Compras técnicas sumadas a aranceles y riesgos geopolíticos llevan a la plata a un máximo de tres semanas

Informe de Huí Tōng Wǎng, 26 de febrero—— Durante la sesión estadounidense, el mercado de metales preciosos mostró una fortaleza generalizada, impulsado por tres factores: la entrada de compras técnicas, las preocupaciones inflacionarias generadas por la política arancelaria de Estados Unidos y la persistente tensión geopolítica entre Estados Unidos e Irán. El precio del oro subió considerablemente, la plata lideró nuevamente las ganancias y alcanzó un máximo de tres semanas, y la demanda de refugio se consolidó como el principal motor de este repunte en los metales preciosos.

El miércoles (25 de febrero), antes y después del mediodía en la sesión estadounidense, los precios de los metales preciosos subieron en toda la línea. El oro al contado, impulsado por fondos de refugio, aumentó un 1,1%, cotizando en 5205,14 dólares la onza; los futuros de oro de Estados Unidos para entrega en abril subieron un 0,9% a 5224,60 dólares la onza.



El análisis de mercado señala que la tendencia técnica a corto plazo del oro es cada vez más alcista, atrayendo nuevamente a traders técnicos a tomar posiciones largas, mientras que la incertidumbre geopolítica y el riesgo inflacionario por aranceles brindan un doble soporte de refugio para el oro.

La plata mostró un repunte aún más sólido, convirtiéndose en la líder de este ciclo de subas en metales preciosos. La plata al contado subió un 3,8%, cotizando en 90,67 dólares la onza, y durante la sesión alcanzó los 90,43 dólares, un máximo de tres semanas, subiendo 2,954 dólares respecto a la jornada anterior.

Detrás de este repunte en los metales preciosos, se encuentra un aumento en la aversión al riesgo provocado por una combinación de factores negativos. Por un lado, desde el 24 de febrero, Estados Unidos implementó oficialmente un arancel global temporal del 10% a las importaciones, y funcionarios de la Casa Blanca revelaron que el gobierno de Trump planea aumentar esta tasa al 15%.

Bart Melek, jefe global de estrategia de commodities en TD Securities, señaló que la política arancelaria y los altos precios del petróleo impulsarán la inflación conjuntamente, y sumado al riesgo potencial de conflicto geopolítico, los inversores optan por cubrirse en oro, lo que se convierte en un factor importante para el alza del precio del oro. Trump también mencionó en su informe de estado de la Unión que casi todos los países y empresas desean mantener los acuerdos arancelarios y de inversión actuales con Estados Unidos, lo que genera inquietud en el mercado sobre una posible prolongación de la política arancelaria.

Por otro lado, la escalada constante de tensión geopolítica entre Estados Unidos e Irán es otro gran impulsor de la demanda de refugio. Aunque Irán y Estados Unidos tienen programada una tercera ronda de negociaciones nucleares en Ginebra, Suiza, el 26 de febrero y el vicepresidente estadounidense Vance expresó esperanza en resolver el problema por vía diplomática, Estados Unidos no descarta la posibilidad de recurrir a la fuerza. Trump incluso expuso motivos para una posible acción militar contra Irán, afirmando que no permitirá que Irán posea armas nucleares, mientras que Estados Unidos ha estado concentrando tropas a gran escala en torno a Irán y dos portaaviones se encuentran en posición para un posible ataque. Varios países europeos han instado a sus ciudadanos a abandonar Irán, lo que mantiene alta la preocupación del mercado por un conflicto geopolítico y refuerza aún más las compras de refugio en metales preciosos.

Es importante destacar que el desempeño de los mercados externos también brindó soporte al alza de los metales preciosos. Ese día, el índice del dólar estadounidense retrocedió ligeramente, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se ubicó en 4,05%, y el precio del petróleo cayó levemente manteniéndose cerca de los 65,38 dólares por barril. La debilidad del dólar aumentó la atractividad de los metales preciosos cotizados en esa moneda. Sin embargo, los comentarios de tono hawkish por parte de Susan Collins, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Boston, limitaron parcialmente el espacio de subida del oro, al señalar que el mercado laboral de Estados Unidos está mejorando, persisten riesgos inflacionarios y las tasas de interés probablemente se mantendrán estables por un tiempo.


（Gráfico diario del oro COMEX, fuente: Yi Huí Tōng）

Desde el punto de vista técnico, la tendencia alcista a corto plazo de los metales preciosos es clara. El próximo objetivo de los alcistas en los futuros de oro de abril es consolidarse por encima del nivel clave de resistencia de 5400,00 dólares, con la primera resistencia en el máximo semanal de 5269,40 dólares y el primer soporte en el mínimo semanal de 5109,50 dólares; los alcistas en los futuros de plata de marzo apuntan a la resistencia clave de 100,00 dólares, con la primera resistencia en el máximo nocturno de 91,18 dólares y el primer soporte en 86,505 dólares. Entre los dos grandes mecanismos de fijación de precios del oro, debido a los ajustes de posición de fin de año y la liquidez, el contrato de futuros de oro más negociado actualmente en la Chicago Mercantile Exchange es el de diciembre.


（Gráfico diario de la plata COMEX, fuente: Yi Huí Tōng）

Respecto a la evolución futura de los metales preciosos, las opiniones de las instituciones muestran cierta divergencia, aunque en general son optimistas. Bank of America indicó en un informe que el ritmo de compras de oro por parte de los inversores se ha desacelerado, por lo que prevén que el precio del oro podría debilitarse temporalmente en primavera, pero la incertidumbre de la política arancelaria acortará este período de consolidación y la presión inflacionaria derivada de los aranceles seguirá limitando la caída del oro. El banco también es optimista para el largo plazo, esperando que en los próximos 12 meses el precio del oro supere los 6000 dólares la onza, y que la plata vuelva a romper la barrera de los 100 dólares la onza este año.

Como activo tradicional de refugio y herramienta de cobertura contra la inflación, el oro vuelve a resaltar su valor en tiempos de doble incertidumbre económica y geopolítica, mientras que las señales alcistas técnicas y el optimismo institucional mantienen la atención puesta sobre el desempeño futuro del mercado de metales preciosos.