Presionados por deudas incobrables, el fondo de crédito privado de Apollo se ve obligado a reducir su valoración

El riesgo de morosidad en el mercado crediticio sigue aumentando y una serie de eventos de incumplimiento por parte de empresas de alto perfil ha provocado una gran preocupación en Wall Street. Tras las recientes repercusiones por el colapso de una institución financiera no bancaria en el Reino Unido, los gigantes del crédito privado se han visto afectados, y fondos gestionados por Apollo Global Management se vieron obligados a reducir sus valoraciones y recortar dividendos.

Según informó Visión de Wall Street, la entidad crediticia británica Market Financial Solutions (MFS) colapsó recientemente e ingresó en un proceso de administración concursal en el Reino Unido. Documentos judiciales revelan que entidades internas acusan a la compañía de “graves irregularidades” y de presentar “importantes déficits” en las garantías, lo que ha expuesto a varias firmas gigantes de Wall Street que le financiaban a potenciales pérdidas millonarias.

El evento rápidamente desencadenó una reacción en cadena en los mercados de capitales, con caídas generalizadas en los precios de las acciones de las instituciones financieras involucradas. Como consecuencia, las acciones de Jefferies Financial Group se desplomaron casi un 9,8% y las de Apollo cayeron hasta un 4,7%. Además, los títulos de Barclays y Santander también bajaron tras la apertura, con caídas del 3,8% y 1,7% respectivamente.

Una amplia ansiedad crediticia se está expandiendo en el sector financiero. En este contexto, una compañía de desarrollo de negocios (BDC) supervisada por Apollo redujo su dividendo trimestral y recortó en torno al 3% la valoración de su portafolio de inversiones. Esta medida avivó aún más las preocupaciones de los inversores respecto a la salud general del mercado crediticio.

Gigantes atrapados en la exposición al riesgo

MFS, fundada en 2006 y dirigida por el CEO Paresh Raja, es una institución financiera no bancaria que ofrece “préstamos complejos garantizados con bienes raíces”. Principalmente otorga préstamos puente a sus clientes, financiándose en gran medida a través del respaldo de instituciones de Wall Street. En su pico de actividad, el volumen de préstamos de MFS llegó a alcanzar los 2.400 millones de libras esterlinas.

Con el colapso de MFS, los gigantes de Wall Street que proveían financiamiento han quedado profundamente implicados. Según Bloomberg, en la audiencia de administración concursal, el juez afirmó que solo Barclays tiene unos 600 millones de libras vinculados a MFS. Atlas SP Partners, bajo el ala de Apollo, declaró una exposición de alrededor de 400 millones de libras. Además, fuentes cercanas indicaron a los medios que Jefferies tiene una exposición de aproximadamente 100 millones de libras. Wells Fargo & Co. y Castlelake LP también se han visto involucrados.

Acusaciones de doble pignoración y desvío de fondos

El núcleo del colapso acelerado de MFS radica en presuntas acusaciones de fraude. Según documentos judiciales presentados por entidades internas que impulsaron el ingreso de la empresa a administración concursal, en diciembre pasado hubo un punto de quiebre en el que MFS supuestamente desvió “la mayor parte o incluso la totalidad” de los ingresos de ciertas operaciones, sin que se sepa el destino de los fondos. Además, los documentos acusan a MFS de solicitar préstamos a diferentes prestamistas usando los mismos activos como garantía, una práctica conocida como “doble pignoración”.

Ante estas acusaciones, MFS emitió un comunicado atribuyendo los problemas a “un estancamiento que temporalmente limitó nuestro acceso a los servicios bancarios cotidianos”. Paresh Raja afirmó que la situación actual no refleja fracasos en los negocios subyacentes ni en la calidad de los activos. Hasta el momento, las autoridades pertinentes no han imputado cargos penales a ninguna persona.

Nicole Byrns, fundadora de Dumar Capital Partners, señaló que el mercado lleva seis meses debatiendo cómo prevenir fraudes, pero este caso demuestra que la capacidad para detectar tales conductas puede seguir siendo deficiente.

Señales de crisis alertan a Wall Street

El colapso de MFS no es un caso aislado; su modelo se asemeja al de Tricolor Holdings, una firma estadounidense de préstamos automotrices actualmente en problemas, y al de First Brands Group, proveedor de autopartes, lo que ha puesto a los principales bancos bajo gran presión para realizar recortes en el valor de sus activos.

Esta serie de acontecimientos ya ha encendido las alarmas entre los líderes financieros. Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, advirtió que comienza a notar similitudes entre el mercado actual y el período previo a la crisis financiera de 2008, señalando que “hay gente haciendo tonterías”.

En el sector más amplio del crédito privado, la tensión también es evidente. Recientemente, Blue Owl Capital decidió suspender los rescates trimestrales de uno de sus fondos minoristas, lo que provocó ventas masivas de acciones de gestoras de activos. Bruce Richards, presidente de Marathon Asset Management, comparó el peligro del mercado con “un tren que se ve venir desde lejos”, y fue directo al afirmar que “el mercado acaba de despertar”.