TD Securities: La caída del dólar está exagerada, se espera solo una baja limitada adicional en 2026

TD Securities: La debilidad del dólar en 2025 indica una corrección, no una salida masiva

Según TD Securities, la caída del dólar estadounidense en 2025 debe interpretarse como una normalización tras un periodo de fortaleza, más que como una señal de que los inversores están abandonando la moneda. La firma anticipa solo una leve disminución adicional en 2026.

Puntos clave

• El dólar estadounidense cayó aproximadamente un 8% en 2025 en términos ponderados por el comercio, y casi un 10% frente a las principales monedas globales.
• Esta caída revirtió las ganancias del dólar que se habían acumulado desde finales de 2023.
• A pesar del retroceso, el dólar permanece cerca de sus promedios a largo plazo y cerca de máximos de varias décadas.
• No hay evidencia de un cambio rápido lejos de los sistemas financieros basados en el dólar.
• TD Securities proyecta una caída adicional, pero moderada, de aproximadamente un 3% en 2026.

TD Securities enfatiza que los temores de un movimiento global dramático alejándose del dólar estadounidense están exagerados, incluso después de un año desafiante para la moneda. La reciente debilidad se considera una corrección desde niveles inusualmente altos, no un cambio fundamental en el rol del dólar.

En 2025, el dólar perdió alrededor de un 8% de su valor frente a una canasta de monedas, y registró una caída aún mayor, de aproximadamente un 10%, respecto a sus principales contrapartes. Esto puso fin a un periodo de apreciación constante que comenzó a finales de 2023. Sin embargo, la depreciación simplemente devolvió al dólar a los niveles vistos en 2024, manteniéndolo cerca de sus promedios históricos en relación con otras monedas principales.

Desde una perspectiva más amplia, el dólar sigue siendo robusto según los estándares históricos. Las medidas ponderadas por el comercio muestran que la moneda aún se mantiene cerca de sus puntos más altos de los últimos treinta años, lo que indica que las recientes caídas no reflejan una pérdida de confianza o estatus.

De cara al futuro, TD Securities espera que el dólar experimente una disminución adicional, pero limitada, de alrededor del 3% en 2026. La firma señala que hay pocas señales de un cambio rápido lejos de los sistemas financieros centrados en el dólar. En cambio, cualquier movimiento hacia la desdolarización parece ser gradual y evolutivo, más que disruptivo.

TD Securities concluye que, si bien la diversificación a largo plazo lejos del dólar continúa, está avanzando lentamente y es poco probable que cause cambios repentinos o desordenados en el valor de la moneda. Por lo tanto, se espera que el dólar solo experimente una depreciación leve desde una posición de fortaleza relativa, en lugar de enfrentar una crisis de confianza o demanda.