Los operadores del dólar están desembolsando sumas sin precedentes para apostar por una caída adicional

El dólar enfrenta apuestas bajistas sin precedentes en medio de la incertidumbre política en EE.UU.

Los operadores de divisas están pagando primas récord para apostar por una mayor caída del dólar estadounidense, ya que la turbulencia política en Estados Unidos impulsa una demanda creciente de estrategias bajistas de protección.

Las opciones a corto plazo que se benefician de un debilitamiento del dólar han alcanzado sus niveles más caros desde que Bloomberg comenzó a rastrear estos datos en 2011. Esta perspectiva negativa va más allá del corto plazo: los inversores ahora son más pesimistas sobre el futuro del dólar que en cualquier otro momento desde mayo de 2025.

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Aunque el Bloomberg Dollar Spot Index registró un ligero repunte el martes, las pérdidas en las tres sesiones anteriores marcaron la caída más pronunciada desde la volatilidad relacionada con aranceles en abril del año pasado. Si la tendencia bajista continúa, como indica el precio de las opciones, el dólar podría alcanzar su punto más bajo en cuatro años.

Jesper Fjarstedt, analista senior de Danske Bank A/S, comentó: “La naturaleza impredecible de la política estadounidense claramente está afectando al dólar. Los acontecimientos recientes han llevado a los mercados a valorar una prima renovada por riesgo político”.

El repunte del oro se acelera mientras los inversores se alejan del dólar

Este año, el dólar estadounidense ha sido el de peor desempeño entre las monedas del G-10, reflejando un cambio en el sentimiento de los inversores hacia este refugio tradicional. El dólar está bajo presión debido a preocupaciones sobre el aumento de los déficits estadounidenses, posibles sanciones, disputas comerciales y un rápido movimiento de los inversores hacia el oro y otros activos de reserva.

Estas tendencias están siendo impulsadas por flujos de capital significativos, no solo por cambios de actitud.

El lunes, la actividad comercial a través de la Depository Trust & Clearing Corporation alcanzó su segundo nivel más alto de la historia, solo superado por la venta masiva del 3 de abril de 2025. El promedio móvil de participación del mercado en cuatro días también ha alcanzado un nuevo récord.

La posición del mercado está notablemente sesgada. Desde el jueves, aproximadamente dos tercios de las operaciones con opciones que involucran al euro y al dólar australiano han sido apuestas contra el dólar estadounidense.

Aumentan la volatilidad y los costos de cobertura

La inquietud del mercado está elevando el costo de cobertura: la volatilidad del dólar a una semana se ha disparado hasta su nivel más alto desde principios de septiembre.

Además, la demanda de opciones “mariposa”, utilizadas para protegerse contra grandes oscilaciones de precios, ha subido a un máximo de siete meses, lo que indica que los operadores esperan que el dólar se salga aún más de sus rangos de negociación recientes.

La especulación de que funcionarios estadounidenses podrían colaborar con las autoridades monetarias japonesas para frenar la caída del yen se ha sumado al impulso bajista del dólar.

El dólar bajo presión mientras resurgen temores de devaluación

Los operadores están cada vez más preocupados por el valor del dólar, reavivando debates sobre una posible devaluación.

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VER: Dominic Bunning, jefe de estrategia de FX del G-10 en Nomura, analiza el dólar estadounidense. Fuente: Bloomberg

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