Die Federal Reserve wird nächste Woche tagen, und die Prognosemärkte sehen nur eine Wahrscheinlichkeit von 1 % für eine Zinssenkung. Angesichts der aktuellen PCE-Zahlen, beunruhigender Signale vom Arbeitsmarkt und des Schocks durch den plötzlichen militärischen Konflikt — ohne viel öffentliche Debatte oder klare Begründung — wird die Fed wahrscheinlich vorsichtig agieren und die Entwicklungen beobachten, bevor Änderungen an der Geldpolitik vorgenommen werden.