Choque de backlog de OpenAI: ¿Están los inversores castigando a Oracle, Microsoft y Broadcom por la apuesta de un billón de dólares de Altman en computación?

Los compromisos agresivos de OpenAI en la nube y cómputo están causando conmoción en los mercados públicos, afectando duramente a socios clave como Oracle Corp., Microsoft Corp. y Broadcom Inc., mientras los inversores reevalúan los riesgos de la inteligencia artificial a cualquier costo.

Oracle recibe el golpe más fuerte

Oracle ha sido el pararrayos de los temores relacionados con OpenAI, con sus acciones cayendo aproximadamente un 40% desde los máximos de finales de octubre, ante la preocupación por los centros de datos de IA financiados con deuda y la gran exposición a las cargas de trabajo de OpenAI.

La empresa ha recaudado decenas de miles de millones de dólares para financiar capacidad y ha promovido su papel en el entrenamiento de modelos de OpenAI, pero lo que antes se veía como un motor de crecimiento transformador ahora se cuestiona como algo potencialmente insostenible.

"Quizás las acciones de Oracle se adelantaron mucho a los fundamentos y ahora el mercado dice, está bien, muéstramelo", dijo Eric Diton de Wealth Alliance a Bloomberg, capturando el nuevo escepticismo en torno a la expansión de la IA.

El backlog de Microsoft enciende alertas

Microsoft, considerada durante mucho tiempo como la principal beneficiaria financiera y de nube de OpenAI, también está bajo presión ya que los mercados se concentran en su enorme backlog de IA.

La empresa reveló recientemente que sus obligaciones de desempeño pendientes en la nube comercial han aumentado a unos 625 mil millones de dólares, de los cuales aproximadamente el 45% están directamente vinculados a OpenAI.

El capitalista de riesgo Chamath Palihapitiya calificó a Microsoft como "la acción con peor desempeño entre los hyperscalers desde el lanzamiento de ChatGPT el 30 de noviembre de 2022", argumentando que, según los retornos, "uno pensaría que Meta y no Microsoft era la que poseía el 25% de OpenAI y gestionaba la nube para ellos".

La convicción de Altman se enfrenta a las dudas del mercado

La contundente respuesta de Sam Altman a las dudas de los inversores en un podcast de Bg2 el 1 de noviembre de 2025— "Si quieren vender sus acciones, les consigo un comprador" — ahora contrasta marcadamente con el veredicto del mercado, ya que los socios expuestos a OpenAI han registrado fuertes caídas en los meses posteriores a su promesa del billón de dólares.

Estas preocupaciones se intensificaron después de que el CEO de OpenAI, Altman, defendiera un gasto en cómputo planificado de 1,4 billones de dólares a varios años y la adquisición de capacidad en Nvidia, AMD, Oracle y Azure.

"Planeamos que los ingresos crezcan abruptamente. Los ingresos están creciendo abruptamente", insistió Altman, agregando que los escépticos preocupados por los compromisos de OpenAI pueden "vender sus acciones—les consigo un comprador".

Sin embargo, a medida que Oracle, Microsoft y Broadcom continúan cayendo, el veredicto inicial del mercado sobre esa convicción es claro: el backlog de OpenAI puede ser enorme, pero las acciones más expuestas ahora están pagando el precio.

Foto cortesía: Meir Chaimowitz en Shutterstock