La Fed se apresura a adaptarse a las promesas y riesgos de la IA para el empleo y la inflación

101 finance2026/03/02 11:16

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Por:101 finance

Por Howard Schneider

WASHINGTON, 2 de marzo (Reuters) - Los funcionarios de la Reserva Federal de EE.UU., que en gran medida han aceptado que la inteligencia artificial conducirá a cambios drásticos en la economía, ahora luchan por comprender el ritmo y la magnitud de lo que está por venir, emergiendo una división en torno a su potencial para impactar el mercado laboral y los precios.

El anuncio de la empresa tecnológica Block el jueves, que despedirá al 40% de sus trabajadores, alrededor de 4.000 personas, porque "algo ha cambiado" en la manera en que utiliza mano de obra debido a la IA, puso de relieve lo que está en juego.

Tradicionalmente, el aumento de despidos inclinaría a los banqueros centrales hacia una política monetaria más flexible. Sin embargo, la transición a la IA ha provocado una reacción diferente, con autoridades diciendo que las tasas de desempleo más altas podrían ser lo habitual de ahora en adelante, ya que los trabajadores desplazados tardan más en encontrar nuevos empleos y los mayores retornos de capital y salarios para quienes aún trabajan mantienen la presión al alza sobre la inflación.

"Estamos en la parte del ciclo donde esto es un choque positivo y real, pero la mayor parte es en forma de ingresos reales positivos y muy poca desinflación", con las ganancias en bolsa amortiguando la riqueza de algunos hogares y la inversión de capital masiva presionando los costos de electricidad y construcción en algunas áreas, dijo Adam Posen, presidente del Peterson Institute for International Economics, en una discusión sobre la inflación, estimando que las presiones sobre los precios en EE.UU. aumentarán desde aquí. Aquellos que ven a la IA como una fuerza desinflacionaria a corto plazo "lo tienen completamente equivocado".

¿WARSH LISTO PARA APOSTAR POR LA DESINFLACIÓN DE LA IA?

Ese grupo incluye al candidato a presidente de la Fed, Kevin Warsh, quien considera que las tasas de interés deberían caer en parte para tener en cuenta las ganancias de productividad impulsadas por la IA que contienen la inflación.

Warsh, quien aún debe ser formalmente nominado y confirmado por el Senado, argumentó en una columna de opinión del Wall Street Journal de noviembre que la IA es "una fuerza desinflacionaria significativa, aumentando la productividad y reforzando la competitividad estadounidense", y podría ser mejor gestionada por la Fed con tasas más bajas.

La narrativa de Warsh, que presenta como una postura orientada al futuro similar a la del ex presidente de la Fed Alan Greenspan a mediados de los noventa, ha sido recibida con creciente cautela entre los responsables de políticas de la Fed sobre cuán rápido la IA se traducirá en prácticas de personal y si se mantendrá la regla empírica histórica de que las nuevas tecnologías desplazan empleos pero, en última instancia, generan aún más.

El ejercicio mental de Citrini Research la semana pasada, advirtiendo sobre un apocalipsis laboral, provocó una breve pero significativa venta masiva de acciones, señal de cuán inquietos están los inversores y tal vez el público en general respecto a la IA. El anuncio de Block, propietaria de los servicios fintech Square y Cash App, pareció demostrar su potencial disruptivo: A diferencia de los desarrollos previos de automatización que impactaron principalmente empleos de producción manual, la IA podría realizar tareas de oficina como programación o análisis de datos.

Los asistentes de programación podrían mejorar la productividad de los empleados, pero el CEO de Block, Jack Dorsey, dijo que la IA "combinada con equipos más pequeños y planos, está permitiendo una nueva forma de trabajar que cambia fundamentalmente lo que significa construir y dirigir una empresa. Y eso está acelerándose rápidamente.”

Un cúmulo creciente de investigaciones ha concluido consistentemente que la IA puede desempeñar una amplia variedad de tareas, incluidos muchos sectores del conocimiento que han sido el foco de escuelas secundarias, universidades y cámaras de comercio locales deseando preparar al futuro la fuerza laboral. Un documento de 2024 de analistas de Brookings Institution encontró que más del 30% de los trabajadores estadounidenses podrían ver la mitad de las tareas de sus trabajos “disrumpidas”, porcentajes que probablemente han aumentado.

LOS ESFUERZOS DE LA FED TOMANDO IMPULSO

La Fed está intentando mantenerse al día. Un conteo impulsado por IA de artículos de investigación y discursos de responsables políticos de la Fed sobre IA, aprendizaje automático y temas relacionados muestra pocos antes del lanzamiento de ChatGPT a fines de 2022. Eso subió a cinco en 2023, alrededor de 17 el año pasado y ya 14 en lo que va del año, a un ritmo mucho más acelerado.

Las actas de la reunión de enero de la Fed mostraron una discusión exhaustiva de la productividad y la IA, incluso lo que podría significar para la política monetaria, y al menos cinco responsables hablaron de ello el mes pasado.

Como grupo, están lejos de apostar por la IA como razón para recortar tasas próximamente. Coinciden en que la productividad parece estar aumentando, pero no están listos para atribuirlo a la IA en lugar de a eficiencias más mundanas logradas durante la escasez de mano de obra de la era pandémica.

Incluso si el "testigo" de la productividad ahora está siendo transmitido, los responsables de política parecen inclinarse hacia la visión de que la IA provocará desempleo estructuralmente mayor, no fácilmente compensado bajando tasas sin arriesgar un alza inflacionaria.

El marco de la Fed se fundamenta en una tasa de desempleo "natural" a largo plazo, actualmente considerada en torno al 4,2%, por debajo de la cual aumentan las presiones inflacionarias.

"Si la IA sigue aumentando la productividad, el crecimiento económico podría mantenerse fuerte, incluso mientras el dinamismo en el mercado laboral conduce a un aumento del desempleo. En un auge de productividad como este, un alza del desempleo puede no significar una mayor holgura. Por lo tanto, nuestra política monetaria habitual orientada a la demanda puede no ser capaz de paliar un episodio de desempleo causado por IA sin también aumentar la presión inflacionaria", dijo la gobernadora de la Fed Lisa Cook el mes pasado, comentarios que fueron repetidos por varios colegas.

El tema está lejos de resolverse.

El vicepresidente de Evercore ISI, Krishna Guha, ve una pérdida de poder de negociación de los trabajadores como razón por la que la tasa natural de desempleo bajará, ya que los empleados estarán dispuestos a permanecer en sus puestos y aceptar menores incrementos salariales, ejerciendo presión a la baja sobre la inflación—un argumento cuyas conclusiones se parecen a las de Warsh en cuanto a recortar tasas de interés, aunque por razones algo diferentes.

Pero los comentarios públicos de los funcionarios de la Fed han pintado un panorama más complejo: empleos bajo presión para algunos trabajadores, nuevo potencial productivo para otros, ganancias de riqueza estimulando el consumo en ciertos hogares, restricciones de recursos durante el despliegue de la IA y altos retornos de inversión esperados que probablemente elevarán las tasas de interés subyacentes.

"Hay muchas proyecciones sobre el despliegue de la IA, la efectividad de la IA, la eficiencia energética de la IA, las implicancias en el mercado laboral de la IA, y lo único que sabes con certeza es que esas proyecciones van a estar equivocadas", dijo el presidente de la Fed de Richmond, Tom Barkin, la semana pasada. "Si van a ser demasiado optimistas o demasiado pesimistas lo tendrás que descubrir sobre la marcha".

(Reporte de Howard Schneider; edición de Dan Burns y Andrea Ricci)

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