¡El gran bajista rompe el silencio! Anuncia que está apostando en corto contra este líder del sector

Recientemente, el mercado bursátil estadounidense atraviesa una temporada turbulenta.

Los inversores estadounidenses están abandonando su propio mercado de acciones a la velocidad más rápida en 16 años, optando por una asignación global.

Los datos muestran que, en los últimos seis meses, los inversores estadounidenses retiraron alrededor de 75 mil millones de dólares de productos de acciones locales, y solo en las primeras ocho semanas de 2026 hubo una salida de 52 mil millones de dólares, el nivel más alto para ese período desde 2010.

Medios internacionales comentan que este movimiento marca una transición de la estrategia de “comprar Estados Unidos” (buy America), que solía dominar los mercados globales, hacia un “adiós Estados Unidos” (bye America).

Una migración de capitales recorre Wall Street; incluso con la debilidad del dólar, que encarece la asignación en activos extranjeros, el dinero sigue saliendo.

Datos de Goldman Sachs y Bank of America muestran que los fondos de cobertura y clientes institucionales han estado reduciendo masivamente su exposición en acciones estadounidenses, y la exposición de los gestores activos ha caído a su punto más bajo en casi ocho meses.

Durante mucho tiempo, bajo la ola de la inteligencia artificial, “comprar Estados Unidos” fue la mejor opción.

Pero ahora surgen discrepancias en el sector de la IA, el atractivo de las tecnológicas disminuye y, sumado al destacado desempeño de los mercados extranjeros, los capitales empiezan a buscar nuevas direcciones.

En el último año, el índice KOSPI de Corea subió más del 120%, el Nikkei 225 de Japón y el IBOVESPA de Brasil aumentaron ambos más del 50%, superando ampliamente el alza del S&P 500 de aproximadamente 14%.

En cuanto al flujo de capitales, los mercados emergentes y Europa se han convertido en los principales destinos. Desde principios de año, los inversores estadounidenses han destinado unos 26 mil millones de dólares a bolsas emergentes, principalmente en Corea y Brasil, y los mercados europeos también han recibido flujos de capital de manera continua.

Anoche, las acciones tecnológicas estadounidenses volvieron a recibir malas noticias.

El reconocido fondo bajista Citron Capital hizo una inesperada declaración: ¡anunció una posición corta en la empresa líder SanDisk (SNDK)!

Los bajistas consideran que la lógica de valoración de mercado sobre SanDisk es fundamentalmente errónea; la actual escasez de oferta de chips de almacenamiento no es más que un “espejismo”, y el tope del ciclo está muy cerca.

Tras el anuncio, las acciones de SanDisk cayeron bruscamente, con una baja que llegó al 5,7%. Aunque los alcistas intentaron contraatacar y el precio repuntó brevemente al mediodía, el peso de los bajistas fue mayor, la acción dio la vuelta y la caída llegó al 8% en su punto más bajo, cerrando finalmente con una baja del 4,2% entre el pánico y la indecisión.

Cabe destacar que, en los últimos 12 meses, el desempeño de SanDisk fue épico: su precio se multiplicó por 12.

Bajo el gran auge de la demanda de cómputo de IA, SanDisk es vista en el mercado como la “Nvidia” del sector de almacenamiento; los rumores sobre la insuficiencia de chips de almacenamiento se convirtieron en el fundamento de su cotización.

En esta fiesta alcista, los bajistas fueron aniquilados, acumulando pérdidas por 3 mil millones de dólares, un verdadero baño de sangre.

Justo cuando todo el mercado permanecía en silencio y los bajistas casi habían desaparecido, el informe de Citron fue sumamente mordaz, lleno de sarcasmo y advertencias.

Los bajistas principales tienen varias razones para su posición corta:

Primero, el almacenamiento es una industria fuertemente cíclica; en 2008, 2012 y 2018 se observaron situaciones similares: subidas de precios, ganancias en alza, precios de acciones disparados, luego aumento de capacidad, caída de precios y retroceso de ganancias. La historia no se repite exactamente, pero el patrón es parecido.

Ellos señalan que la “escasez” actual es un fenómeno temporal, no una carencia estructural a largo plazo: la falta de stock se debe principalmente a problemas puntuales en ciertas líneas de producción, como la inestabilidad del rendimiento.

Segundo, el informe califica a Samsung como el “gorila de 800 libras”: un gigante del sector, de gran tamaño, bajos costos y agresividad. Samsung declaró recientemente que no venderá productos con menos del 50% de margen bruto, y está introduciendo sus chips más avanzados en el mercado de SSD de alta gama, apuntando directamente a los mejores clientes de SanDisk con tecnología más nueva y barata.

Tercero, los bajistas consideran que, si Samsung entra de lleno al mercado de SSD de alta gama, el panorama competitivo cambiará notablemente: la valoración que el mercado otorga ahora a SanDisk se asemeja a la de Nvidia, pero Nvidia tiene barreras tecnológicas y un ecosistema consolidado, mientras que el almacenamiento es esencialmente más parecido a un commodity, con precios muy volátiles y difícil de mantener márgenes altos de forma sostenida.

Cuarto, el informe menciona un detalle: el capital industrial está reduciendo posiciones en máximos, lo que sugiere que quienes realmente conocen el ciclo del sector podrían estar bajando el riesgo silenciosamente.

La premisa del informe es clara: la tensa relación entre oferta y demanda actual probablemente sea solo una ilusión propia del pico del ciclo.

Por supuesto, el crecimiento exponencial de SanDisk en el último año no fue gratuito.

Por un lado, la expansión de servidores de IA y centros de datos realmente impulsó la demanda de almacenamiento de alta gama; por otro, las grandes pérdidas y reducción de producción de años anteriores comprimieron la oferta, lo que permitió un rebote elástico de los precios. Las ganancias se recuperaron desde el fondo, y el sentimiento elevó la valoración, llevando el precio de las acciones hacia arriba.

El problema no es si su subida pasada fue razonable, sino: ¿cuánto tiempo puede mantenerse esta alta rentabilidad? El juicio de Citron es claro: está cerca del final.

Aunque últimamente el sector de IA muestra discrepancias, anoche las acciones de TSMC alcanzaron un nuevo máximo histórico, con su capitalización superando los 2 billones de dólares.

El gestor de fondos privados de más de 10 mil millones, Dan Bin, publicó: “Esta noche, TSMC volvió a marcar un máximo histórico, su capitalización superó los 2 billones de dólares, demostrando una fortaleza extraordinaria en este mercado estadounidense tan fragmentado este año.

El mercado está votando con dinero real: la IA no es un dividendo para todos, sino una competencia despiadada. Para muchas industrias, la IA es una amenaza o incluso una destrucción; pero para los eslabones verdaderamente irremplazables de la cadena industrial, es un dividendo a largo plazo. TSMC es una de las empresas con mayor certidumbre en toda la cadena de IA.

Desde Nvidia, AMD hasta Apple, los chips centrales de las principales tecnológicas globales dependen de sus procesos avanzados. Esta posición única no se debe a conceptos, sino a décadas de acumulación tecnológica. El alza de sus acciones refleja el reconocimiento del mercado a los activos de ‘tecnología dura, verdadera necesidad y fuertes barreras’.

Esto demuestra una vez más que lo más importante en la inversión es identificar la tendencia principal de la época y mantener empresas con verdadera competitividad a largo plazo. En mercados volátiles, los rendimientos más sólidos siempre provienen de los fundamentos más seguros.”