El aumento del precio del petróleo tiene un doble impacto en Indonesia: la inflación se mantiene contenida, pero el déficit fiscal está bajo presión.

(1) Los economistas de Bank of America, Kai Wei Ang y Rahul Bajoria, señalaron en un informe de análisis que la política de subsidios energéticos de Indonesia está actuando como un “amortiguador”, limitando la transmisión del aumento de los precios mundiales del petróleo a los consumidores y controlando eficazmente la presión inflacionaria interna. (2) Perspectiva de la inflación: Basándose en esto, realizaron una predicción específica sobre la tendencia inflacionaria en Indonesia. La tasa de inflación podría desacelerarse del 4,76% en febrero al 3,4% en marzo, para luego caer por debajo del 3% y mantenerse en ese nivel durante el resto de 2026. (3) Riesgos fiscales: Sin embargo, el mecanismo de subsidios, aunque ayuda a contener la inflación, también genera presión sobre las finanzas públicas. El informe advierte que si el precio del Brent se mantiene por encima de los 70 dólares por barril, podría desafiar el objetivo de déficit fiscal de Indonesia, que representa el 2,68% del PIB. Los economistas estiman que por cada aumento de 10 dólares en el precio del petróleo, el déficit fiscal se ampliará en 68 billones de rupias indonesias. Destacan especialmente que si el precio promedio del Brent alcanza los 85 dólares por barril entre marzo y diciembre, es posible que se supere el límite de déficit del 3% fijado por el gobierno indonesio. (4) Opciones de política y dirección del banco central: Ante esta situación, el análisis de Bank of America considera que eliminar el tope de precios para la gasolina subsidiada será la última medida que el gobierno de Indonesia adoptará. En un contexto de creciente incertidumbre global, es probable que el Banco Central de Indonesia priorice la estabilidad de la rupia. El informe prevé que, suponiendo que la Reserva Federal reduzca las tasas dos veces este año, el Banco Central de Indonesia podría seguir con una reducción de tasas en la segunda mitad del año, bajando la tasa de interés al 4,50%.