Los ETF de bitcoin al contado registran cinco semanas consecutivas de salidas por primera vez desde marzo de 2025

Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado de EE. UU. registraron su quinta semana consecutiva de salidas netas, una racha que no se veía desde la venta impulsada por el shock arancelario a principios de 2025, ya que el apetito institucional por estos fondos continuó enfriándose junto con una caída general del mercado cripto.

Los 12 ETF de bitcoin al contado perdieron aproximadamente 316 millones de dólares durante la semana que terminó el 20 de febrero, una semana de cuatro días de negociación debido al feriado por el Día de los Presidentes el lunes. Las tres primeras sesiones de la semana fueron todas negativas, con salidas de aproximadamente 105 millones de dólares el martes, 133 millones el miércoles y 166 millones el jueves.

El viernes trajo un respiro, con 88 millones de dólares fluyendo de regreso a los productos, liderados por el IBIT de BlackRock con 64,5 millones y el FBTC de Fidelity con 23,6 millones. Sin embargo, el rebote de finales de semana no fue suficiente para compensar las ventas previas, dejando los fondos en rojo por quinta semana consecutiva.

Una racha que no se veía en casi un año

La racha de cinco semanas de salidas, que comenzó la semana del 20 de enero, ya ha eliminado aproximadamente 3.800 millones de dólares del conjunto de ETF de bitcoin. La última vez que los fondos experimentaron una racha de pérdidas comparable fue en febrero y marzo del año pasado, cuando cinco semanas consecutivas de reembolsos por un total de aproximadamente 5.400 millones de dólares coincidieron con los anuncios sorpresa de aranceles del presidente Donald Trump y una fuerte caída en los activos de riesgo.

La racha actual, aunque iguala ese período en duración, ha sido menos severa en magnitud. Las dos semanas de mayores salidas se dieron a finales de enero, cuando los fondos perdieron 1.330 millones y 1.490 millones de dólares en semanas consecutivas, respectivamente. Las tres semanas más recientes han sido más moderadas, cada una en el rango de 316 a 360 millones de dólares.

A pesar de las salidas persistentes, la huella estructural de los fondos sigue siendo grande. El total acumulado de entradas netas desde el lanzamiento de los productos en enero de 2024 se sitúa en aproximadamente 54.000 millones de dólares, y el patrimonio neto agregado ronda los 85.300 millones de dólares.

Las salidas continuas se dan mientras bitcoin cotiza alrededor de 68.600 dólares, una caída de más del 20% en lo que va del año. La caída ha dejado a bitcoin por debajo de lo que Glassnode identifica como el "Verdadero Promedio de Mercado" cerca de los 79.000 dólares, un nivel que la firma de análisis on-chain describió esta semana como una línea divisoria entre las fases de expansión y compresión.

"Los alcistas querrán ver que [un precio de BTC de 65.000 dólares] se mantenga como piso", dijo Stephen Coltman, jefe macroeconómico de 21shares, en respuesta a la publicación de los datos de inflación de diciembre. "Por el contrario, un movimiento sostenido por encima de 70k indicaría que las ventas recientes podrían haberse agotado".

Las salidas de ETH persisten; SOL y XRP se mantienen positivos

Los ETF de ether al contado reflejaron la debilidad de bitcoin, registrando aproximadamente 123 millones de dólares en salidas netas durante la semana. Esto marca la quinta semana consecutiva de salidas para ether, llevando el total a cinco semanas a unos 1.390 millones de dólares.

En contraste, los ETF de Solana al contado registraron aproximadamente 14,3 millones de dólares en entradas netas durante la semana, extendiendo un patrón que ha visto a estos productos de altcoins más nuevos atraer entradas consistentes incluso mientras los fondos de bitcoin y ether sufren salidas. El fondo BSOL de Bitwise sigue liderando la categoría de ETF de SOL por un amplio margen en términos de activos bajo gestión.

Los ETF de XRP al contado registraron una entrada neta marginal de 1,8 millones de dólares, una semana tranquila para estos productos que en general han mostrado una demanda constante desde su lanzamiento en noviembre.

La divergencia entre ambos grupos subraya un tema que ha persistido durante semanas: el capital está rotando dentro de los ETF cripto en lugar de salir completamente del ecosistema. Como informó The Block a principios de este mes, los analistas de BRN describieron el entorno actual como uno de "fatiga, no pánico", con posiciones cortas congestionadas y una volatilidad comprimida que aumentan la posibilidad de un movimiento brusco en cualquier dirección.