El CIO de Bitwise dice que DeFi podría liderar el mercado fuera del criptoinvierno mientras Saylor de Strategy predice una recuperación de bitcoin

Las finanzas descentralizadas podrían ayudar a sacar a las criptomonedas de su actual mercado bajista, según Matt Hougan, Director de Inversiones de Bitwise, quien afirmó que los recientes cambios de gobernanza y las inversiones institucionales indican un fortalecimiento de los fundamentos en todo el sector.

En un memo enviado a clientes el martes por la noche, Hougan dijo que el “invierno cripto” a menudo oculta avances significativos. "En los mercados bajistas, los inversores tienden a ignorar las buenas noticias. Eso puede crear oportunidades para quienes prestan atención", escribió, señalando los desarrollos en los principales protocolos DeFi como evidencia de condiciones en mejora.

Hougan, quien expuso el caso optimista para las criptomonedas en 2026 en el podcast Crypto Beat de The Block a principios de esta semana, argumentó que las plataformas DeFi líderes ya operan como "negocios serios con usuarios reales". Citó el volumen de trading de DEX de Uniswap, que supera regularmente el de la exchange centralizada de Coinbase, y los ingresos anuales de más de 100 millones de dólares del prestamista DeFi Aave. 

Fortalecimiento de la economía de los tokens

"Una de mis creencias más firmes es que el próximo mercado alcista de cripto se enfocará en los fundamentos. Los inversores cripto están cansados de promesas; quieren ver usuarios reales, ingresos y valor", dijo Hougan. "DeFi cumple con esos requisitos."

Sin embargo, Hougan argumentó que los tokens DeFi históricamente han tenido dificultades para capturar ese valor porque la mayoría fueron diseñados, por preocupaciones regulatorias en ese momento, principalmente como herramientas de gobernanza sin derechos económicos directos, con Aave cayendo un 50% en el último año y Uniswap manteniéndose estable en los últimos cinco.

Hougan destacó una reciente propuesta de gobernanza de Aave Labs como un posible punto de inflexión. 

La propuesta comprometería a Aave Labs a enviar todos los ingresos de los productos bajo la marca Aave a la tesorería de la DAO, que está controlada por los poseedores de tokens, al mismo tiempo que transfiere los derechos de propiedad intelectual y reestructura los incentivos entre los desarrolladores y la comunidad.

Hougan dijo que este cambio podría ayudar a resolver la desalineación de larga data entre el éxito del protocolo y el valor del token. "En teoría, cada dólar de ingreso por producto fluirá hacia la DAO", escribió, permitiendo a los poseedores de tokens decidir si financiar el desarrollo, recomprar tokens o construir reservas.

Sin embargo, esto ha generado debate dentro de la comunidad de Aave. Algunos miembros destacados de la comunidad han cuestionado la propuesta, calificando la solicitud de fondos de Aave Labs como "extractiva", mientras que otros han manifestado inquietudes sobre la definición y gobernanza de los ingresos. Hougan reconoció que los detalles siguen siendo importantes, pero señaló que el cambio hacia una economía de tokens más sólida podría transformar el sector. "Si Aave puede hacerlo, otros activos DeFi también", escribió.

Hougan también señaló la creciente participación institucional en DeFi como otra evidencia de impulso, destacando inversiones recientes de BlackRock en tokens de Uniswap y de Apollo en Morpho, un competidor de Aave.

"Mejorando la tokenomics. Inversión institucional. Fuerte uso", escribió Hougan. "En los mercados bajistas, hay que buscar áreas que muestren fortaleza. Y DeFi claramente parece ser una de ellas."

'La primavera se acerca'

Mientras tanto, en una entrevista con Fox Business el martes, Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de Strategy, coincidió en que el mercado cripto atraviesa actualmente una importante desaceleración, pero describió el entorno como menos severo que en ciclos anteriores y preparado para la recuperación.

"Estamos en un invierno cripto", dijo Saylor, agregando que es "un invierno mucho más suave" y prediciendo que "será más corto que los inviernos anteriores".

Saylor atribuyó su optimismo al creciente apoyo institucional y del sistema financiero, destacando que el sector bancario apoya hoy a bitcoin (BTC) con más fuerza que hace cuatro años, junto con continuas entradas de capital y avances tecnológicos en todo el ecosistema de activos digitales.

Reforzó esa perspectiva en una publicación en X, escribiendo: "Puede que estemos en medio de un invierno cripto, pero la primavera se acerca — y bitcoin está ganando."