Las entradas en los ETF de Bitcoin superan los $1.000 millones en tres días mientras los analistas reviven la narrativa de "refugio seguro"

Bitcoin se ha acercado a recuperar su reputación como refugio geopolítico luego de una ola de flujos institucionales que empujaron a la principal criptomoneda cerca del rango de los 70.000 dólares, a pesar de las crecientes tensiones en Medio Oriente.

Los fondos cotizados en bolsa de bitcoin al contado (spot bitcoin ETF) han atraído aproximadamente 1.100 millones de dólares en flujos netos a lo largo de tres sesiones de negociación entre el 2 y el 4 de marzo, según datos recopilados por rastreadores de ETF como Farside Investors y CoinGlass.

El reciente repunte llega tras semanas de salidas de capital que habían afectado el sentimiento a principios de este año.

Solo el 4 de marzo, los ETFs de bitcoin spot registraron aproximadamente 461,9 millones de dólares en flujos netos, siendo el IBIT de BlackRock el que lideró con 306,6 millones, según datos de CoinGlass.

La renovada demanda de Wall Street ha coincidido con el último avance de precio de bitcoin. Bitcoin alcanzó brevemente los 74.000 dólares durante el rally del miércoles y cotizaba por encima de los 73.000 dólares el jueves, según la página de precios de BTC de The Block, dejándolo aproximadamente un 6% más alto en la semana.

Refugio seguro

Para algunos analistas, el momento del repunte ha sido tan importante como su magnitud.

"Bitcoin ha superado los 71.000 dólares mientras el oro y el petróleo retrocedieron de sus máximos recientes, pero la cifra principal no es la señal más importante," comentó Nic Puckrin, cofundador de Coin Bureau y exanalista cuantitativo de Goldman Sachs. "Lo más interesante es el retorno de grandes flujos hacia los ETF incluso mientras los mercados accionarios globales siguen volátiles."

Puckrin mencionó que estos flujos podrían indicar que los asignadores institucionales están empezando a tratar a bitcoin como un resguardo durante periodos de tensiones geopolíticas o aumentos del riesgo inflacionario.

"Estos flujos en los ETF sugieren que esto no es solo un short squeeze," afirmó. "Apuntan a que los inversores podrían estar viendo a bitcoin como una cobertura ante crisis geopolíticas."

Los participantes del mercado han debatido durante mucho tiempo si bitcoin se comporta más como un activo de riesgo, similar a las acciones tecnológicas, o como un portador de valor parecido al oro. Los movimientos recientes han reabierto ese debate, ya que bitcoin ha resistido mejor que varios mercados tradicionales durante el aumento de tensión entre EE. UU., Israel e Irán.

Los movimientos entre diferentes clases de activos en las últimas sesiones han alimentado ese argumento. Mientras que las acciones y el dólar estadounidense han fluctuado según los titulares geopolíticos, bitcoin ha continuado su tendencia alcista.

Kyle Rodda, analista sénior de mercados financieros en Capital.com, indicó que la resiliencia de la criptomoneda durante el conflicto destaca frente al escenario general del mercado.

"Bitcoin subió incluso cuando persistía la volatilidad en otros activos de riesgo," explicó Rodda. "En otro momento, bitcoin solía repuntar cuando las tensiones geopolíticas aumentaban, especialmente cuando había sanciones o conflictos que involucraban a Irán. Esa relación parece estar reafirmándose."

Incertidumbre macro

Aun así, la incertidumbre macroeconómica sigue siendo un factor poderoso que impulsa el sentimiento en los mercados.

Los analistas señalaron que los titulares geopolíticos sobre el Estrecho de Ormuz, los riesgos sobre el suministro energético global y la posibilidad de nuevos aranceles comerciales de Estados Unidos están creando un entorno volátil para los activos de riesgo.

Al mismo tiempo, recientes datos económicos de EE. UU. han dado una señal de "Ricitos de Oro" para los inversores, mostrando una expansión económica continua, mientras que las presiones de precios en algunas áreas han empezado a moderarse.

Michael Brown, estratega senior de investigación en Pepperstone, comentó que los mercados han comenzado a estabilizarse tras una ola inicial de reducción de riesgos provocada por el conflicto.

"Los participantes recurrieron al manual clásico de toma de riesgo", señaló Brown, refiriéndose a la volatilidad en acciones y a un dólar más débil como evidencia de que el sentimiento cambió tras posiciones extremadamente bajistas a comienzos de la semana.

El repunte de bitcoin y del mercado cripto en general también se ha desarrollado junto a cambios en la dinámica cambiaria. El índice dólar estadounidense ha tenido dificultades para mantener su impulso a pesar de la tensión geopolítica, lo que sugiere que los flujos hacia el dólar como refugio tradicional podrían estar perdiendo fuerza.

Rania Gule, analista sénior de mercados en XS.com, planteó que la incapacidad del dólar para sostener ganancias por encima de niveles técnicos clave señala que los mercados podrían estar reevaluando el riesgo con más calma que a comienzos de la semana.

En ese entorno, el desempeño de bitcoin ha llamado especialmente la atención, según la visión de Puckrin.

"Si la divergencia actual continúa —con bitcoin firme mientras otros activos fluctúan— podría fortalecer el argumento de que el activo está recuperando una narrativa de refugio seguro," señaló Puckrin.

Si ese cambio se vuelve duradero podría depender en gran medida de si los flujos hacia los ETF continúan en los próximos días, según notas de analistas revisadas por The Block. Glassnode indicó que los flujos hacia los ETF de bitcoin al contado parecen estabilizarse tras un periodo sostenido de salidas. La firma de análisis destacó que la tendencia neta de flujos a 14 días se ha tornado positiva, lo que sugiere que la presión vendedora está disminuyendo a medida que bitcoin supera nuevamente los 70.000 dólares.