KeyCorp (KEY) sube un 1,2% desde el último informe de ganancias: ¿Puede continuar?

Ha pasado un mes desde el último informe de ganancias de KeyCorp (KEY). Las acciones han subido alrededor de un 1,2% en ese período, superando al S&P 500.

Pero los inversores deben preguntarse, ¿continuará la reciente tendencia positiva de cara a su próximo informe de ganancias, o está KeyCorp cerca de una corrección? Antes de profundizar en cómo han reaccionado los inversores y analistas últimamente, echemos un vistazo rápido a su informe de ganancias más reciente para comprender mejor los factores clave.

Ganancias del cuarto trimestre de KeyCorp superan expectativas mientras el NII aumenta y suben las provisiones

Las ganancias ajustadas por acción de operaciones continuas de KeyCorp en el cuarto trimestre de 2025 fueron de 41 centavos, superando la estimación consensuada de Zacks de 38 centavos. El resultado neto reflejó un aumento del 7,9% respecto al trimestre del año anterior.

Los resultados trimestrales se beneficiaron principalmente de un mayor NII y de ingresos no relacionados con intereses. El aumento en los saldos promedio de préstamos y depósitos fue otro factor positivo. Sin embargo, los mayores gastos y el aumento en las provisiones fueron factores negativos.

Los resultados excluyeron elementos no recurrentes. Incluyendo estos, la utilidad neta de operaciones continuas atribuible a los accionistas comunes fue de 474 millones de dólares o 43 centavos por acción, frente a una pérdida neta de 279 millones de dólares o 28 centavos por acción en el trimestre del año anterior.

Para 2025, las ganancias ajustadas de operaciones continuas fueron de 1,50 dólares por acción, superando la estimación consensuada de 1,48 dólares y creciendo un 29,3% interanual. La utilidad neta de operaciones continuas atribuible a los accionistas comunes (GAAP) fue de 1.690 millones de dólares o 1,52 dólares por acción frente a una pérdida neta de 306 millones de dólares o 32 centavos por acción en 2024.

Ingresos mejoran, gastos aumentan

Los ingresos totales (equivalente imponible o TE) aumentaron un 12,5% interanual hasta los 2 mil millones de dólares. Además, la cifra superó la estimación consensuada de Zacks de 1,94 mil millones.

Para 2025, los ingresos totales (TE) fueron de 7,51 mil millones, un 16,4% más que el año anterior. El resultado superó la estimación consensuada de 7,43 mil millones.

El NII (base TE) subió un 15,3% respecto al trimestre del año anterior hasta 1,22 mil millones. El NIM (base TE) de operaciones continuas se expandió 41 puntos básicos (pbs) hasta 2,82%. Ambas métricas se beneficiaron de menores costos de depósitos, la reinversión de ingresos de valores de inversión de bajo rendimiento que vencen, préstamos a tasa fija y swaps que se revalúan en inversiones de mayor rendimiento, y la reestructuración de la cartera disponible para la venta durante el cuarto trimestre de 2024. Estos factores fueron parcialmente compensados por el impacto de tasas de interés más bajas en los activos generadores de ingresos a tasa variable.
 
Los ingresos ajustados no relacionados con intereses fueron de 782 millones, un 8,3% más. El aumento se debió principalmente a mayores comisiones de banca de inversión y colocación de deuda, ingresos por servicios corporativos y por servicios de inversión y fideicomiso.

Los gastos no relacionados con intereses aumentaron casi un 1% hasta 1,24 mil millones. El aumento se debió a un incremento en casi todos los componentes de costo, excepto gastos por arrendamientos operativos, marketing y otros gastos. Los gastos ajustados subieron un 2,4% hasta 1,26 mil millones.

Al final del cuarto trimestre, los préstamos totales promedio fueron de 106,32 mil millones, un leve aumento respecto al trimestre anterior. Los depósitos totales promedio fueron de 150,71 mil millones, también con un leve incremento.

Calidad crediticia: resultados mixtos

La provisión para pérdidas crediticias fue de 108 millones, significativamente superior a los 39 millones del trimestre del año anterior. La reserva para pérdidas en préstamos y arrendamientos fue de 1,43 mil millones, un aumento del 1,3%.

Sin embargo, las cancelaciones netas de préstamos, como porcentaje de los préstamos totales promedio, disminuyeron 4 pbs interanual hasta 0,39%. Además, los activos no productivos, como porcentaje de los préstamos de cartera al final del período, otros bienes raíces propiedad del banco y otros activos no productivos, fueron del 0,59%, una baja de 15 pbs.

Ratios de capital sólidos

La relación de capital tangible común a activos tangibles de KEY fue del 8,4% al 31 de diciembre de 2025, frente al 7% en el mismo período de 2024. La ratio de capital Tier 1 basada en riesgo fue del 13,4%, frente al 13,7%. La ratio Common Equity Tier 1 fue del 11,7%, frente al 11,9% al 31 de diciembre de 2024.

Perspectivas para 2026

La gerencia espera que los ingresos totales (TE) aumenten casi un 7% interanual. En 2025, la métrica fue de 7,51 mil millones. 

La gerencia espera que el saldo promedio de préstamos crezca entre un 1-2% interanual desde los 105,7 mil millones de 2025.

Se proyecta un aumento de alrededor del 5% en los préstamos comerciales promedio.

La gerencia espera que las comisiones de banca de inversión (IB) aumenten aproximadamente un 5% interanual. Anteriormente, se esperaba que las comisiones de IB aumentaran entre 10 y 20 millones de dólares interanualmente.

Se espera que el NII (TE) aumente aproximadamente entre un 8-10% en 2026 desde los 4,67 mil millones de 2025. Además, la gerencia prevé que el NII sea de 1,3 mil millones en el cuarto trimestre de 2026. 

Se espera que el NIM se sitúe en el rango de 3,00%-3,05% para el final del cuarto trimestre. La gerencia anticipa que los activos generadores de ingresos promedio sean de aproximadamente 170 mil millones para finales de 2026.

Se espera que los ingresos ajustados no relacionados con intereses crezcan entre un 5-6% interanual desde los 2,5 mil millones de 2025, impulsados por un crecimiento de comisiones de un solo dígito alto en negocios prioritarios como gestión de patrimonios y pagos comerciales. 
 
Se prevé que los gastos ajustados no relacionados con intereses (excluyendo cargos notables) aumenten entre un 3-4% interanual desde los 4,7 mil millones de 2025. 

Se espera que los NCO como porcentaje de los préstamos promedio estén en el rango de 40-45 pbs.

KeyCorp anticipa una ventaja operativa basada en comisiones de 300-400 pbs en 2026.

Se espera que la tasa impositiva GAAP sea de aproximadamente el 22% en 2026. Asimismo, la tasa impositiva efectiva probablemente será del 23%.

Perspectiva a largo plazo

La gerencia espera que el NIM esté por encima del 3,25% para el cuarto trimestre de 2027.

La gerencia prevé que el retorno sobre el patrimonio tangible de los accionistas comunes (ROTCE) esté en el rango de 16-19% y también espera que crezca por encima del 15% para el cuarto trimestre de 2027.

Se espera que el Common Equity Tier 1 (CET1) marcado esté en el rango de 9,5-10%.

¿Cómo han evolucionado las estimaciones desde entonces?

En el último mes, los inversores han observado una tendencia alcista en las nuevas estimaciones.

Puntajes VGM

Actualmente, KeyCorp tiene un pobre Puntaje de Crecimiento de F, sin embargo su Puntaje de Momentum es mucho mejor con una B. Sin embargo, la acción recibió una calificación de D en el aspecto de valor, ubicándola en el 40% inferior para esta estrategia de inversión.

En general, la acción tiene un Puntaje VGM agregado de F. Si no te enfocas en una sola estrategia, este es el puntaje que te debería interesar.

Perspectivas

Las estimaciones han mostrado una tendencia alcista para la acción, y la magnitud de estas revisiones parece prometedora. Notablemente, KeyCorp tiene una clasificación Zacks #3 (Mantener). Esperamos un rendimiento en línea para la acción en los próximos meses.

Desempeño de un jugador de la industria

KeyCorp pertenece a la industria Zacks Banks - Major Regional. Otra acción del mismo sector, M&T Bank Corporation (MTB), ha ganado un 5,7% en el último mes. Ya ha pasado más de un mes desde que la empresa reportó resultados para el trimestre finalizado en diciembre de 2025.

M&T Bank reportó ingresos de 2,48 mil millones en el último trimestre informado, representando un cambio interanual de +3,8%. El EPS de 4,72 dólares para el mismo período se compara con 3,92 dólares del año anterior.

Se espera que M&T Bank publique ganancias de 4,03 dólares por acción para el trimestre actual, representando un cambio interanual de +19,2%. En los últimos 30 días, la estimación consensuada de Zacks ha cambiado +0,2%.

La dirección general y la magnitud de las revisiones de estimaciones se traducen en una clasificación Zacks #3 (Mantener) para M&T Bank. Además, la acción tiene un Puntaje VGM de F.