Los responsables políticos globales se apresuran a proteger sus economías contra los impactos de la guerra

Líderes globales responden a precios de energía en alza en medio del conflicto en Oriente Medio

Mientras la guerra en Oriente Medio se intensifica, los gobiernos de todo el mundo están preparando estrategias para contrarrestar el fuerte aumento de los precios de la energía y las materias primas, que ahora representan la amenaza más significativa para la economía mundial desde la pandemia.

Escenarios que antes se consideraban poco probables han materializado rápidamente. El Brent crude oil se disparó a casi 120 dólares por barril el lunes, un aumento dramático desde el precio previo a la guerra, que era de alrededor de 72 dólares.

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Aunque los precios del petróleo bajaron por debajo de los 100 dólares después de que el presidente Donald Trump sugiriera una resolución rápida del conflicto y propusiera levantar sanciones petroleras, el calendario para resolver la crisis y restaurar el suministro energético permanece incierto. Esta inestabilidad constante se suma a una perspectiva económica global ya desafiada por factores como inteligencia artificial, barreras comerciales y una creciente deuda.

Casi el cierre total del Estrecho de Ormuz también ha incrementado los costos del gas natural licuado, fertilizantes, combustible para aviones y otros bienes esenciales, alimentando preocupaciones sobre el resurgimiento de la inflación, un crecimiento económico más lento y una interrupción de las cadenas de suministro a medida que los fabricantes reducen la producción.

Incluso antes de que Estados Unidos e Israel lanzaran ataques el 28 de febrero, el Índice de Estrés de la Cadena de Suministro Global del Banco Mundial se encontraba en su nivel más alto desde la pandemia.

Luego de adoptar inicialmente un enfoque cauteloso, los gobiernos ahora consideran acciones como liberar petróleo de reservas de emergencia, imponer topes de precios para apoyar a los hogares y ofrecer subsidios y alivio fiscal para ayudar a empresas y agricultores.

Respuestas de política alrededor del mundo

• El presidente de Corea del Sur ha propuesto limitar los precios del combustible.
• El Reino Unido está explorando medidas de apoyo para los hogares.
• Filipinas ha cambiado las oficinas gubernamentales a una semana laboral de cuatro días.
• Funcionarios indios están debatiendo si introducir medidas para compensar el aumento de los costos energéticos.

Soluciones a corto plazo

Michael Brown, estratega sénior de investigación en Pepperstone Group en Londres, comentó: “Estas son soluciones temporales que pueden ayudar a suavizar el impacto inmediato del shock energético, pero si el conflicto se prolonga, su efectividad será limitada.”

Reflejando la urgencia de la situación, ministros de finanzas del Grupo de los Siete se reunieron virtualmente para discutir una posible liberación coordinada de reservas estratégicas de petróleo, manifestando su disposición a tomar las medidas necesarias para estabilizar el suministro energético global.

El ministro de Finanzas francés Roland Lescure señaló que, aunque el grupo aún no se ha decidido a liberar reservas, están monitoreando con atención los acontecimientos junto a la Agencia Internacional de Energía. Dichas liberaciones coordinadas solo han ocurrido cinco veces previamente, incluyendo dos en respuesta a la invasión rusa de Ucrania en 2022.

Medidas de EE.UU. y riesgos económicos globales

La semana pasada, el presidente Trump anunció que Estados Unidos proporcionaría garantías de seguro y escoltas navales para los barcos que pasen por el Estrecho de Ormuz. El programa de seguros, gestionado por la US International Development Finance Corp., ofrece hasta 20 mil millones de dólares en reaseguro para los buques que naveguen por el estrecho.

Estados Unidos también ha relajado las restricciones sobre las importaciones de petróleo ruso por parte de India, y el Secretario del Tesoro Scott Bessent indicó que se podrían levantar más sanciones sobre el petróleo ruso si es necesario.

Economistas advierten que si el conflicto continúa sin resolución, las consecuencias podrían ser graves. Douglas A. Rediker, socio director en International Capital Strategies, explicó: “Si la interrupción es breve, los principales efectos serán sobre la inflación y la confianza. Pero si se extiende a la navegación, los seguros y el comercio, el riesgo de estanflación se vuelve real.”

Grandes productores de petróleo como Estados Unidos, Brasil y Arabia Saudita pueden estar protegidos del peor impacto de los aumentos de precios, pero el efecto global será amplio, con consumidores y empresas enfrentando mayores costos y un menor crecimiento.

Los bancos centrales enfrentan un dilema: la inflación persistente y el crecimiento debilitado complican las decisiones de política monetaria. Aunque los aumentos iniciales de precios podrían ser ignorados, una crisis prolongada podría forzar un cambio de recortes a aumentos de tasas.

Cambios en las expectativas sobre tasas de interés

Los participantes del mercado ya han reducido las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed este año, y existe una incertidumbre similar respecto al Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra.

Mientras tanto, la capacidad de los gobiernos para amortiguar el golpe está limitada por los altos niveles de deuda acumulados durante crisis recientes. Según el Institute of International Finance, la deuda global alcanzó un récord de 348 billones de dólares el año pasado, el aumento anual más rápido desde la pandemia. Los países en desarrollo enfrentan más de 9 billones de dólares en necesidades de refinanciación este año, aumentando su vulnerabilidad a medida que la liquidez global fluctúa.

Fitch Ratings ha advertido que el conflicto podría crear nuevos riesgos crediticios para mercados emergentes, ya que los precios más altos del petróleo inflan los subsidios y costos de importación y afectan las remesas, el turismo y la inversión. India y Filipinas están entre los más expuestos, con importaciones netas de combustibles fósiles que superan el 3% del PIB.

Vulnerabilidad económica de Asia

Las economías emergentes en Asia están particularmente en riesgo. En ciudades como Hanói y Manila, los conductores han enfrentado largas esperas en las estaciones de servicio.

• Vietnam ha reducido los aranceles de importación sobre productos petroleros.
• Tailandia está aumentando el uso de biocombustibles y ha congelado los precios del gas de cocina.
• Indonesia y Malasia mantienen precios subsidiados del combustible, absorbiendo el costo a través de los presupuestos gubernamentales.
• Filipinas ha implementado medidas de ahorro energético y ha acortado la semana laboral, con reservas de combustible que se espera duren solo hasta abril — justo cuando la demanda energética alcanza su pico en verano.

Efectos persistentes de la pandemia

Este shock energético llega mientras el mundo aún lidia con los efectos de los aranceles fluctuantes de Estados Unidos, que han creado incertidumbre para fabricantes, minoristas e importadores. Las cicatrices de la pandemia y la crisis energética tras la invasión rusa de Ucrania en 2022 siguen frescas tanto para las fábricas como para los hogares.

Maurice Obstfeld, investigador senior en el Peterson Institute for International Economics y ex economista jefe del FMI, observó: “En crisis anteriores, el sistema global de comercio permitía respuestas rápidas del sector privado que limitaban el daño. Desafortunadamente, los recientes ataques al comercio global, incluidos los de Donald Trump, pueden haber hecho el sistema más frágil.”

Preocupaciones más amplias para la industria global

También existen temores sobre posibles interrupciones en la producción de tecnologías vitales, como semiconductores, si las fábricas se ven obligadas a reducir la escala. Por ejemplo, Taiwán, sede del mayor fabricante de chips del mundo, TSMC, suministra a grandes empresas como Nvidia y Apple.

Charles Lichfield, del GeoEconomics Center del Atlantic Council, comentó: “Todos quieren un final rápido del conflicto, pero no hay garantía de que eso ocurra.”

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