"Nos gusta más", dice Bernstein después de que Figure reporte un aumento del 156% en sus ganancias del cuarto trimestre

Los analistas de Bernstein dijeron que "les gusta más" después de que Figure Technology Solutions (FIGR) reportara sus resultados del cuarto trimestre, describiendo las cifras como "sólidas" y reiterando su calificación de desempeño superior y un precio objetivo de $72.

La empresa que cotiza en Nasdaq registró ingresos netos de $159,9 millones en el cuarto trimestre, ubicándose dentro del rango preliminar de $158 a $162 millones que había compartido recientemente en una presentación S1, según su informe de resultados publicado el jueves. Las acciones de Figure cerraron el día con una baja del 1,8% a $34,04, lo que implica un potencial de alza de aproximadamente 111% respecto al objetivo de los analistas. La acción ha caído 45,8% en el último mes.

La utilidad neta de Figure aumentó un 156% interanual, alcanzando $15,1 millones en el cuarto trimestre de 2025, frente a $5,9 millones del año anterior. El EBITDA ajustado fue de $81,3 millones, con un margen del 52%, ligeramente por debajo del 55% informado en el trimestre previo, una baja que Bernstein atribuyó a costos fijos únicos posteriores a la salida a bolsa.

La empresa también reportó un volumen de mercado de préstamos de $2.700 millones para el trimestre, un aumento del 8% respecto a los tres meses anteriores y desafiando la típica debilidad estacional.

"Cerramos el año con sólidos resultados en el cuarto trimestre, con un crecimiento interanual de tres dígitos en el volumen del Mercado de Préstamos al Consumidor, mayor adopción de Figure Connect y una expansión de la actividad dentro de nuestro ecosistema blockchain", dijo Michael Tannenbaum, CEO de Figure, en el informe.

Nuevas categorías de préstamos

En una nota a clientes el viernes, los analistas de Bernstein liderados por Gautam Chhugani dijeron que el escepticismo de los inversores se ha centrado en si Figure es principalmente un prestamista de software como servicio para líneas de crédito sobre el valor acumulado de la vivienda (HELOC) o si es un mercado tokenizado. 

Sin embargo, los resultados del cuarto trimestre muestran que la estrategia de tokenización está ganando impulso. Figure informó que el volumen de Connect alcanzó el 54% del volumen del Mercado de Préstamos al Consumidor en el cuarto trimestre, frente al 46% del trimestre anterior, lo que indica lo que los analistas describieron como "un fuerte avance hacia el modelo de mercado tokenizado".

Más allá de las HELOC, la empresa también está ampliando nuevas categorías de préstamos. Bernstein destacó aproximadamente $100 millones en préstamos con ratio de cobertura del servicio de la deuda (DSCR) en el trimestre —alrededor de cuatro veces más que el período anterior— junto con un crecimiento de aproximadamente 2x trimestre a trimestre en préstamos para pequeñas empresas y una continua expansión en préstamos respaldados por criptomonedas.

Recompra de acciones

Junto con los resultados, Figure anunció que su directorio autorizó un programa de recompra de acciones por $200 millones. Tiene la intención de recomprar sus acciones ordinarias Clase A y acciones ordinarias Blockchain durante los próximos 12 meses.

La empresa también anunció el jueves su asociación con Agora Data. El acuerdo tiene como objetivo incorporar préstamos automotrices originados por IA de EE.UU. en los mercados Figure Connect y Democratized Prime como activos tokenizados, según un comunicado separado.

"Nuestro mercado se está convirtiendo en una verdadera autopista de mercados de capitales, capaz de aceptar activos desde múltiples rampas de entrada y ofrecer liquidez estandarizada y transparente a escala", dijo Tannenbaum.

Bernstein y sus afiliadas han tenido recientemente relaciones de banca de inversión y otros negocios con Figure y esperan buscar compensación adicional. Gautam Chhugani mantiene posiciones largas en varias criptomonedas.