Las stablecoins se disparan en 2025, preparadas para conquistar el mercado mainstream

Cuando las aguas se calmaron en 2025, el panorama financiero había cambiado irrevocablemente. Un tipo de activos se destacó por encima del ruido, no solo por su utilidad como cripto, sino como base de una nueva economía global: las stablecoins. No fue un repunte minoritario, sino de una amplia expansión de los casos de uso para abarcar pagos, sueldos, tesorería y garantías de instrumentos apalancados.

Resumen:

1. La capitalización de mercado de las stablecoins superó los 300,000 millones de dólares, habiendo iniciado en unos 205,000 millones de dólares a principios de año (una suba de casi el 50% en lo que va de año).

2. El volumen mensual de transferencias de stablecoins superó los 2 billones de dólares, lo que demuestra que las stablecoins no solo son una reserva de valor, sino que también se usan en la práctica.

3. El tono de las regulaciones del condicional al ejecutivo: la existencia de normas más claras hicieron que las stablecoins se convirtieran de una incógnita en materia de cumplimiento normativo a un tipo de activo listo para ser adoptado por instituciones.

4. La demanda perpetua de DEX se convirtió en un importante motor de acuñación: los volúmenes perpetuos de DEX superaron el billón de dólares por mes, bloqueando las stablecoins como margen y garantía en los mercados de trading sin verificación de identidad (KYC) y on-chain.

Puede descartarse cualquier idea de que se trata de una moda pasajera: el meteórico ascenso de las stablecoins en 2025 fue una lección magistral sobre adopción del mercado y utilidad constante. El suministro total no solo creció, sino que se aceleró. Y no quedó solo como capital ocioso, sino que funcionó como un fondo de guerra de liquidez en espera, que fue el combustible de todo, desde pagos transfronterizos hasta instrumentos apalancados on-chain. Estamos hablando de más que simples números en un gráfico. Es una señal para el mercado de que las stablecoins no son un activo especulativo: son las nuevas vías financieras para mover valor.

Mapa del ecosistema de las stablecoins - Fuente: State of Stablecoins, Messari (datos a julio de 2025)

Dominio por capitalización de mercado - Fuente: State of Stablecoins, Messari (datos a junio de 2025)

Volumen mensual de transferencias de stablecoins en Ethereum - Fuente: The Block

El año en que las stablecoins se volvieron mainstream - Fuente: State of Stablecoins, Messari

¿Qué son las stablecoins?

Una stablecoin es una cripto diseñada para mantener un valor estable en relación con un determinado activo. Esta estabilidad se suele construir de dos maneras:

Stablecoins con respaldo de reservas: están respaldadas 1:1 por activos líquidos del mundo real en una reserva, como monedas fiat u oro. Cada moneda emitida está respaldada por un activo subyacente, lo que ayuda a estabilizar el precio.

Stablecoins algorítmicas: en lugar de reservas, estas monedas mantienen su paridad usando contratos inteligentes que responden a los desequilibrios entre la oferta y la demanda mediante la acuñación o la quema. Si una stablecoin algorítmica cotiza por encima de la paridad, el protocolo acuña tokens adicionales para reducir el precio. Si cotiza por debajo de la paridad, el protocolo quema tokens para aumentar el precio.

Stablecoins 2017-2024: De tokens de intercambio a pilar financiero

Antes de la racha histórica del 2025, las stablecoins tuvieron que pagar derecho de piso. Su camino hacia la primacía fue una peregrinación de ocho años, que se forjó al calor de la controversia, la innovación, una crisis casi fatal y una reconstrucción sólida que dio origen a los activos de crecimiento imparable que conocemos hoy en día. Revisemos un resumen rápido del pasado.

2017-2021: El campo de pruebas

Los años previos al gran reinicio fueron un campo de pruebas caótico y explosivo, en el que las stablecoins pasaron de ser un comodín de trading minoritario a convertirse en un activo financiero de potencia incalculable.

Stablecoins por capitalización de mercado - Fuente: Sobre el diseño económico de las stablecoins, informe del MIT, 2021.

2017-2018 fue el período de la génesis. Todo empezó con un único gigante controvertido: el USDT de Tether. En este caso, el foco no estaba puesto en la confianza, sino puramente en la utilidad. Como única opción disponible para los exchanges offshore, USDT resolvió el problema de liquidez crítico del ecosistema cripto, lo que demostró más allá de toda duda que el mercado estaba ávido de un dólar digital.

2019-2020 fue el período del auge de las finanzas descentralizadas (DeFi). Aparecieron los primeros contendientes verdaderos, con Circle y su USDC a la cabeza, que ponían énfasis en la transparencia y la regulación, en contraposición a la opacidad de Tether. Pero el verdadero catalizador fue el verano DeFi. De repente, las stablecoins se empezaron a usar como garantía, activos de préstamo e instrumentos que generan rendimiento, por lo que dejaron de ser una simple herramienta de trading y se convirtieron en el principal combustible de una nueva economía on-chain.

El 2021 fue el año del exceso. El mercado alcista desencadenó una tormenta de demanda, lo que provocó que la oferta de stablecoins se disparara y pasara de 29,000 millones de dólares a más de 140,000 millones en un solo año. Pero esta euforia ciega tuvo un precio. El mercado se obsesionó con la "eficiencia del capital", lo que allanó el camino para el auge de las stablecoins algorítmicas. Spoiler: el UST de Terra fue un ejemplo perfecto de esta arrogancia, y las semillas del colapso de 2022 se sembraron a plena vista.

2022-2024: De las cenizas de Terra a los cimientos de la confianza

Los últimos tres años (2022-2024) fueron el magma que forjó una nueva era en la que la confianza, la transparencia y la resiliencia se convirtieron en los únicos parámetros que importan.

Capitalización de mercado total de las stablecoins - Fuente: DefiLlama

Capitalización total del mercado de las stablecoins con titulares destacados - Fuente: DefiLlama

El 2022 fue la llamada de atención. El colapso del UST de Terra destrozó la ilusión de que se podía crear estabilidad con hype y recompensas. El efecto dominó que se desencadenó, responsable de la caída de gigantes como 3AC y Celsius, fue una lección brutal: la confianza lo es todo. El mercado dejó de juzgar las stablecoins por sus narrativas y empezó a juzgarlas por su durabilidad. Para quienes se lo perdieron, acá hay un resumen: The Crypto Burrito (Volumen II): La caída en desgracia de Terra

El 2023 fue el año de la ejecución silenciosa. Con la desaparición del apetito por el riesgo, el mercado pasó del modo expansión al modo preservación. El capital fluyó hacia las stablecoins "similares al dinero" con reservas sólidas y vías de intercambio claras. Las vara subió. Fue un año de menor volumen, pero de mayor convicción.

El 2024 fue el año de la reconstrucción. El crecimiento se reactivó, pero esta vez, con base a cimientos más sólidos. No se trató solo de crecimiento orgánico, sino que estuvo guiado por el primer gran desafío normativo: el reglamento de la UE sobre mercados de criptoactivos (MiCA). El MiCA obligó a realizar un gran ordenamiento, lo que llevó a los exchanges a favorecer los activos transparentes que cumplen con la normativa, y estableció un nuevo estándar global de legitimidad. Las stablecoins se convirtieron en la opción por default para transferir valor de forma más rápida y económica, lo que señala que su valor va mucho más allá de la pantalla de trading. Para fin de año, el sector había pasado de ser un experimento a convertirse en un elemento financiero fundamental listo para dar un gran salto.

La línea temporal del 2025: Un año de momentos decisivos

La explosión de 2025 no fue casualidad. Fue una reacción on-chain en la que los avances normativos, el volumen récord y una nueva generación de competidores convergieron para hacer que las stablecoins dejaran de generar miedo, incertidumbre y duda y pasaran a generar FOMO. Aunque el duopolio de Tether (USDT) y Circle (USDC) seguía controlando más del 85% del mercado de las stablecoins, la verdadera historia de 2025 la escribieron los disruptores.

La olla a presión on-chain

La primera mitad del año se caracterizó por un rugido incesante bajo la superficie. A medida que los volúmenes mensuales de los DEX Perpetuos subían de forma consistente, la presión on-chain fue aumentando, lo que creó una demanda insaciable de garantías en stablecoins. Este entorno fue el caldo de cultivo perfecto para un nuevo tipo de competidor: el USDe de Ethena. Su modelo sintético se convirtió en la estrella revelación. La señal era clara: la economía on-chain estaba lista para la siguiente fase de crecimiento.

La puesta en marcha de los motores gemelos

Fue en el tercer trimestre que los dos motores más potentes se pusieron en marcha en perfecta secuencia.

En primer lugar, el motor legal entró en acción. En julio de 2025, la firma de la Ley de orientación y establecimiento de la innovación nacional para las stablecoins estadounidenses (GENIUS) habilitó la luz verde institucional que el mercado había estado esperando. Finalmente se abrieron las puertas.

Entonces, el motor on-chain se puso a funcionar a toda marcha. En octubre de 2025, la presión implacable de la primera mitad del año culminó en un hecho histórico: el volumen de trading de perpetuos en DEX superó oficialmente 1 billón de dólares en un solo mes. La economía on-chain comenzó a funcionar entonces a toda velocidad, validada por la regulación y a la espera de que el mainstream se sumara también a este ecosistema.

Volumen de perpetuos - Fuente: DefiLlama

Se abre la compuerta principal del mainstream

Con el marco legal establecido y las métricas on-chain disparándose, el último trimestre no solo fue de crecimiento: fue una ola de adopción generalizada.

Se reescriben las reglas de las vías de pago a nivel mundial: la medida más significativa vino de Visa, que oficialmente lanzó la liquidación en USDC en tiempo real en Estados Unidos. Atrás quedaron los tiempos de la prueba piloto. Por primera vez, socios bancarios como Cross River Bank y Lead Bank pudieron liquidar transacciones directamente con Visa usando el USDC de Circle en la blockchain de Solana, lo que permitió empezar a realizar liquidaciones 24/ 7 los 365 días del año y eludir sistemas heredados.

Siguiendo el ejemplo de Visa, Stripe adquirió Valora, una app de pagos cripto, lo que demuestra que en los mercados emergentes existe un profundo compromiso con los pagos P2P basados en stablecoins, y pone de manifiesto la existencia de un crecimiento multifacético en todo el sector.

Se suman las grandes tecnológicas: la señal definitiva vino de Silicon Valley. YouTube habilitó oficialmente los pagos a los creadores en PYUSD (PayPal), una medida amplificada por la noticia de que Google Cloud también empezó a aceptar PYUSD por sus servicios. No fue un experimento, sino la integración en tiempo real de la mayor economía creativa del mundo.

Un fenómeno global: esta historia abarcó más que solo Estados Unidos. La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido confirmó su compromiso con un marco regulatorio para las stablecoins en libras esterlinas para 2026, mientras que Australia flexibilizó su propia normativa para fomentar la innovación, lo que consolida una tendencia global hacia su adopción.

No podría ser más claro: se trata de una clase de activos lista para dominarlo todo. Las proyecciones de Standard Chartered anticipan un mercado de 2 billones de dólares para 2028. Las stablecoins ya no son solo criptomonedas. Ahora se encuentran entre los mayores tomadores de deuda pública estadounidense, son un componente fundamental de la tesorería corporativa y permiten acceder a liquidaciones globales 24/7.

"Pronto, la gente va a tener agentes de IA que van a explorar, seleccionar, comprar y gestionar activos en su nombre. A la hora de ejecutar pagos, estos agentes van a tener que ser dignos de la confianza no solo de los usuarios, sino también de los bancos y los vendedores", dijo Jack Forestell, director de Producto y Estrategia de Visa.

Conclusión

El 2025 fue el año en el que las stablecoins demostraron que no son un producto cripto, sino la tecnología de liquidación para la próxima generación de las finanzas. Pero esto recién empieza.

El debate ya no se centra en posibles desarrollos sino en cuán rápido van a suceder. La combinación de claridad normativa, adopción institucional y una explosión de casos de uso en el mundo real hace que esto sea una oportunidad única. Los bancos están apurándose por lanzar sus propios tokens de depósito, y el mensaje es claro: la carrera por el dólar digital empezó, y las stablecoins lideran la avanzada.

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