Caixin Futures: Divergencia en las tendencias del sector de productos agrícolas, los aceites rebotan tras tocar fondo y la harina de soja se fortalece

⑴ Hoy el sector de aceites vegetales tocó fondo y luego repuntó, los contratos principales se situaron por encima de la media móvil de 5 días, pero en general mostraron una subida con bajo volumen y aumento de posiciones, con una fuerza de recuperación relativamente débil; esencialmente, este rebote se debe más al efecto sustitutivo del crudo. ⑵ En cuanto a las variedades, el aceite de palma mantuvo el soporte clave de 9,400 yuanes/tonelada, y el aceite de soja también se mantuvo firme en el nivel clave de 8,400 yuanes/tonelada; a corto plazo, es necesario prestar atención a la realización de la presión de los máximos anteriores. En el mercado spot, el aceite de palma de 24 grados en Guangdong subió 120 yuanes hasta 9,450 yuanes/tonelada, el aceite de soja subió 10 yuanes hasta 8,840 yuanes/tonelada, y el aceite de colza transgénico en Jiangsu subió 70 yuanes hasta 10,280 yuanes/tonelada. ⑶ En términos generales, la confianza en el mercado de aceites vegetales aún no se ha recuperado completamente; se recomienda operar con cautela y centrarse en la efectividad de los soportes clave. ⑷ En cuanto a la harina de soja, el alza del crudo ha impulsado la fortaleza de los aceites vegetales, lo que a su vez ha elevado el coste de la soja importada; esta es la lógica principal detrás de la fortaleza de la harina de soja. Además, la demanda de refugio en productos agrícolas también es un factor que no se puede ignorar en la reciente fortaleza de estos productos, por lo que a corto plazo se espera que la harina de soja siga de manera pasiva la evolución del conflicto en Oriente Medio. ⑸ A nivel nacional, los inventarios de harina de soja siguen siendo altos, la presión de oferta persiste, pero la velocidad de descenso de esta presión es relativamente alta; en términos intermensuales, esto respalda el funcionamiento relativamente fuerte de la harina de soja. ⑹ En cuanto al maíz, los inventarios en los puertos del norte siguen siendo bajos en comparación con el año anterior, lo que es la principal razón de la fortaleza de los precios del maíz; sin embargo, las pérdidas de las empresas downstream y el clima más cálido, que dificulta el almacenamiento del maíz, podrían limitar el potencial de subidas a corto plazo. Además, desde el punto de vista de la valoración, los precios actuales del maíz ya son relativamente altos; se recomienda prestar atención al ritmo de ventas de los agricultores después del Año Nuevo y a la información sobre subastas de reservas estatales, y considerar compras en retrocesos. ⑺ En cuanto a los cerdos, aunque el stock de cerdas reproductoras ha disminuido en comparación con el mes anterior, el valor absoluto sigue siendo superior al nivel normal, sumado a un buen rendimiento productivo, por lo que se espera que la oferta siga siendo alta a medio plazo. A corto plazo, la entrada de cerdos para engorde antes del Año Nuevo aún no se ha digerido completamente y la salida al mercado se está recuperando gradualmente, por lo que la oferta sigue siendo fuerte; sumado a una demanda extremadamente débil después del Año Nuevo, el mercado spot sigue debilitándose; se recomienda priorizar posiciones cortas en repuntes y prestar atención a los cambios en el volumen de sacrificio. ⑻ En cuanto a los huevos, la recuperación de las compras y ventas después del Año Nuevo es lenta, la logística aún no se ha restablecido completamente y actualmente las ventas se concentran en las zonas de producción. Desde la perspectiva de la oferta y la demanda, la oferta sigue siendo alta en febrero y marzo, y la demanda final está en temporada baja; se recomienda priorizar posiciones cortas en repuntes y prestar atención al ritmo de reposición de los comerciantes en el futuro.