El precio del oro cae hoy a pesar del recorte de tasas de la Fed; la fortaleza del dólar mantiene la presión sobre el metal

El precio del oro tomó hoy una dirección inesperada, cayendo de forma pronunciada incluso mientras la Reserva Federal de EE. UU. anunciaba un recorte de los tipos de interés ampliamente anticipado. Para la mayoría de los inversores, esto podría parecer contradictorio —al fin y al cabo, unos tipos más bajos suelen impulsar activos sin rendimiento como el oro. Pero la reacción del mercado hoy fue diferente. A pesar de un recorte de 25 puntos básicos en la tasa de fondos federales, el oro retrocedió mientras el dólar estadounidense se fortalecía y el sentimiento de los inversores cambiaba. La correlación habitual entre la flexibilización de la política monetaria y la subida del oro se rompió, sorprendiendo incluso a los participantes más experimentados del mercado.

En el centro del asunto está lo que muchos llaman un “recorte restrictivo”. Aunque la Fed sí redujo los tipos, los comentarios del presidente Jerome Powell transmitieron cautela, indicando que futuros recortes están lejos de ser seguros. Ese mensaje impulsó el rebote del dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidenses, dos fuerzas clave que ejercen presión a la baja sobre el oro. Como resultado, el metal dorado no logró capitalizar el movimiento de la Fed y los precios cayeron por debajo de niveles psicológicos importantes. En este artículo analizamos por qué el oro está teniendo dificultades ante lo que debería haber sido un catalizador alcista, y qué significa esto para los inversores en adelante.

Acción del precio de hoy: el oro no logra mantener los $4.000 tras un breve repunte

Precio del oro al contado

Fuente: goldprice.org

La reacción inicial del oro ante el recorte de la Fed fue mixta: un breve repunte seguido de un retroceso constante. Al principio del día, el oro al contado superó brevemente la marca de los $4.000 por onza, impulsado por las expectativas de una política acomodaticia. Pero esas ganancias se evaporaron rápidamente tras los comentarios de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal, que preocuparon al mercado. Al final de la tarde, el oro al contado cotizaba cerca de los $3.940/onza, un 0,5 % por debajo de su máximo intradía. La caída fue aún más notable considerando el impulso alcista que había llevado al oro a máximos históricos semanas antes.

Los futuros sobre el oro de EE. UU. replicaron el retroceso. Los contratos de diciembre, que rondaban los $3.970/onza, cayeron aproximadamente hasta los $3.950 al cierre de la sesión. El movimiento más brusco se produjo justo después de la rueda de prensa de Powell, cuando el oro descendió momentáneamente por debajo de los $3.915/onza, sorprendiendo a los operadores orientados por el impulso. Aunque el metal precioso ha subido más del 50 % en el año, el retroceso de hoy marca la segunda corrección en menos de dos semanas desde que el oro alcanzó su máximo histórico de $4.381,21/onza el 20 de octubre. De momento, los operadores parecen estar revaluando las perspectivas a corto plazo, consolidando el precio del oro por debajo del importante nivel psicológico de $4.000 a medida que evolucionan las incertidumbres macroeconómicas.

¿Un recorte restrictivo? Por qué la medida de la Fed no impulsó el oro

El 30 de octubre de 2025, la Reserva Federal de EE. UU. anunció un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos, ampliamente esperado, rebajando su rango de referencia al 3,75 %–4,00 %. Pero aunque la acción en sí estuvo en línea con las previsiones de los inversores, el tono del mensaje fue mucho menos acomodaticio de lo que el mercado esperaba. En su conferencia posterior a la reunión, el presidente de la Fed, Jerome Powell, enfatizó la contención, advirtiendo que recortes adicionales están lejos de estar garantizados. “Una reducción adicional de la tasa política en la reunión de diciembre no es una conclusión inevitable”, mencionó. “Ni mucho menos —la política no está en un curso preestablecido.”

El mercado lo notó. Los operadores de futuros redujeron drásticamente la probabilidad de otro recorte en diciembre, pasando de más del 90 % a cerca del 50 % al cierre de la jornada. Ese cambio repentino de expectativas golpeó con fuerza al oro. Como activo sin rendimiento, el oro suele beneficiarse cuando la Fed señala un ciclo prolongado de relajación. Pero el cuidadoso mensaje de Powell insinuó una posible pausa —o incluso un fin— en los recortes futuros de tipos. Para los inversores en oro físico, esto fue suficiente para retirarse. El resultado: un ejemplo de manual sobre cómo un banco central puede bajar los tipos mientras endurece el sentimiento, y cómo el oro puede caer incluso cuando bajan los tipos de interés.

Por qué unos tipos más bajos no debilitaron el dólar —ni ayudaron al oro

Índice dólar estadounidense (DXY)

Fuente: marketwatch

Uno de los resultados más inmediatos e inesperados del recorte de la Fed el 30 de octubre de 2025 fue el fortalecimiento del dólar estadounidense, un movimiento que contrarrestó la ventaja habitual del oro tras recortes de tipos. Normalmente, cuando caen los tipos de interés, el dólar se debilita, haciendo el oro más atractivo para compradores globales. Pero esta vez sucedió lo contrario. El índice del dólar estadounidense subió a máximos de dos semanas, avanzando aproximadamente un 0,5 % hasta 99,2, mientras los inversores asimilaban la señal de Powell de que futuros recortes no estaban garantizados. Ese trasfondo restrictivo cambió el rumbo del dólar… y con ello, el impulso del oro.

Bono estadounidense a 10 años

Fuente: CNBC

El mercado de bonos siguió la misma pauta. El rendimiento del bono estadounidense a 10 años, que había caído a cerca del 4,02 % antes en el día, revirtió hacia arriba hasta aproximadamente el 4,07 % tras las palabras de Powell. La subida de los rendimientos reduce el atractivo del oro, ya que el metal no ofrece ingresos —y unos mayores retornos en bonos aumentan el coste de oportunidad de mantener oro físico. El repunte simultáneo del dólar y el repunte de los rendimientos crearon una situación crítica a la baja para el oro: se volvió más caro para los compradores extranjeros y menos competitivo frente a activos generadores de rendimiento. Al final, el recorte de tasas endureció las condiciones financieras para el oro en vez de aflojarlas.

La cautela de los inversores pesa en el impulso a corto plazo del oro

Más allá de las presiones técnicas del dólar y los rendimientos de los bonos, el oro también enfrentó resistencia por el enfriamiento del ánimo inversor. Tras una potente subida que llevó los precios a récords históricos a principios de octubre, muchos participantes del mercado parecen cautelosos de perseguir más subidas. La incertidumbre tras la Fed solo refuerza esta cautela. Sin un camino claro hacia más recortes —o un nuevo golpe geopolítico— los operadores recogen beneficios y se apartan, en lugar de aumentar comprando.

Los analistas también apuntan a un cambio en el sentimiento sobre el riesgo más generalizado. Las bolsas estadounidenses han subido esta semana, con el S&P 500 en nuevos máximos, desviando el foco de activos refugio. Mientras tanto, señales de avances en las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China han reducido la demanda de oro como cobertura defensiva. “Actualmente no hay un catalizador fuerte para empujar el oro al alza”, señala Kyle Rodda, analista sénior en Capital.com. “El rally parece algo agotado, y los comentarios de Powell dieron a los operadores motivo para una pausa.” Con el oro incapaz de mantenerse por encima de los $4.000 y los fundamentos en movimiento, los inversores parecen preferir esperar una señal clara antes de volver al mercado con fuerza.

¿Qué le espera al oro?

Aunque la caída de hoy ha enfriado el impulso a corto plazo del oro, muchos analistas creen que la tendencia alcista de fondo sigue vigente, aunque con cierta turbulencia por delante. Los próximos puntos de inflexión importantes probablemente vendrán de nuevos datos económicos, desarrollos geopolíticos y directrices bancocentralistas, especialmente cualquier nueva señal de la Reserva Federal antes de su reunión de diciembre. Si los datos de inflación muestran renovadas presiones o el crecimiento desacelera más de lo previsto, los mercados podrían volver a valorar posibles recortes adicionales —lo que podría revitalizar el oro.

Mientras tanto, se espera que los operadores sigan cautelosos. Los analistas técnicos señalan zonas de soporte cerca de $3.870/onza y resistencias en torno a $4.100/onza, lo que sugiere que el oro podría consolidarse en ese rango hasta que surjan señales macroeconómicas más claras. Eventos como el resultado de las negociaciones comerciales Trump–Xi, movimientos de bancos centrales a nivel mundial o un cambio en el rendimiento de los bonos podrían cambiar rápidamente la narrativa. Por ahora, la combinación de una Fed restrictiva, un dólar fuerte y una demanda de refugio menguante ha llevado al oro a una fase de espera. Pero, como muestra la historia, muchas veces basta poco para reavivar el impulso del metal.

Conclusión

La caída del oro tras el recorte de tipos de la Fed el 30 de octubre es un recordatorio de que las reacciones del mercado no siempre son sencillas. A pesar de una medida que normalmente beneficiaría al metal, la fortaleza del dólar, el alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro y la actitud reservada de los responsables de política se combinaron para presionar los precios a la baja. Sumando la ausencia de urgencia geopolítica inmediata y cierta toma de beneficios, el retroceso se entiende mejor.

Aun así, la historia a largo plazo del oro está lejos de concluir. El metal sigue beneficiándose de una demanda de base, la acumulación por parte de bancos centrales y su papel como cobertura en tiempos de incertidumbre. A la espera de señales más claras de la Fed y los mercados globales, la actual fase de consolidación del oro podría resultar temporal. Si esto es una pausa antes de otra subida —o el inicio de una corrección más profunda— dependerá de cómo se desarrollen las próximas semanas.