La interrupción energética en Oriente Medio desplaza los riesgos del EUR/USD a la baja - Danske

Antes del conflicto entre EE.UU. e Irán, EUR/USD intentó alcanzar el nivel de 1.2000, ya que los riesgos al alza parecían más probables de imponerse al comenzar el año. Sin embargo, en las últimas dos semanas, la situación ha cambiado completamente debido al aumento global de los precios de la energía. En particular, el gas europeo también ha subido siguiendo el precio del petróleo, ya que Irán amenaza con una mayor interrupción en la región del Golfo.

Esto no solo ha hecho que el dólar vuelva a ser preferido, sino que también está pesando sobre el euro debido a los altos precios de la energía. Esto podría resultar un lastre para la actividad económica en la región, que hasta hace poco había mostrado bastante resiliencia en su intento de completar el camino hacia la recuperación. Ahora esa posibilidad se desvanece y los operadores deberán recalibrar sus expectativas de nuevo.

Danske Bank destaca que el balance de riesgos ahora se ha desplazado a la baja para EUR/USD, añadiendo que adoptarán una posición corta en el par con atención puesta en el nivel de 1.1200 a continuación.

"Creemos que el impacto de la energía en Oriente Medio modifica el escenario de EUR/USD más allá del efecto de primer orden en los términos de intercambio. Ahora recomendamos una posición táctica corta en EUR/USD con un horizonte de 1-3M y un objetivo en 1.1200. Reconocemos que el diferencial de tasas de interés entre EUR y USD se ha reducido notablemente a favor del primero, pero no esperamos que esto dure. En nuestra opinión, es muy poco probable que el BCE suba tasas frente a una pura conmoción de oferta, especialmente cuando las expectativas de inflación a largo plazo permanecen prácticamente estables."

Como se puede ver en el gráfico anterior, el nivel de 1.1500 es ahora la línea clave para el par de divisas. Ese nivel sostuvo la caída previa en noviembre del año pasado. Por lo tanto, una ruptura definitiva por debajo podría desencadenar una baja mucho mayor, sin mucho soporte técnico a la vista.

El nivel de 1.1200 parece plausible, con la media móvil de 100 semanas actualmente no muy lejos, en 1.1167.