Westpac apunta a 1,22 para EUR/USD y a $1,41 para GBP/USD (a largo plazo)

Westpac afirma que la rotación del crecimiento global podría pesar sobre el dólar.

Resumen:

• Westpac prevé que el dólar tenderá a la baja, con riesgos inclinados hacia el lado negativo.

• Se espera que el crecimiento de Estados Unidos esté por encima de la tendencia en 2026, impulsado por los consumidores y la inversión en tecnología.

• Es probable que las presiones inflacionarias persistan, limitando los recortes de tasas de la Fed a un solo movimiento adicional.

• Se pronostica que el euro y la libra esterlina superarán el rendimiento, alcanzando $1,22 y $1,41 para mediados de 2027.

• También se prevé que las monedas asiáticas se fortalezcan, lideradas por ganancias graduales del renminbi.

Westpac señala que es probable que el dólar estadounidense se deslice hacia abajo en los próximos 12 a 18 meses, aunque el banco mantiene una perspectiva constructiva sobre la economía de Estados Unidos.

El dólar repuntó de 97,9 a finales de diciembre a 99,4 a mediados de enero, antes de revertir bruscamente a un mínimo de casi cuatro años de 96,2. Actualmente cotiza alrededor de 97,0, aproximadamente un 15% por debajo de su pico de mediados de 2022 y cerca de un 1,5% por debajo de su promedio de 10 años. La visión base de Westpac es que el dólar se estabilice en algún punto entre los niveles actuales y su promedio de 20 años, pero los riesgos están inclinados a la baja.

Es importante destacar que Westpac no es pesimista respecto a la economía estadounidense. El banco espera otro año de crecimiento por encima de la tendencia en 2026, liderado por un gasto del consumidor resiliente y una inversión continua en infraestructura tecnológica. Anticipa que el mercado laboral seguirá estando prácticamente en pleno empleo, con un crecimiento salarial que continuará superando a la inflación.

Sin embargo, Westpac sostiene que los riesgos inflacionarios siguen siendo elevados. Las limitaciones de capacidad en vivienda, transporte, energía y salud, junto con los efectos rezagados de aranceles, probablemente mantendrán las presiones sobre los precios por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Esto respalda su expectativa de solo un recorte adicional de tasas por parte del Federal Open Market Committee, una postura más cautelosa que la del mercado, que descuenta al menos dos recortes este año.

¿Por qué entonces una perspectiva más débil para el dólar? Westpac señala que están mejorando las oportunidades en otras regiones. Argumenta que el fuerte rendimiento de las acciones estadounidenses podría limitar un mayor desempeño relativo, mientras que los relatos de crecimiento en Europa y Asia se enfocan cada vez más en la expansión estructural en lugar de los riesgos comerciales.

El banco espera que el euro suba hacia $1,22 y la libra esterlina hacia $1,41 para mediados de 2027. Prevén ganancias más graduales para el dólar canadiense y el yen, y anticipan una apreciación adicional del renminbi a medida que se fortalecen las perspectivas de crecimiento en Asia.

• Se proyecta que el USD/CAD baje a 1,34 para mediados de 2027 y a 1,30 para mediados de 2028
• USD/JPY en 145 para finales de 2026 y 139 para mediados de 2028
• Se prevé que el USD/CNY avance hacia 6,35 en los próximos dos años