La dinámica de Bitcoin cambia con la influencia del flujo institucional

Los movimientos de fondos institucionales redefinen los ciclos de Bitcoin

Thomas Perfumo, economista jefe global de Kraken, destaca que Bitcoin sigue siendo un indicador principal de la percepción del riesgo, aunque los canales de demanda y liquidez están cambiando visiblemente. En Estados Unidos, los ETF de Bitcoin al contado y las empresas que mantienen tesorerías en cripto están convirtiéndose en influenciadores más significativos en la formación de precios, a pesar de aproximadamente 44 mil millones de dólares en demanda neta al contado a lo largo de 2025, con precios que no alcanzan las expectativas. El análisis indica que la oferta proporcionada por los inversores a largo plazo equilibra esta sólida demanda.

Según Perfumo, esta estructura señala una fase más madura donde el mercado puede absorber grandes entradas sin los aumentos “reflejos” observados en ciclos anteriores. En el frente macroeconómico, las expectativas limitadas de crecimiento, la presión inflacionaria persistente y un proceso de flexibilización monetaria más lento continúan afectando a los activos de riesgo. En este contexto, destaca además la advertencia de que los periodos de calma pueden ocultar volatilidad diferida.

Kraken también considera que los niveles máximos de liquidez en stablecoins y la aceleración de acciones regulatorias en Estados Unidos son pilares definitorios de 2026. Iniciativas centradas en stablecoins, como la Ley GENIUS, y reformas más amplias de la estructura del mercado se espera que transformen cómo y dónde se forma la liquidez on-chain en la blockchain.

Presiones macroeconómicas y áreas emergentes de crecimiento

El informe de Kraken destaca la notable pérdida de impulso en el frente institucional. La desaceleración de las entradas en ETF en comparación con 2025 y los desafíos en la financiación de empresas mediante la emisión de acciones sugieren que, sin un entorno claro de “apetito por el riesgo”, el impulso sustancial en el frente de Bitcoin podría seguir siendo limitado.

Un enfoque macro similar se refleja en la perspectiva de ARK Invest para 2026 compartida por Cathie Wood. Wood señala que, mientras el oro aumentó un 65% en 2025, la caída del 6% de Bitcoin subraya su papel distintivo en la diversificación de carteras, atribuido a su limitación de oferta a largo plazo y su baja correlación estructural. Este argumento se respalda con la menor correlación entre Bitcoin y el oro que la relación entre el S&P 500 y los bonos.

En áreas más allá de Bitcoin, la tokenización y las economías de tokens DeFi están preparadas para convertirse en fuerzas impulsoras a largo plazo. Los analistas de Standard Chartered anticipan un rendimiento más fuerte para la red Ethereum, apoyado por la aceleración de la migración de activos del mundo real a la blockchain. Perfumo señala específicamente que la tokenización de activos ampliamente poseídos, como las grandes acciones estadounidenses, podría expandir la demanda global y las actividades de liquidación on-chain.