"Si querés equivocarte, seguí a las masas": K33 dice que bitcoin está profundamente sobrevendido sin una razón convincente para vender

Bitcoin (BTC) ha entrado en uno de sus niveles semanales más sobrevendidos registrados, tras meses de presión de venta persistente, según la investigación y la firma de intermediación K33.

"Si querés equivocarte, seguí a las masas", escribió el Jefe de Investigación Vetle Lunde en el último informe de la firma, señalando el pesimismo generalizado y las posturas defensivas en los mercados de derivados cripto.

Luego de soportar seis caídas semanales consecutivas y cinco meses seguidos a la baja —una de las rachas negativas más largas en la historia del activo—, el índice de fuerza relativa semanal de bitcoin cayó recientemente a 26.84, la tercera lectura más baja registrada, según Lunde.

Según el informe, gran parte de la caída reciente fue impulsada por ventas de holders a largo plazo e inversores institucionales. Durante el cuarto trimestre de 2025, el suministro con antigüedad de seis meses o más cayó abruptamente, mientras que los inversores en fondos cotizados redujeron su exposición en casi 100.000 BTC, y el interés abierto en futuros de CME cayó a mínimos de dos años, dijo Lunde. Sin embargo, estas salidas han comenzado a suavizarse recientemente.

Los mercados de derivados muestran posiciones extremadamente bajistas

K33 destacó los mercados de derivados como uno de los indicadores más claros del sentimiento actual. La tasa de financiamiento promedio de 30 días en los futuros perpetuos de bitcoin se volvió negativa recientemente, marcando apenas la décima vez que esto ocurre desde 2018.

Las tasas de financiamiento negativas indican una demanda sostenida para reducir exposición en largo o abrir posiciones en corto, empujando a que los futuros perpetuos se negocien con descuento respecto a los mercados spot.

Los mercados de opciones muestran un sentimiento similar. Los traders han estado pagando altos costos por protección a la baja —"en otras palabras, [han estado] dispuestos a pagar una prima considerable por apuestas bajistas", dijo Lunde.

Períodos previos de tasas de financiamiento tan negativas suelen ser seguidos por rendimientos más fuertes de bitcoin, especialmente en horizontes de más largo plazo. Basado en datos históricos, los retornos promedio a 30 días luego de regímenes similares han sido alrededor de 13% con una tasa de éxito del 56%, y mejorando a un 78% de éxito a 90 y 180 días, con ganancias promedio de 62% y 101% respectivamente, señaló Lunde.

A pesar de la postura defensiva en los derivados, bitcoin ha mostrado relativa estabilidad en medio de crecientes tensiones geopolíticas en Medio Oriente. Tras los ataques de EE.UU. e Israel contra Irán y la posterior represalia —incluyendo ataques a refinerías y el cierre del Estrecho de Ormuz—, los precios del petróleo y el gas se dispararon y los mercados accionarios cayeron, mientras que bitcoin registró ganancias modestas en el mismo período.

Lunde dijo que la resiliencia de bitcoin refleja en parte el desarme de riesgos significativo de los últimos meses. La exposición institucional en CME cayó aproximadamente un 35%, mientras que los inversores de ETF redujeron sus tenencias en cerca de 90.000 BTC durante los últimos cinco meses. Por su parte, la presión de venta de los holders a largo plazo parece estar disminuyendo, con el suministro de seis meses o más comenzando a incrementarse nuevamente, agregó. Bitcoin también se está consolidando cerca de su media móvil de 200 semanas, un nivel que históricamente ha coincidido con los pisos del mercado.

"Lo peor ya pasó; ahora a esperar", escribió Lunde.

Actualmente, bitcoin cotiza justo por debajo de los $71.000, según la página de precios de BTC de The Block, con una suba de 4,7% en las últimas 24 horas y 8,7% en la última semana.

"No vemos ninguna razón convincente para vender BTC en los niveles actuales", concluyó el analista, argumentando que el perfil actual de riesgo-recompensa del mercado favorece la acumulación aunque las fases de piso en bitcoin históricamente toman tiempo en desarrollarse.