Las operaciones impulsadas por el momentum se revierten rápidamente debido a una caída global de los mercados

Las acciones de momentum sufren un gran revés en medio de la turbulencia del mercado

La inversión en momentum, anteriormente una estrategia favorita en Wall Street, ha sufrido recientemente una de sus caídas más pronunciadas en años debido a una combinación de factores negativos. Este enfoque, que se centra en comprar acciones de alto rendimiento y vender las rezagadas, había superado a otros estilos de inversión durante el último año. Sin embargo, la semana pasada cayó al final del grupo, ya que la escalada de tensiones entre EEUU e Irán, datos decepcionantes de empleo y preocupaciones sobre la inteligencia artificial sacudieron a los inversores. El lunes por la mañana, un ETF global de acciones de momentum cayó más del 2%, señalando un cambio profundo lejos de las acciones previamente destacadas.

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La popularidad de las operaciones de momentum alcanzó niveles sin precedentes, con Goldman Sachs informando que la exposición neta de los fondos de cobertura a esta estrategia estaba en un máximo de varios años, cerca de extremos históricos.

Lee Coppersmith, director gerente de Goldman Sachs, señaló: "El mercado sigue muy invertido en las acciones que han liderado este ciclo. Si bien esta concentración normalmente no supone un problema durante los repuntes, se convierte en un riesgo si esos líderes empiezan a flaquear".

La reciente caída de las acciones de momentum ha ocurrido junto a una venta generalizada en el mercado, empujando a los principales índices estadounidenses a territorio negativo en lo que va de año. Los futuros sugieren caídas adicionales, ya que los precios del petróleo superaron los $100 por barril. El mayor impacto de la venta se ha sentido en las empresas de software, donde los rápidos avances en IA han generado temores de disrupción, causando que algunas acciones caigan dos dígitos.

Algunos analistas del mercado creen que la liquidación podría estar cerca de agotarse. Según Barclays, el factor momentum experimentó su tercera mayor caída diaria en dos años el miércoles pasado, un movimiento que históricamente ha marcado fondos de corto plazo antes de recuperaciones.

Alexander Altmann, responsable de estrategias tácticas de renta variable global en Barclays, describió la situación como una “liquidación de pánico total”, con un estrés extremo evidente en las acciones globales. Aunque es posible que continúe la caída, su equipo cree que lo peor podría haber pasado, ya que el movimiento del miércoles fue de los más severos en los últimos años.

Volatilidad del mercado se intensifica

El conflicto que involucra a Irán ha añadido inestabilidad al mercado, aumentando los temores de un shock de suministro energético además de las preocupaciones existentes sobre la IA. La situación se agravó el viernes cuando el último informe de empleo de EEUU reveló pérdidas de puestos de trabajo inesperadas y una tasa de desempleo más alta, poniendo en duda la resiliencia del mercado laboral, mientras persisten los riesgos inflacionarios por el aumento de los precios del petróleo.

Michael Toomey, de Jefferies, observó que las bruscas oscilaciones en las acciones han ocasionado un dolor significativo para los inversores, especialmente aquellos que tienen títulos que anteriormente lideraron el mercado. Según su análisis, la caída de tres días de la semana pasada fue la cuarta peor secuencia en casi tres años.

Toomey supervisa varias señales contrarias que podrían indicar que el rebote está cerca. Por ejemplo, el petróleo crudo ha entrado en territorio de sobrecompra y la curva del índice Cboe VIX se ha invertido completamente, alcanzando su nivel más alto desde el impacto de tarifas de abril pasado, niveles que históricamente han precedido oportunidades de compra en acciones.

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