Berkshire oder Allstate: Für welchen führenden Versicherer sollten Sie sich entscheiden?

Ausblick für die Versicherungsbranche 2026

Es wird erwartet, dass die Versicherungsbranche bis 2026 von verbesserten Preisstrategien, zunehmenden Risiken im Zusammenhang mit dem Klimawandel und schnellen Fortschritten in der digitalen Technologie beeinflusst wird. Obwohl Versicherer weiterhin anfällig für Verluste durch Naturkatastrophen sind, die auf Klimaveränderungen zurückzuführen sind, unterstützen verbesserte Preisgestaltungen ihre Rentabilität. Laut dem Global Insurance Market Index von Marsh sind die kommerziellen Versicherungsprämien weltweit im letzten Quartal 2025 um 4% gesunken – dies ist der sechste aufeinanderfolgende Quartalsrückgang, bedingt durch reichlich Kapazitäten und verstärkten Wettbewerb.

Die Federal Reserve senkte 2025 die Zinssätze dreimal und signalisierte die Möglichkeit weiterer Senkungen im Jahr 2026, was einen schleppenden Arbeitsmarkt und ein gedämpftes Wirtschaftswachstum wiedergibt. Trotz dieser Bedingungen wird erwartet, dass große Versicherer wie Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) und The Allstate Corporation (ALL) ihre Stärke behalten.

Die digitale Transformation beschleunigt sich in der Branche und fördert das Aktivitätsniveau bei Fusionen und Übernahmen, insbesondere bei technologieorientierten Geschäften, wie der Quarterly Deal Performance Monitor von Willis Towers Watson feststellt. Für Anleger, die langfristige Chancen im Versicherungssektor suchen: Welche Aktie ist attraktiver? Werfen wir einen Blick auf die fundamentalen Daten von BRK.B und ALL.

Berkshire Hathaway (BRK.B): Wichtige Überlegungen

Berkshire Hathaway agiert als diversifizierter Konzern mit über 90 Tochtergesellschaften in Bereichen wie Versicherungen, Versorgungsunternehmen, Eisenbahnen, Herstellung und Konsumgüter. Diese breite Diversifikation mindert das Risiko und ermöglicht es dem Unternehmen, verschiedene wirtschaftliche Umfelder zu meistern.

Versicherungen stehen im Mittelpunkt der Geschäftstätigkeit von Berkshire und tragen etwa 25% zum gesamten Umsatz bei. Das Segment ist für anhaltendes Wachstum positioniert, unterstützt durch eine stetige Nachfrage, umsichtiges Underwriting und günstige Preisgestaltung. Die Expansion im Versicherungsbereich erhöht den „Float“ des Unternehmens, was den Gewinn steigert, die Eigenkapitalrendite verbessert und erhebliche Mittel für Investitionen und Übernahmen schafft – ein langjähriger Wettbewerbsvorteil für Berkshire.

Mit beträchtlichen Cash-Reserven übernimmt Berkshire ganze Unternehmen oder erhöht die Beteiligungen an Firmen mit starken Gewinnen, Wettbewerbsvorteilen und attraktiven Renditen. Großakquisitionen eröffnen neue Wachstumsfelder, während kleinere Geschäftskäufe bestehende Aktivitäten stärken.

Warren Buffetts Investmentansatz konzentriert sich darauf, unterbewertete Firmen mit vielversprechenden langfristigen Perspektiven zu finden. Jüngste Investitionen in japanische Handelsgesellschaften sind ein Beispiel für diese disziplinierte, wertorientierte Strategie. Die dauerhaften Beteiligungen an Unternehmen wie Coca-Cola, American Express, Apple, Bank of America, Chevron und Occidental Petroleum unterstreichen den Fokus auf Qualitätsunternehmen.

Finanziell bleibt Berkshire stabil, mit über 100 Milliarden US-Dollar an Cash, niedriger Verschuldung und solider Bonität. Allerdings ist die Nettomarge im Vergleich zum Vorjahr in den letzten zwei Jahren um 840 Basispunkte gesunken. Die Eigenkapitalrendite liegt bei 6,5% und damit unter dem Branchendurchschnitt von 7,3%, wobei Verbesserungen erzielt wurden. Die BRK.B-Aktien sind im laufenden Jahr um 2,1% gefallen – etwas weniger als die 2,2% der Branche.

Allstate (ALL): Wichtige Überlegungen

Allstate ist der drittgrößte Anbieter von Sach- und Unfallversicherung sowie der führende börsennotierte Versicherer im Bereich Privatkunden in den USA. Das Unternehmen durchläuft eine strategische Umstrukturierung, um effizienter und digital fortschrittlicher zu werden, bei breiter Vertriebskompetenz. Der Bereich Autoversicherung erzielt wieder die angestrebte Rentabilität, und das Segment für Hausbesitzer liefert weiterhin stabile und attraktive Renditen. Allstate konzentriert sich verstärkt auf seine Kernkompetenzen und entfernt sich zunehmend von weniger profitablen Geschäftsbereichen.

Allstate restrukturiert das Portfolio zugunsten der Sparte „Personal Property-Liability“, die höhere Renditen und Skalierbarkeit bietet. In diesen Bereichen ist Allstate besonders wettbewerbsfähig und durch die Fokussierung will das Unternehmen die Effizienz steigern und nachhaltige Profitabilität sicherstellen.

Zusätzlich baut Allstate den Bereich Protection Services aus und schafft so Wachstumschancen jenseits traditioneller Versicherungen. Übernahmen wie SquareTrade, PlumChoice, iCracked und Kingfisher haben die Präsenz bei Geräteschutz, Hausdienstleistungen und erweiterten Garantien gestärkt.

Die Nettomarge von Allstate hat sich in den letzten zwei Jahren um rund 1.550 Basispunkte verbessert, dank diszipliniertem Underwriting und Kostenmanagement. Inflation, Lieferkettenprobleme und fortschrittliche Kfz-Technologien führen zu höheren Reparaturkosten und könnten die Rentabilität beeinflussen. Trotz dieser Herausforderungen treibt Allstate Wachstum und Wertsteigerung für Aktionäre durch sorgfältige Kapitalallokation voran, wobei das höhere Schuldenniveau ein Anliegen bleibt.

Die Eigenkapitalrendite von Allstate beträgt 39,2% und übertrifft den Branchendurchschnitt. Die ALL-Aktien sind im laufenden Jahr um 1,5% gesunken, aber sie haben die Branche übertroffen.

Prognosen für 2026 für BRK.B und ALL

Die Zacks Consensus Estimate sieht für BRK.B eine Umsatzsteigerung von 7,2% im Jahr 2026 im Vergleich zum Vorjahr, wobei der Gewinn pro Aktie (EPS) um 1,2% steigen soll. Die EPS-Schätzungen sind in der letzten Woche um 0,8% gesunken.

Für ALL geht die Zacks Consensus Estimate von einem Umsatzzuwachs von 5,2% im Jahr 2026 aus, während der EPS voraussichtlich um 27,1% sinken wird. Die EPS-Schätzungen sind in den letzten sieben Tagen um 0,4% gestiegen.

Bewertung: Sind BRK.B und ALL-Aktien überteuert?

Berkshire Hathaways Preis-Buch-Verhältnis liegt bei 1,47 und damit leicht über dem Fünfjahresmediankurs von 1,45. Allstate hat ein Preis-Buch-Verhältnis von 1,86 – unter dem Fünfjahresmedian von 2,17.

Fazit

Der Besitz von Berkshire Hathaway-Aktien bietet Investoren eine dynamische Portfolioerfahrung, vergleichbar mit Investmentfonds und mit dem Potenzial für höhere Renditen. Allerdings gibt es weiterhin Erwartungen bezüglich der Unternehmensperformance unter dem neuen CEO. BRK.B hat derzeit eine VGM-Bewertung von F.

Allstate hebt sich als attraktive Investmentmöglichkeit hervor – unterstützt durch das verbesserte Gewinnwachstum durch diszipliniertes Underwriting, digitale Innovation und erneuten Fokus auf die Kernpersonalversicherungen. Trotz kurzfristiger Herausforderungen wie Inflation und steigenden Schadenskosten sorgen die Erholung der Automarge, die steigenden Policenzahlen und eine starke Kapitalrückführungsstrategie für nachhaltiges Wachstum. ALL hat eine VGM-Bewertung von A.

Bei der Betrachtung der Eigenkapitalrendite – eines Maßes dafür, wie effizient ein Unternehmen aus den Eigenmitteln der Anteilseigner Gewinn erwirtschaftet – schneidet Allstate besser ab als Berkshire Hathaway. Die positive Analystenprognose und die günstige VGM-Bewertung geben Allstate einen Vorteil.

BRK.B ist mit Zacks Rank #4 (Verkaufen) bewertet, während ALL Zacks Rank #1 (Starker Kauf) erhält. Für eine vollständige Liste der heutigen Zacks #1-Rank-Aktien klicken Sie hier.

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Dieser Artikel wurde erstmals von Zacks Investment Research (zacks.com) veröffentlicht.

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