Los últimos seis meses han sido difíciles para los inversores en criptomonedas. Mientras que las acciones, los metales y las empresas de inteligencia artificial experimentaron un gran impulso, los activos digitales lucharon por recuperar su dinamismo.
Según el analista de criptomonedas Lark Davis, la caída no es aleatoria. El mercado recibió múltiples golpes estructurales y psicológicos al mismo tiempo.
El evento más perjudicial fue el llamado “crash de liquidación 10/10”. Se eliminaron aproximadamente 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas, afectando a cerca de 1,6 millones de traders. Los proveedores de liquidez y los creadores de mercado se retiraron drásticamente, la profundidad del libro de órdenes cayó cerca del 98 por ciento y la confianza se desplomó.
Esto no fue solo una corrección. Provocó un daño de liquidez duradero, y cada rebote desde entonces ha tenido dificultades.
Otro factor fue el rápido ascenso y caída de las empresas públicas que gestionan tesorerías de activos digitales. Las empresas públicas acumularon más de un millón de Bitcoin, y docenas sumaron Ethereum y otros tokens a sus balances.
Los inversores tempranos obtuvieron ganancias, pero la tendencia se sobrecalentó. Muchas empresas que antes cotizaban con primas ahora lo hacen con fuertes descuentos. Como dijo el inversor Omid Malekan, la tendencia se convirtió más en un evento de extracción que en una creación de valor sostenible. Cuando esas compras disminuyeron, la presión alcista se desvaneció.
Los crecientes vínculos políticos de las criptomonedas sumaron riesgo. Lanzamientos de tokens controvertidos y la participación en ciclos electorales generaron daños reputacionales, incluso cuando propuestas regulatorias como la GENIUS Act señalaron avances.
Al mismo tiempo, la propiedad institucional se disparó. Datos citados por ARK Invest muestran que los ETF y las corporaciones ahora poseen una parte significativa del suministro de Bitcoin. Grandes actores como BlackRock han transformado el ecosistema, llevando a Bitcoin aún más hacia el terreno de las finanzas tradicionales.
El boom de las memecoins también dañó la confianza. Muchos tokens subieron y colapsaron en cuestión de horas, dejando grandes pérdidas a los inversores. Investigaciones sugieren que un gran porcentaje de los tokens lanzados en launchpads fueron esquemas pump-and-dump.
Mientras tanto, con más de 10.000 monedas activas, la liquidez se ha fragmentado. Las instituciones se concentran principalmente en Bitcoin y Ethereum, dejando a los tokens más pequeños compitiendo por un capital cada vez más escaso.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Las criptomonedas también enfrentan una fuerte competencia de sectores en auge como la inteligencia artificial. Empresas como NVIDIA han superado notablemente al mercado cripto en general. Combinado con la incertidumbre sobre las tasas de interés y tensiones macroeconómicas, el apetito por el riesgo se ha debilitado.
El resultado es un mercado lastrado por excesos, narrativas que se desvanecen y una liquidez más ajustada. Si esto marca el final del bache o simplemente otro ciclo dependerá de la innovación renovada, la recuperación de la confianza y la mejora de las condiciones macroeconómicas.
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