Las criptomonedas necesitan "mejores stablecoins descentralizadas", dice el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin

El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha advertido que las stablecoins descentralizadas actuales no son lo suficientemente resilientes para respaldar la visión a largo plazo de las criptomonedas, argumentando que la industria necesita nuevos diseños que sean menos dependientes del dólar estadounidense y menos vulnerables a la captura por actores adinerados.

En una publicación en X el domingo, Buterin dijo que los modelos existentes adolecen de tres fallos principales: dependencia de una sola referencia de precio fiat, sistemas de oráculos que pueden ser manipulados por grandes fondos de capital, y rendimientos de staking que distorsionan la economía de las stablecoins.

Las stablecoins —criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable, generalmente vinculado al dólar estadounidense u otras monedas fiduciarias— se han convertido en uno de los segmentos de más rápido crecimiento del mercado de activos digitales. La capitalización total del mercado de stablecoins aumentó un 49% en 2025, alcanzando 306 mil millones de dólares en diciembre, impulsada por una regulación más clara y una mayor adopción institucional.

Los bancos y las empresas fintech exploran cada vez más el lanzamiento de sus propios tokens, mientras que grandes compañías cripto han adoptado las stablecoins como un puente entre las finanzas tradicionales y las blockchains. Entre ellas, el proyecto cripto respaldado por Trump, World Liberty Financial, lanzó su propio token vinculado al dólar, USD1, el año pasado.

La rápida institucionalización de las stablecoins ha reavivado una tensión histórica dentro del mundo cripto: si la tecnología debe servir como alternativa descentralizada al sistema financiero o evolucionar hacia una extensión regulada del mismo. Los críticos advierten que las stablecoins gestionadas por corporaciones y respaldadas por dólares emitidos por gobiernos socavan los objetivos originales de las criptomonedas de resistencia a la censura, privacidad e independencia del control estatal.

Georgii Verbitskii, fundador de la app de inversión en criptomonedas TYMIO, dijo que las preocupaciones de Buterin ponen de relieve una debilidad fundamental en el modelo actual de stablecoins.

“Si las stablecoins están destinadas a respaldar la resiliencia a largo plazo, especialmente a nivel de Estados nación o infraestructura financiera global, entonces la dependencia de una sola moneda fiat como el dólar estadounidense es una debilidad estructural”, dijo Verbitskii a

.

“Con el tiempo suficiente, la inflación, la política monetaria y el control político inevitablemente se filtran en el sistema”, continuó.

Verbitskii dijo que tokens dominantes como USDT de Tether y USDC de Circle ya son productos profundamente institucionales, con control centralizado y exposición a la inflación fiat.

“Una stablecoin verdaderamente global probablemente deba ser independiente de cualquier Estado en particular —potencialmente basada en una cesta diversificada de activos o materias primas— y asegurada por mecanismos que sean difíciles de capturar financieramente”, afirmó.

Buterin argumentó que, a largo plazo, incluso un anclaje estable al dólar estadounidense crea riesgos. “Rastrear el USD está bien a corto plazo, pero en mi opinión, parte de la visión de resiliencia a nivel de Estados nación debe ser la independencia incluso de ese indicador de precios”, escribió. “En un horizonte de 20 años, ¿qué pasa si se produce una hiperinflación, aunque sea moderada?”

El cofundador de Ethereum también advirtió que la mayoría de las stablecoins descentralizadas dependen de oráculos que pueden ser capturados si se invierte suficiente dinero en ellos. Sin un mejor diseño, dijo, los protocolos deben depender de altos niveles de extracción de valor de los usuarios para defenderse, haciendo que los sistemas sean menos atractivos y menos justos.

“Esta es una gran parte de por qué constantemente critico la gobernanza financiera”, añadió Buterin. “Inherentemente no tiene asimetría defensa/ofensa, por lo que altos niveles de extracción son la única manera de ser estable.”

Boris Bohrer-Bilowitzki, CEO de la empresa de blockchain de capa 1 Concordium, dijo a

que la descentralización de los oráculos es un problema que “requiere trabajo real de infraestructura, no teatro de gobernanza.” 

“Los proyectos actuales están excesivamente enfocados en las asociaciones con TradFi y la aceptación empresarial, en detrimento de los fundamentos”, expresó. “Las asociaciones son importantes para la adopción y el despliegue a gran escala, pero no deberían reemplazar el cumplimiento normativo, la seguridad y la resiliencia real."

Un tercer problema, dijo Buterin, es el rendimiento de staking. Si los usuarios de stablecoins solo pueden ganar unos pocos puntos porcentuales mientras que el staking ofrece mayores rendimientos, entonces las stablecoins se vuelven estructuralmente menos competitivas.

Buterin esbozó varios enfoques posibles, incluyendo reducir drásticamente los rendimientos del staking, crear formas más seguras de staking o encontrar maneras de hacer que el staking reducible sea compatible con el colateral de las stablecoins.