MARA abre la puerta a vender bitcoin acumulado en un nuevo cambio de política

MARA Holdings, el mayor minero público de bitcoin en términos de BTC en posesión, amplió su política de tesorería para 2026 para incluir la posible venta de sus reservas acumuladas de bitcoin, según un documento 10-K presentado ante la SEC el lunes. 

La revisión de la política marca un alejamiento del enfoque histórico de la compañía de conservar el bitcoin minado como una inversión a largo plazo, y sigue a un año en el que su estrategia activa de gestión de activos digitales arrojó resultados financieros mixtos, generando ingresos por intereses pero también incurriendo en pérdidas de trading y caídas significativas por valoración de mercado.

"En la segunda mitad de 2025, cambiamos nuestra estrategia de gestión de activos digitales para permitir la venta de bitcoin generado por operaciones, y en 2026, ampliamos la estrategia para posibilitar la venta de bitcoin en nuestro balance", escribió MARA en el documento. "De acuerdo a esto, podemos mantener bitcoin con fines de inversión a largo plazo y también comprar o vender bitcoin de vez en cuando, sujeto a las condiciones del mercado y nuestras prioridades de asignación de capital".

Según el 10-K, la estrategia de gestión de activos digitales de MARA comprende tenencias de tesorería, acuerdos de préstamo, actividades de trading y préstamos con garantía colateralizada. 

Al 31 de diciembre de 2025, aproximadamente el 28% de sus 53.822 BTC en posesión estaban activados bajo esa estrategia, incluyendo 9.377 BTC prestados a contrapartes y 5.938 BTC comprometidos como garantía para líneas de crédito por $350 millones. El bitcoin prestado generó $32,1 millones en ingresos por intereses. 

Es relevante destacar que el impulso más amplio de MARA para activar su tesorería enfrentó obstáculos en 2025. La empresa informó una disminución de $422,2 millones en el valor razonable de sus tenencias de bitcoin durante el año, principalmente debido a una caída en el precio de mercado de bitcoin.

Al mismo tiempo, una cuenta gestionada de forma separada financiada con 2.000 BTC en Two Prime, establecida en el segundo trimestre para llevar a cabo estrategias estructuradas de trading y cobertura, registró una pérdida neta de trading de $22,1 millones. 

MARA informó que rescindió ese mandato en diciembre, retirando los 1.777 bitcoin restantes. Incluyendo ajustes de valor de mercado, el segmento de trading registró una pérdida total de $69,1 millones en el año.

MARA minó 8.799 BTC durante 2025, una disminución del 7% respecto a los 9.430 BTC que produjo el año anterior. La empresa atribuyó la baja al evento de halving de abril de 2024 y al aumento de la dificultad de red, aunque incrementó su hashrate energizado a 66,4 EH/s.