Bitcoin [BTC] entró a finales de enero con un apalancamiento elevado, ya que el Open Interest (OI) se mantuvo cerca de los $31–$32 mil millones mientras el precio rondaba los $90,000. Gradualmente, la exposición en derivados comenzó a disminuir a medida que el sentimiento de riesgo se debilitaba, empujando el OI hacia los $28 mil millones mientras el precio retrocedía.
Poco después, titulares geopolíticos sobre Irán aumentaron la incertidumbre, y Bitcoin cayó rápidamente hacia la zona de los $63,000. Durante esta baja, el OI colapsó de aproximadamente $29 mil millones a casi $21 mil millones, señalando una liquidación apalancada generalizada.
Fuente: CryptoQuant
Al mismo tiempo, el Coinbase Premium Index permaneció profundamente negativo, cayendo cerca de −0.25 debido al debilitamiento de la demanda spot en EE.UU. Sin embargo, la presión vendedora se estabilizó lentamente mientras el precio se consolidaba entre $65,000 y $68,000.
Fuente: CryptoQuant
Mientras tanto, la posición en derivados permaneció comprimida cerca de $21–$22 mil millones, indicando una exposición especulativa reducida en los exchanges. A medida que se acercaba marzo, las condiciones comenzaron a cambiar mientras el Coinbase Premium Index regresaba a niveles más neutros.
Poco después, Bitcoin repuntó fuertemente sobre los $73,000 mientras el OI subía hasta los $24.7 mil millones. Esta combinación sugiere que se dio cierre de cortos en el mercado, convirtiendo el shock geopolítico en liquidez para el rebote.
Altcoins suben a medida que la liquidez se desplaza más allá de Bitcoin
Luego de la fase de rebote anterior, la atención del mercado se desplazó gradualmente hacia activos de mayor beta. Al reducirse la volatilidad, los traders comenzaron a reasignar capital a altcoins que suelen reaccionar más rápido cuando vuelve la estabilidad.
Dentro de esta rotación, varias altcoins principales superaron rápidamente al resto. Solana [SOL] subió alrededor del +9% en un día, señalando un renovado apetito especulativo.
Al mismo tiempo, Chainlink [LINK] avanzó aproximadamente un +7%, reforzando el giro hacia alternativas líquidas de gran capitalización. Mientras tanto, Hyperliquid [HYPE] mostró casi un +12% en siete días, reflejando una acumulación sostenida más que un rebote breve.
Fuente: Santiment
Sin embargo, el sentimiento general aún reflejaba temor geopolítico persistente. Muchos participantes minoristas ya habían salido de sus posiciones durante la venta de pánico inicial provocada por titulares macroeconómicos. Este comportamiento redujo la liquidez vendedora inmediata en varios mercados de altcoins.
Como resultado, incluso flujos moderados empezaron a impulsar los precios hacia arriba. Los traders comenzaron a enfocarse cada vez más en activos con mayor potencial alcista de corto plazo.
En conjunto, el miedo extremo primero sacó del mercado a las manos débiles. Una vez que volvió la estabilidad, esa misma liquidez giró hacia altcoins, permitiendo que Solana, Chainlink y Hyperliquid superaran al resto durante la fase de recuperación.
Short squeeze en derivados fortalece el rally de Bitcoin
La última subida de Bitcoin ganó impulso cuando los mercados de derivados provocaron un pronunciado short squeeze. Al cierre de esta edición, las liquidaciones totales de criptomonedas alcanzaron aproximadamente $587.97 millones en 24 horas.
En este repunte, Bitcoin representó casi $310 millones, destacando su papel dominante en el movimiento.
Fuente: CoinGlass
Aún más importante, las posiciones cortas impulsaron la mayoría de las liquidaciones. Alrededor de $272.75 millones provinieron del cierre de cortos, mientras que las posiciones largas representaron solo $36.21 millones.
A medida que los precios subían, los traders bajistas se apresuraron a cubrir sus posiciones.
Fuente: CoinGlass
Estas compras forzadas intensificaron gradualmente la presión alcista. A medida que las liquidaciones se encadenaban, operadores de momentum ingresaron al mercado buscando aprovechar subidas de corto plazo.
Al mismo tiempo, el aumento de la volatilidad reforzó la actividad especulativa en los exchanges de derivados. Gracias a esta secuencia, el cierre de cortos transformó un rebote común en un rally más fuerte.
Por lo tanto, las liquidaciones de cortos actuaron como el principal combustible detrás de la aceleración alcista de Bitcoin, convirtiendo posiciones bajistas en demanda forzada y amplificando el impulso del rally.
