¿La caída del yen se convierte en el "detonante" de una nueva crisis? El aumento del precio del petróleo amenaza con desmantelar las operaciones de arbitraje y los bonos del Tesoro de EE. UU. por 1,2 billones enfrentan el riesgo de "retiro de fondos".

Según Noticias Financieras Inteligentes, Martín Peleiter, gestor de cartera de TriVest Wealth Counsel, afirmó que el continuo aumento de los precios del petróleo podría ejercer presión sobre el yen, amenazar la ampliamente popular "operación de arbitraje del yen" y potencialmente afectar la liquidez del mercado de bonos del Tesoro estadounidense, generando nuevas tensiones en los mercados financieros globales.

Impulsado por la persistente guerra en Oriente Medio, el tipo de cambio del yen ha caído significativamente, alcanzando su nivel más bajo desde 2024. Este viernes, el yen llegó a depreciarse un 0,2% frente al dólar, hasta 159,69.

Peleiter señaló que Japón es particularmente vulnerable a los shocks energéticos, ya que casi toda su energía depende de las importaciones.

Escribió: “El riesgo que representa el aumento de los precios del petróleo para Japón es especialmente significativo, porque casi toda la energía del país depende de las importaciones.” Añadió que el incremento de los costes del crudo amplía rápidamente el déficit comercial del país y debilita su moneda.

Esta dinámica podría convertirse en un ciclo auto-reforzado. Peleiter comentó: “Un precio alto del petróleo amplía inmediatamente el déficit comercial de Japón, ejerciendo presión a la baja sobre el yen.” Dado que el petróleo se comercializa en dólares estadounidenses, la depreciación del yen aumenta el coste local de la energía y transmite la inflación importada a través de la electricidad, el transporte y otros precios al consumidor.

Estas presiones pueden obligar al Banco Central de Japón a ajustar sus políticas, lo que podría alterar la base económica ampliamente utilizada de la operación de arbitraje del yen, ya que dicha operación depende de los niveles extremadamente bajos de tasas de interés en Japón.

Peleiter también destacó el impacto en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense.

Indicó que "Japón posee entre 1,18 y 1,20 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense, siendo el mayor tenedor extranjero", y señaló que Tokio vendió bonos del Tesoro para obtener fondos destinados a intervenciones cambiarias tras el aumento de los precios del petróleo durante el conflicto Rusia-Ucrania en 2022.