El estatus de refugio seguro del dólar sigue perdiendo atractivo - SocGen

La empresa señala que el estatus de refugio seguro del dólar a corto plazo se ha visto socavado por una multitud de factores al comenzar el nuevo año. En particular, un flujo constante de sorpresas geopolíticas iniciadas por Estados Unidos, así como la clara preferencia de Trump por tasas de interés más bajas, están generando un obstáculo importante para la moneda. Sobre lo último, creo que simplemente podemos llamarlo como es; es decir, un ataque claro a la independencia de la Fed.

Societe Generale continúa señalando que incluso con un crecimiento positivo en Estados Unidos, diferenciales de tasas más amplios y ya posiciones netas cortas considerables en el dólar, esto no ha brindado mucho alivio al billete verde. Añaden que el desempeño del oro al inicio del año y las ganancias cercanas al 70% en los últimos doce meses indican que los inversores están reduciendo su exposición al dólar en lugar de rotar hacia otras monedas fiduciarias.

En otras palabras, la estrategia parece seguir siendo buscar materias primas, es decir, metales preciosos en particular, para aprovechar las vulnerabilidades del dólar.

Pero entre las monedas del G10, la empresa argumenta que la posición larga más constructiva que favorecen es el dólar australiano. Permanecerían alcistas en el aussie "incluso si una mayor incertidumbre geopolítica hace que las posiciones cortas directas en el dólar estadounidense sean menos sencillas".

Con el sentimiento de riesgo manteniéndose firme, ese es un argumento válido junto con la narrativa clave de que el RBA parece estar entre los primeros de los principales bancos centrales en cambiar hacia subidas de tasas próximamente.