Los incentivos para las stablecoins y las salvaguardias de DeFi son centrales en la última propuesta del Senado sobre la estructura del mercado

Proyecto de Ley de Regulación Cripto en el Senado: Perspectivas Clave y Desarrollos

Una versión recientemente revisada del proyecto de ley de regulación cripto propuesto por el Senado de Estados Unidos arroja luz sobre decisiones significativas respecto a las finanzas descentralizadas (DeFi) y los rendimientos de stablecoins. Sin embargo, el borrador no aborda ciertos temas importantes, como si los funcionarios gubernamentales pueden beneficiarse financieramente de su participación en negocios relacionados con criptomonedas mientras ocupan cargos públicos.

Revelado poco después de la medianoche por el presidente del Comité Bancario del Senado, Tim Scott, el documento de 278 páginas provocó un análisis inmediato por parte de los lobbistas de la industria. El proyecto de ley tiene como objetivo clarificar los roles de las agencias federales, incluyendo la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), en la supervisión del sector de criptomonedas.

Esta última versión se basa y amplía un borrador previo que circuló entre los participantes de la industria a principios de la semana. La legislación está programada para ser revisada por el Comité Bancario del Senado más adelante esta semana.

Los legisladores debatirán y propondrán cambios al proyecto el jueves, con una fecha límite hasta la tarde del martes para la presentación de enmiendas. Mientras tanto, el Comité de Agricultura del Senado llevará a cabo una sesión similar más adelante este mes, tras un aplazamiento por parte de su presidente, el senador John Boozman. Ambos comités deben avanzar con sus respectivos proyectos antes de que el Senado en pleno pueda considerarlos.

Disposiciones sobre Rendimientos de Stablecoins

Tras extensas negociaciones entre el sector cripto y representantes bancarios, el proyecto aborda finalmente el polémico tema de las recompensas y rendimientos de stablecoins.

Según el borrador, "Un proveedor de servicios de activos digitales no podrá pagar ninguna forma de interés o rendimiento (ya sea en efectivo, tokens u otra contraprestación) únicamente en relación con la tenencia de un pago stablecoin." Sin embargo, esta restricción no aplica a recompensas o incentivos basados en actividades específicas, como transacciones. Esta redacción refleja un compromiso propuesto por la senadora Angela Alsobrooks, que busca salvaguardar el modelo tradicional de captación de depósitos de los bancos comunitarios.

Fuentes familiarizadas con las discusiones señalaron que Coinbase, una de las voces líderes de la industria, consideró la propuesta de Alsobrooks como un paso constructivo hacia la resolución de uno de los principales obstáculos en las negociaciones.

El proyecto adopta la definición de la GENIUS Act para "proveedor de servicios de activos digitales", que abarca exchanges, custodios y emisores.

Preocupaciones Éticas No Abordadas

El borrador actual no parece incluir medidas relacionadas con cuestiones éticas planteadas por los demócratas del comité el año pasado, especialmente aquellas concernientes al expresidente Donald Trump y las conexiones de su familia con diversas empresas de criptomonedas.

Supervisión de Valores y Definiciones

El borrador describe cómo la SEC debe regular los valores, aborda las finanzas ilícitas, DeFi, la banca y fomenta la "innovación regulatoria responsable".

Introduce la clasificación del Senado de "activo auxiliar", un concepto que no está presente en la versión de la Cámara de Representantes. Como resultado, la Cámara deberá aprobar el lenguaje del Senado o negociar un compromiso.

Otra sección aclara que los "network tokens", incluyendo cualquier activo digital que actualmente forme parte de un exchange-traded fund (ETF), no serán considerados activos auxiliares ni valores. Esto sugiere que criptomonedas como XRP, Solana (SOL) y LINK de Chainlink, entre otros, no serían clasificadas como valores por defecto.

Supervisión de DeFi y Protecciones para Desarrolladores

El proyecto introduce una nueva sección dedicada a la regulación de DeFi. Aunque un borrador parcial anterior no mencionaba la Blockchain Regulatory Certainty Act, presentada por las senadoras Cynthia Lummis y Ron Wyden, esta se incluye en la versión final.

Se presentan disposiciones adicionales para desarrolladores, aunque las reacciones iniciales de miembros de DeFi sugieren que estas protecciones pueden ser menos sólidas que en borradores anteriores, pero no han sido eliminadas por completo como pretendían algunos lobbistas de la banca tradicional.

Llamados a una Revisión Adicional

El lunes, los senadores Jack Reed, Tina Smith y Chris Van Hollen enviaron una carta al presidente Tim Scott solicitando una audiencia para debatir el proyecto antes de la sesión de enmiendas del jueves.

La carta enfatizaba: "Si la sesión de enmiendas sigue según lo previsto, los miembros del Comité tendrán 48 horas para revisar el texto y menos de 24 horas para preparar enmiendas antes de que se les pida votar. No deberíamos ser llamados a votar sin tiempo suficiente para analizar y revisar el texto... Esta puede ser la legislación más significativa considerada por el Comité en este siglo."

Actualización (13 de enero, 05:36 UTC): El comité ha publicado el texto completo del proyecto de ley.