La presión de venta surgió después de que la cartera vinculada a “77DsB…” comenzara a descargar grandes lotes de Pump.fun por USDC.
La dirección había recibido 3.750 millones de tokens meses antes, valorados en cerca de $25,39 millones. La distribución se desarrolló gradualmente en lugar de producirse a través de un solo shock de liquidez.
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Las ventas comenzaron con 543 millones de tokens, generando alrededor de $1,2 millones en USDC alrededor del 17 de febrero. La actividad se intensificó rápidamente, superando los 2 millones de tokens para el 19 de febrero.
Para el 21 de febrero, las desinversiones alcanzaron 3.376 millones, convirtiéndose en aproximadamente $7,23 millones. Después, quedaron alrededor de 373 millones de Pump.fun [PUMP], valorados en $788.000.
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Los datos de ejecución mostraron intercambios repetidos de entre 14,3 y 14,4 millones de tokens, cada uno dirigido a llenados de aproximadamente $30.000 en USDC. Ese enrutamiento escalonado redujo el deslizamiento mientras mantenía una presión de venta continua.
A medida que la oferta entraba en circulación, la caída de precio se intensificó. PUMP se mantuvo aproximadamente un 75% por debajo de sus niveles máximos.
Sin embargo, la distribución no fue el único punto de presión.
La disminución de los ingresos de la plataforma y el cansancio de las memecoin reforzaron los motivos de liquidación. Las necesidades de financiación operativa y la expansión estructural de la oferta probablemente agravaron la presión bajista.
Divergencia en el liderazgo DEX y la estructura de mercado de Solana
Uniswap [UNI], PancakeSwap [CAKE] y Pump anclan la actividad DEX actual, pero sus perfiles de impulso divergen drásticamente.
Uniswap lidera con $1,84 mil millones en volumen de 24 horas y $12,12 mil millones en rotación semanal, reflejando un aumento del 570%.
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Esa expansión señala una consolidación de la liquidez hacia los lugares de ejecución alineados con Ethereum. PancakeSwap le sigue con $710,6 millones en volumen diario, aunque los flujos semanales cayeron un 84,41%, lo que indica un rápido enfriamiento de la participación.
Pump.fun ocupa el tercer lugar con $499,9 millones diarios, pero registró una contracción semanal del 56,26%, lo que refuerza la debilitación de la demanda especulativa nativa de Solana.
Fuente: DeFiLlama
El rendimiento por comisiones también refleja esta jerarquía.
Pump.fun generó $3,15 millones en comisiones en 24 horas y $100,13 millones en 30 días. Las comisiones acumuladas se situaron cerca de $1.457 millones.
Aun así, quedó por detrás de los líderes estructurales de DeFi.
Uniswap registró $1,46 millones en comisiones de 24 horas y $964,52 millones en 30 días. Tether y Circle mantuvieron un dominio de comisiones significativamente mayor.
Mientras tanto, la estructura de la oferta de Solana continuó evolucionando.
La oferta en circulación se situó cerca de 568 millones de SOL de un total aproximado de 620 millones. Alrededor del 8,4% permanecía bloqueado.
La dispersión de los poseedores mejoró, con el top 10 controlando el 6,58% y el top 100 poseyendo el 22,76%.
La compresión de la oferta se intensifica a medida que la compensación de PUMP alcanza el 25%
Pump.fun reportó compras de PUMP por $1.444.291 en las últimas 24 horas, reforzando una actividad sostenida del lado comprador. Ese flujo diario se suma a compras acumuladas de $297.829.062.
En consecuencia, las recompras financiadas por ingresos ahora han compensado el 25,062% de la oferta en circulación.
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Ese hito es importante porque PUMP opera con una oferta fija de 1 billón de tokens.
Al absorber una cuarta parte de los tokens en circulación, la plataforma reduce materialmente el flotante disponible. A medida que el flotante se reduce, la presión del lado de la oferta disminuye estructuralmente si la demanda se mantiene estable.
Mientras tanto, los volúmenes diarios de negociación de aproximadamente $80 millones confirman la participación continua del ecosistema. La participación de la comunidad en torno a incentivos y tokens del ecosistema mantiene aún más la atención.
En conjunto, las recompras constantes y el flotante reducido establecen un suelo de oferta más firme, reforzando la dinámica de escasez a largo plazo para $PUMP.
Reflexiones finales
- Las ventas internas y los desbloqueos de tokens ampliaron la oferta, profundizando la presión bajista a pesar de la ejecución escalonada.
- Las recompras que compensan el 25% del flotante contrarrestan la distribución, dejando a $PUMP entre el riesgo de sobreoferta y la escasez diseñada.
