Nvidia publica resultados financieros. Inversionistas en Wall Street responden: "¿Eso es todo?"

Aspectos destacados del podcast: Perspectivas del mercado y ganancias de empresas

En este episodio, los colaboradores de Motley Fool Tyler Crowe, Matt Frankel y Jon Quast profundizan en varios temas clave, incluyendo:

• El rendimiento financiero más reciente de Nvidia
• Transformaciones en la industria de CPU y GPU
• Análisis alcista y bajista de las ganancias de MercadoLibre
• Resultados trimestrales de The Trade Desk

Para más episodios de los podcasts de Motley Fool, visita el centro de podcasts. ¿Interesado en invertir? Explora nuestras 10 principales acciones recomendadas.

Transcripción completa

Grabado el 26 de febrero de 2026.

Ganancias de Nvidia: Crecimiento y reacción del mercado

Tyler Crowe: Como era de esperar, comenzamos con las ganancias de Nvidia. Me acompañan Matt Frankel y Jon Quast para analizar las cifras. Las acciones de Nvidia cayeron alrededor de un 4% tras anunciar sus resultados del cuarto trimestre y del año fiscal 2025. Si bien la empresa reportó un sorprendente aumento del 73% en ingresos año tras año, el mercado no pareció impactado—quizás porque tal crecimiento explosivo se ha vuelto habitual para Nvidia. Jon, ¿cuál es tu opinión?

Jon Quast: Aún estoy asombrado por el desempeño de Nvidia. No solo registraron un crecimiento de ingresos del 73% durante el trimestre, sino que proyectan un crecimiento del 77% para el siguiente. Para ponerlo en perspectiva, los ingresos anuales de Nvidia alcanzaron los $216 mil millones, un aumento de $85 mil millones respecto al año anterior—una cifra que muchas empresas nunca logran en toda su existencia. Su ingreso neto fue de $120 mil millones. Lo más impresionante es que estos resultados excluyen cualquier ingreso proveniente de China, lo cual podría ser un motor de crecimiento futuro. La IA soberana es otra área a seguir, con ingresos que se triplicaron hasta $30 mil millones mientras más países invierten en infraestructura de IA para seguridad nacional. Estos números son realmente extraordinarios.

Matt Frankel: No es la primera vez que Nvidia supera expectativas, solo para ver que su acción cae después. Actualmente, la empresa cotiza a unas 46 veces sus ganancias y 24 veces sus ventas. Aunque el crecimiento del 73% en ingresos es impresionante, es poco probable que sea sostenible año tras año. Gran parte del gasto de capital masivo de empresas como Meta, Amazon y Alphabet se destina a chips de centros de datos—principalmente los de Nvidia. Estas tres solas gastan alrededor de $500 mil millones este año para construir infraestructura de IA. Si la tasa de crecimiento de Nvidia continuara al 73%, hablaríamos de billones en gasto para 2030, lo cual no es realista. A menos que Nvidia ofrezca resultados realmente excepcionales, no sorprende ver cierta corrección debido a preocupaciones sobre valoración y sostenibilidad.

Tyler Crowe: Matt, parece que no te impresiona tanto el 73% de crecimiento como a otros. También está la cuestión de la demanda cambiante: a medida que las empresas de IA pasan del entrenamiento al despliegue de modelos, los CPUs pueden ganar importancia relativa a los GPUs de Nvidia. Además, los principales proveedores de nube están desarrollando sus propios chips personalizados. Aunque Nvidia ofrece CPUs y otros productos, me pregunto si su poder de fijar precios podría verse desafiado a medida que aumente la competencia. ¿Esto es algo que tomas en cuenta, o ves otros riesgos?

Matt Frankel: Creo que es una preocupación válida. Siempre he dicho que no deberías invertir en una empresa hasta que hayas intentado convencerte de lo contrario. Esa es una razón por la que tengo AMD en lugar de Nvidia, aunque Nvidia sea un negocio fantástico. Si compañías como Alphabet desarrollan sus propios procesadores, podría afectar tanto a Nvidia como a AMD, pero la estructura de precios premium de Nvidia podría verse presionada. Los márgenes de AMD son menores, pero los GPUs para centros de datos constituyen una porción más pequeña de su negocio, y sus productos no tienen los mismos precios premium. La compresión de márgenes es un riesgo menor para AMD, por eso me decidí por esa opción.

Jon Quast: Ambos aportan buenos argumentos. Los márgenes de Nvidia se han duplicado en los últimos cinco años, superando ahora el 50%. Es poco realista esperar que los márgenes se mantengan tan altos indefinidamente. Eventualmente, los márgenes probablemente volverán a niveles más normales, lo que podría afectar el caso de inversión. Esa es una razón por la que no compro Nvidia en este momento, pese a estar impresionado por sus resultados. No puedo predecir de manera confiable cuánto más podrán crecer sus ingresos ni cuándo se normalizarán los márgenes, así que prefiero quedarme al margen por ahora.

Tyler Crowe: Es una perspectiva muy interesante. Decidir si agregar a una posición o simplemente mantener es distinto que comprar por primera vez. Los inversores deben sopesar cuidadosamente la valoración y las perspectivas futuras. Tras la pausa, cambiaremos de tema y discutiremos el último trimestre de MercadoLibre.

MercadoLibre: Crecimiento y rentabilidad bajo la lupa

Tyler Crowe: Me gusta jugar al abogado del diablo, especialmente con Matt y Jon. Las acciones de MercadoLibre cayeron alrededor de un 8% tras el reciente anuncio de ganancias y han bajado casi un 13% en la última semana. Jon, mencionaste en otra charla que la acción cotiza a su valoración más baja desde la Gran Recesión. ¿Eso es correcto?

Jon Quast: Sí, me refería al ratio precio/ventas, que es solo una métrica pero útil para suavizar las inconsistencias en beneficios. Ahora mismo, MercadoLibre cotiza a unas tres veces sus ventas, apenas por encima de su valoración durante el fondo de la Gran Recesión. Revisando otras métricas, está a 16 veces flujo de caja libre y ocho veces flujo de caja operativo, bastante razonable para una empresa que ha crecido más del 30% en ingresos durante siete años consecutivos, incluso invirtiendo fuertemente en infraestructura.

Tyler Crowe: Así que la acción parece barata según los estándares históricos. Matt, ¿puedes guiarnos por los resultados del cuarto trimestre?

Matt Frankel: Los números parecen sólidos a primera vista. El volumen bruto de mercancía en su plataforma de e-commerce aumentó un 37% año tras año, y el número de artículos vendidos creció un 43%. La rama fintech Mercado Pago creció un 53%, y su cartera de créditos se expandió un 90% hasta $12.5 mil millones. En total, los ingresos aumentaron un 47% respecto al año anterior. La principal preocupación es la rentabilidad: el margen neto bajó al 6.4% desde más del 10% hace un año. Eso hay que vigilarlo.

Tyler Crowe: Aquí está mi preocupación: no todo el crecimiento es bueno si ocurre a expensas de los márgenes y retornos. Los márgenes y retornos de MercadoLibre alcanzaron su máximo en 2023, y ahora las provisiones para préstamos incobrables equivalen al 25% de las utilidades brutas este último trimestre. Eso me hace sospechar de la calidad del crecimiento. ¿Cuál es tu opinión?

Matt Frankel: Esa es una preocupación legítima. De casi cuatro puntos porcentuales de compresión de márgenes, más del 3% se debió a costos en aumento, incluyendo reservas para pérdidas y mayores gastos de capital. Lo hemos visto en otros fintechs, donde el rápido crecimiento en préstamos dificulta la evaluación de riesgos. Aunque todavía no estoy demasiado preocupado—MercadoLibre sigue siendo rentable y ha mantenido un alto crecimiento durante años—es algo que monitoreo de cerca como accionista.

Jon Quast: Añadiría que operar en América Latina implica mayor riesgo crediticio y tasas de interés elevadas, sobre todo porque muchos prestatarios carecen de historial crediticio. Si bien las reservas son mayores, también lo son los ingresos potenciales de las cuentas en buen estado. Además, MercadoLibre recientemente bajó el umbral para el envío gratis en Brasil, lo cual impacta los márgenes. Viendo hacia atrás, Amazon hizo algo similar en 2005, lo que afectó temporalmente los márgenes pero llevó a un crecimiento masivo en ingresos y nuevas oportunidades de monetización. Creo que MercadoLibre está adoptando una visión a largo plazo, como lo hizo Amazon.

Tyler Crowe: Seguiremos la evolución de MercadoLibre cada trimestre. Tras la pausa, veremos si The Trade Desk logra recuperarse de sus recientes dificultades.

The Trade Desk: Crecimiento ralentizado y especulación de adquisición

Tyler Crowe: Hablemos de The Trade Desk. Las acciones cayeron cerca de un 6% hoy y han bajado un 67% en el último año. Ha habido rotación ejecutiva y un cambio brusco en la valoración. ¿Qué impulsa la reacción del mercado ante sus últimos resultados?

Jon Quast: El principal problema es el crecimiento ralentizado. The Trade Desk acaba de reportar un crecimiento del 14%, el más lento desde que es pública, y para el próximo trimestre solo esperan un 10%. Hay una posibilidad real de que el crecimiento caiga a cifras de un solo dígito en 2026. Mientras tanto, el negocio publicitario de Amazon creció un 22% a una escala mucho mayor. The Trade Desk incluso mencionó a Amazon por nombre, alegando que su producto es superior, pero la comparación es difícil de ignorar. Los inversionistas están claramente preocupados por la desaceleración.

Matt Frankel: Ahora mismo, The Trade Desk es una empresa de crecimiento lento, y los inversionistas quieren respuestas—especialmente sobre la rotación ejecutiva y cuándo repuntará el crecimiento. El fuerte crecimiento de Amazon en publicidad plantea preguntas sobre la competencia. A pesar de estas preocupaciones, The Trade Desk sigue siendo rentable y cotiza a 11.4 veces ganancias futuras. No veo a las grandes tecnológicas como una amenaza existencial, e incluso la empresa podría ser un objetivo atractivo de adquisición. Aunque haya volatilidad en el futuro, comprar ahora podría no ser una mala idea para inversores a largo plazo.

Tyler Crowe: Los rumores de adquisiciones siempre generan discusiones animadas. Si The Trade Desk fuera adquirida, ¿quién crees que sería el mejor comprador?

Jon Quast: Walmart podría ser un comprador lógico, dada su intención de estar al nivel de Amazon y su sociedad existente con The Trade Desk para medios minoristas. Otra opción interesante es Roku, que podría beneficiarse de la experiencia de The Trade Desk en publicidad en TV conectada. Una fusión ayudaría a Roku con los desafíos de monetización.

Matt Frankel: Amazon probablemente estaría interesado, pero los obstáculos regulatorios serían considerables. Creo que Microsoft sería un candidato fuerte—tienen un negocio publicitario pero no son tan dominantes como Amazon o Alphabet. Adquirir The Trade Desk sería una inversión pequeña para Microsoft y podría potenciar considerablemente su capacidad publicitaria.

Tyler Crowe: Por supuesto, esto es pura especulación, pero es una manera divertida de concluir nuestra conversación. Eso es todo por hoy. Gracias a Matt y Jon por sus perspectivas.