¿Por qué las acciones de Oracle se desplomaron tras el colapso de su acuerdo de centro de datos y qué viene después?

Diciembre de 2025 trajo un impacto sísmico para los inversores de Oracle. La empresa, que había apostado fuerte por la infraestructura de inteligencia artificial (IA), vio cómo su emblemático proyecto de centro de datos en Michigan caía en crisis cuando el importante inversor de capital privado Blue Owl Capital se retiró abruptamente del destacado acuerdo de 10.000 millones de dólares.

El momento no pudo ser peor. El centro de Michigan de Oracle era fundamental para el acuerdo de cinco años y 300.000 millones de dólares con OpenAI, destinado a impulsar la capacidad de cómputo innovadora en IA. La salida repentina de Blue Owl no solo puso en duda el futuro de este megaproyecto, sino que también desató una serie de preocupaciones sobre la agresiva expansión de Oracle—y contribuyó a provocar una de las mayores caídas bursátiles en años para la compañía.

Fuente: Google Finance

¿Por qué fracasó la financiación del centro de datos de Oracle?

Oracle ha pasado los últimos trimestres acelerando la expansión de su negocio en la nube, desarrollando enormes nuevos centros de datos para asegurar acuerdos con clientes de primer nivel como Meta Platforms, Nvidia y especialmente OpenAI. Históricamente, Oracle trabajaba con fondos de capital privado como Blue Owl Capital para financiar estos proyectos de infraestructura intensivos en capital.

Pero el acuerdo con Blue Owl se derrumbó por varias razones:

• Mayor riesgo financiero: La deuda creciente de Oracle—que aumentó un 30% interanual hasta superar los 105.000 millones de dólares—volvió a los prestamistas más cautos.

• Condiciones de préstamo más estrictas: El sentimiento del mercado cambió, con acreedores exigiendo condiciones más severas que las impuestas a rivales mayores como Amazon o Microsoft.

• Temor a problemas de ejecución: Disputas legales locales y posibles retrasos en el emplazamiento de Michigan levantaron señales de alarma.

• Retiro del crédito privado: El movimiento de Blue Owl indica que incluso los prestamistas más agresivos empiezan a mostrarse cautelosos a la hora de financiar infraestructuras de IA, lo que pone en riesgo el ciclo entero de inversiones.

¿Cómo reaccionó el mercado? Las acciones sufrieron

La respuesta del mercado fue rápida y contundente. El día que se conoció la retirada de Blue Owl, las acciones de Oracle cayeron casi un 10%, borrando cerca de 69.000 millones de dólares en valor. Desde sus máximos a finales de 2024, los títulos de Oracle han caído más de un 40%, con sólo diciembre trayendo una bajada del 15%.

Los inversores ya estaban inquietos después de que los últimos resultados de la compañía no alcanzaran las previsiones de Wall Street. A pesar de unas cifras sólidas en pedidos de nube, Oracle reportó flujo de caja libre negativo (algo poco usual en un gigante tecnológico), aumentó sus objetivos de gasto de capital en 15.000 millones, y reconoció que su deuda probablemente superará los 290.000 millones en 2028.

El arma de doble filo del crecimiento: ¿podrá Oracle convertir pedidos en beneficios reales?

Oracle destaca su cartera de pedidos de 523.000 millones de dólares—obligaciones de desempeño pendientes de acuerdos de nube e infraestructura, que se ha multiplicado por más de cinco en solo un año. Pero ahora los inversores quieren ver que esos contratos se traduzcan en ingresos recurrentes reales.

Oracle se lo juega todo apostando a que la demanda alimentada por Ia IA (de OpenAI, Meta y otros) ocupará sus nuevos centros de datos y transformará esas inversiones en crecimiento sostenido y de alto margen. Los críticos temen que la empresa dependa demasiado de unos pocos grandes clientes, que los costes de la deuda aumenten aún más si los tipos de interés siguen altos, y que el riesgo de ejecución siga siendo elevado si proyectos como el de Michigan se estancan.

Mientras tanto, la dirección de Oracle—especialmente el fundador Larry Ellison—se compromete a mantener una calificación crediticia de “investment grade” y recalca una estrategia “chip neutral”, comprando a Nvidia, AMD y otros para conservar flexibilidad en el cambiante panorama de la IA.

Pronóstico del precio de la acción de Oracle: ¿comprar, mantener o vender?

¿Y ahora qué para las acciones de Oracle?

• Consenso de los analistas: La mayoría de las grandes firmas de Wall Street califican Oracle como “Comprar”, pero casi todas vigilan de cerca el riesgo de deuda y ejecución. El rango de precios objetivo se ha ampliado.

• Previsiones de precio a 12 meses:

• Más optimistas: 310–320 dólares (si Oracle cumple con los ingresos de nube y estabiliza la financiación)

• Mediana conservadora: 200–230 dólares (tiene en cuenta el riesgo persistente y una conversión más lenta de ingresos)

• Escenario pesimista: 160–180 dólares (si surgen más retrasos en proyectos o problemas de financiación)

• Factores clave:

• ¿Podrá Oracle conseguir financiación alternativa para Michigan y otros centros de datos?

• ¿Con qué rapidez los enormes pedidos pendientes se convierten en flujo de caja operativo?

• ¿Causarán nuevas dificultades en el sector tecnológico o cambios en el mercado de IA una mayor volatilidad en la demanda?

¿En qué deben fijarse los inversores ahora?

En los próximos meses, el destino de la estrategia de “supercentros” de IA de Oracle dependerá de varios factores:

• Rapidez de los nuevos acuerdos de financiación: Según se informa, Oracle está negociando con los grandes bancos estadounidenses un paquete de financiación de 38.000 millones para cubrir el vacío dejado por Blue Owl.

• Progreso real de los centros de datos: Cualquier contratiempo adicional en la construcción o la regulación podría alimentar el pesimismo.

• Crecimiento de los ingresos en la nube: Los inversores quieren ver incrementos secuenciales y sostenidos en ingresos realizados de nube, no solo en la cartera de pedidos.

• Salud de las principales alianzas: Cualquier titubeo por parte de OpenAI, Meta u otros clientes ancla podría afectar fuertemente la confianza.

Reflexión final: Oracle en una encrucijada

Las ambiciones de Oracle en IA nunca han sido tan grandes—ni tan arriesgadas. El valor futuro de la compañía depende ahora de si puede transformar promesas audaces y una cartera de pedidos histórica en beneficios reales y recurrentes, todo ello gestionando una deuda abultada. El impacto en los centros de datos de diciembre de 2025 es una llamada de atención para los inversores: este es un momento de alto riesgo y alta recompensa para las acciones de Oracle.

Para los inversores, es hora de vigilar de cerca los resultados trimestrales, las noticias sobre alianzas y los desarrollos en financiación. Los próximos capítulos para Oracle—y su cotización—serán de todo menos aburridos.

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