- BlackRock's ETHB fügt US-Ether-ETFs über Standard-Brokerage-Konten eine Staking-Rendite hinzu
- ETHB wurde mit 106,1 Mio. USD an Vermögenswerten und einer Gebühr von 0,12% für die ersten 2,5 Mrd. USD im ersten Jahr aufgelegt
- Coinbase Custody unterstützt ETHB, während Emittenten sich vom reinen Spot-Exposure hin zur regulierten ETH-Rendite bewegen
Ein Coinbase-Beitrag am Donnerstag deutete auf den nächsten Entwicklungsschritt im US-Krypto-Fondsmarkt hin. Berichten zufolge brachte BlackRock am 12. März den iShares Staked Ethereum Trust ETF unter dem Handelsnamen ETHB an der Nasdaq auf den Markt. Anders als die ersten US-Spot-Ether-Fonds, die im Juli 2024 zu handeln begannen, wurde ETHB so konzipiert, dass er Spot-Ether hält und aus einem Teil dieser Bestände Staking-Einkommen generiert.
Diese Ergänzung ist bedeutend, da die ersten US-Ether-ETFs ohne Staking eingeführt wurden, obwohl Staking eine der zentralen wirtschaftlichen Funktionen von Ethereum ist. Laut Berichten zog auch die erste Charge großes Interesse auf sich, wobei am ersten Tag Aktien im Wert von 1,07 Milliarden USD gehandelt wurden, aber die Produkte konnten nur nicht gestaktes ETH halten.
Inzwischen versucht BlackRocks neuer Fonds, diese Lücke innerhalb eines regulären Brokerage-Frameworks zu schließen. BlackRock sagte, ETHB reiht sich neben IBIT und ETHA in ihre Digital-Asset-Produktreihe ein und bezeichnete diese beiden früheren Produkte als die größten Bitcoin- und Ether-ETPs ihrer Art, mit mehr als 55 Milliarden bzw. 6,5 Milliarden USD verwaltetem Vermögen.
ETHB erhebt eine Sponsorengebühr von 0,25%, wobei BlackRock einen Teil dieser Gebühr für die ersten 12 Monate erlässt, sodass die Rate auf 0,12% für die ersten 2,5 Milliarden USD an Vermögenswerten sinkt. Die Fondsseite zeigte zum 12. März Nettobestände von 106,1 Millionen USD und listete monatliche Ausschüttungen.
Von Spot-Exposure zu On-Chain-Einkünften
Die wesentliche Veränderung liegt darin, wie der Trust sein Ether einsetzen soll. BlackRocks Prospekt besagt, dass der Trust unter normalen Marktbedingungen beabsichtigt, zwischen 70% und 95% seiner Ether-Bestände zu staken, während eine Reserve von nicht gestaktem ETH zur Verwaltung der Liquidität und Rücknahmen gehalten wird.
Die Einreichung stellt außerdem klar, dass die Staking-Einnahmen monatlich, aber mindestens vierteljährlich ausgeschüttet werden sollen. Damit wird das Produkt von einem einfachen Preisverfolgungsvehikel zu einem Fonds, der einen Teil der nativen Netzeinkünfte von Ethereum weitergibt.
Coinbase und Validator-Infrastruktur im Mittelpunkt
Die Einreichung zeigt außerdem, wie stark dieser Markt inzwischen auf eine kleine Gruppe von Dienstleistern angewiesen ist. Coinbase Custody Trust Company wird als Ether-Verwahrer benannt, während Coinbase Inc. als Hauptausführungsstelle fungiert.
Der Prospekt von BlackRock erklärt, dass der Verwahrer die exklusiven Kontrolle über die Abhebungsschlüssel im Cold Storage hat, während Validator-Betreiber nur die Kontrollschlüssel besitzen, die nicht über das Ether des Trusts verfügen können. Zum Zeitpunkt des Prospektes waren Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure und Attestant die zugelassenen Validatoren.
Im selben Prospekt heißt es, dass der Anteil des Sponsors und des Hauptausführungsagenten zusammen 18% der Brutto-Staking-Einnahmen ausmacht und der Trust den Rest behält. Coinbase erklärte separat, dass ETHB Investoren Zugang zu Staking-Belohnungen über Brokerage-Konten biete und es der Hauptverwahrer für ETHB sowie für mehr als 80% der US-Krypto-ETPs ist.
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Der US-Ether-ETF-Markt hat sich bereits gewandelt
BlackRock ist nicht allein dabei, über reines Spot-Exposure hinauszugehen. REX Shares sagt, sein ESK-Fonds, aufgelegt am 25. September 2025, war der erste in den USA börsennotierte ETF, der Spot-Ether-Exposure mit Staking-Belohnungen kombiniert. Grayscale vermarktet ETHE inzwischen als Grayscale Ethereum Staking ETF und führt zusätzlich einen Grayscale Ethereum Staking Mini ETF in seinem breiteren Portfolio.
Gleichzeitig sagte BlackRock, es verwalte etwa 130 Milliarden USD über Krypto-Asset-ETPs, tokenisierte Liquiditätsfonds und Stablecoin-Reservenmanagement und dass iShares rund 95% der Branchenflüsse in Digital-Asset-ETPs im Jahr 2025 aufgenommen habe. Ether wurde zum Zeitpunkt des Schreibens bei etwa 2.108 USD gehandelt.
Zusammengefasst zeigen diese Zahlen, dass der US-Fondsmarkt nicht mehr bei einfacher Krypto-Preis-Exposure stehenbleibt. Stattdessen beginnt er, Blockchain-Einnahmeströme in regulierte Produkte zu verpacken, die neben Aktien und Anleihen in Standardkonten gehalten werden können.
